Cerebras Systems IPO在即，OpenAI成最大受益方之一

在漫長的等待之后，Cerebras Systems的IPO終于看到了終點線。這家AI芯片制造商周一宣布，計劃以每股115至125美元的價格發售2800萬股股票，預計募資35億美元，按發行價上限計算，市值將達到266億美元。

對于今年2月以230億美元估值參與10億美元H輪融資的后期投資者來說，這不過短短數月便將迎來可觀回報。與此同時，OpenAI及其多位高管也將從中受益。

若此次IPO定價達到或超過上限，這將成為2026年迄今規模最大的科技IPO，同時也可能為SpaceX、OpenAI、Anthropic等更大體量的上市計劃預熱市場。

Cerebras的核心產品是一款名為Wafer-Scale Engine 3的AI專用芯片，直接挑戰以GPU為主導的AI芯片市場。Cerebras表示，該芯片在推理速度上更快，同時能耗低于同類競品。推理是指處理用戶請求所需的計算能力。

根據公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，多家知名機構持股超過5%，包括Rick Gerson旗下的Alpha Wave、Benchmark（合伙人Eric Vishria）、Lior Susan創立的Eclipse、富達投資以及Foundation Capital（合伙人Steve Vassallo）。

此外，公司披露的投資者名單還涵蓋1789 Capital、阿布扎比增長基金、阿布扎比G42、Altimeter、AMD、Atreides Management、Coatue、Moore Strategic Ventures、Tiger Global、Valor Equity Partners及VY Capital等。

Cerebras官網還列出了一長串天使投資人，包括OpenAI創始人兼CEO山姆·奧特曼、OpenAI創始人兼總裁格雷格·布羅克曼、前OpenAI首席科學家（現已創立自己AI公司的）伊利亞·蘇茨克維爾、OpenAI董事會成員兼Quora CEO亞當·德安杰洛、太陽微系統和Arista聯合創始人安迪·貝克托爾斯海姆、英特爾CEO陳立武，以及其他多位科技界知名人士。

山姆·奧特曼的持股比例雖未達到SEC強制披露門檻，但他的名字出現在了S-1招股書的引語中。這是因為Cerebras與OpenAI之間的關系，遠比天使投資人名單更引人關注。

這段關系甚至被埃隆·馬斯克在其針對OpenAI的訴訟中作為證據援引。據馬斯克律師團隊提交的法律文件顯示，OpenAI曾一度考慮收購Cerebras，而馬斯克稱其對OpenAI高管的上述個人投資并不知情。

收購最終未能成行，但OpenAI成為了Cerebras最大客戶之一。招股書披露，去年12月，OpenAI向Cerebras提供了10億美元貸款，并獲得可購買逾3300萬股股份的認股權證。因此，OpenAI目前雖非大股東，但未來很可能成為其一。

Cerebras原本希望在2024年完成上市，但由于聯邦政府對阿布扎比云服務商G42的投資展開審查而被迫擱置——G42至今仍是Cerebras的重要客戶。

時隔一年，Cerebras再度尋求融資。去年9月，公司完成由富達和Atreides領投的11億美元融資，投后估值81億美元。數月后，Cerebras與OpenAI簽署總價值超過100億美元的多年期合作協議，其中包含上述貸款和認股權證安排。今年2月，公司完成最后一輪10億美元H輪融資。

若此次IPO順利完成，OpenAI及其高管將在多個層面受益。

目前跡象頗為樂觀。據彭博社報道，各家承銷銀行已收到高達100億美元的認購意向，遠超35億美元的發行規模。如此強勁的需求表明，Cerebras最終的發行定價很可能高于已公布區間，為公司和投資者帶來更大收益。

Q&A

Q1：Cerebras的Wafer-Scale Engine 3芯片有什么優勢？

A：Wafer-Scale Engine 3是Cerebras專為AI推理設計的芯片，主要挑戰以GPU為核心的AI芯片市場。Cerebras聲稱，該芯片在處理用戶請求（即推理）方面速度更快，且能耗低于GPU類競爭產品。

Q2：Cerebras和OpenAI是什么關系？

A：兩者關系密切。OpenAI是Cerebras的重要客戶，去年12月還向Cerebras提供了10億美元貸款，并獲得可購買逾3300萬股的認股權證，未來有可能成為其大股東。此外，OpenAI創始人山姆·奧特曼等多位高管也是Cerebras的天使投資人。

Q3：Cerebras的IPO為何此前被推遲？

A：Cerebras原計劃2024年上市，但由于美國聯邦政府對阿布扎比云服務商G42在Cerebras的投資展開安全審查，IPO計劃被迫擱置。此后公司經歷多輪融資，并于2026年重啟上市進程。