五糧液啟動最高50億元增持，估值合理性及長期價值獲市場認可

良好基本面，疊加高分紅、大額回購、股東增持等一系列正面的資本運作舉措，提升了資本市場對五糧液的認可度。長期來看，隨著白酒行業出清與消費場景恢復，五糧液憑借品牌、產品、渠道、財務等核心競爭優勢，有望在行業中率先實現復蘇，進一步鞏固行業龍頭地位，持續為投資者創造長期價值。

去年白酒行業處于深度調整筑底期，五糧液(000858.SZ)也承受了階段性壓力，但核心經營能力并未受到實質性影響。相反，得益于良好基本面，疊加高分紅、大額回購、股東增持等一系列資本組合拳，其長期投資價值更被多數機構看好。

大額分紅回購增持，長期投資價值受肯定

經過2025年的深度調整，白酒行業筑底信號日益明確，量、價、利齊跌的態勢逐步緩解。行業洗牌則加劇了頭部集中化趨勢，利好頭部酒企。對此，國泰海通認為白酒行業筑底信號明確，頭部企業憑借品牌韌性和渠道優勢，有望率先實現復蘇，市場份額將進一步提升。中信證券也認為隨著消費場景的持續恢復和行業出清的深化，高端白酒需求將逐步釋放，頭部企業的長期發展前景值得期待。

從股價盤面表現來看，受2025年年報追溯調整影響，“五一”假期后首個交易日，五糧液股價出現短期波動，但隨即展現出較強韌性，盤中跌幅一度收窄至3%以內，走勢顯著強于市場預期。當日成交額約80億元，明顯放量，市場關注度持續升溫。截至5月6日收盤，五糧液報92.26元，小幅調整4.96%。

在當日收盤后，五糧液再放大招，發布公告稱，五糧液集團擬以30億至50億自有資金，增持五糧液股份公司股份，增持目的是基于對公司未來持續穩定發展的信心以及對公司長期價值的認可。受此提振，5月7日五糧液股價微漲，收盤價92.6元。

圖片來源：企業公告

從估值水平來看，五糧液當前估值處于合理區間，結合大額回購、高分紅、股東增持等利好因素，其估值具備投資價值和安全邊際。截至2026年5月7日收盤，五糧液動態市盈率(TTM)約為11.15倍，市凈率約為2.81倍。多家機構預測，2026年-2028年，公司動態PE將維持在16-27倍之間，其中東吳證券預測2026年公司PE為22.9倍，2027年為20.6倍，2028年為19.2倍。

多數機構認為，五糧液作為白酒龍頭企業，品牌優勢穩固，產品矩陣完善，渠道布局合理，財務狀況穩健。疊加行業筑底復蘇的機遇，短期承壓不改長期向好趨勢，長期投資價值突出，維持“買入”評級。機構對公司盈利預測也較為樂觀，預計2026年-2028年公司收入、歸母凈利潤將持續增長。其中，東吳證券調整后預測，公司歸母凈利潤2026年為164.42億元，2027年為183.13億元，2028年為196.66億元。

此外，2025年至2026年5月，五糧液相繼推出了高分紅、大額回購、股東增持等一系列資本運作舉措，形成了完善的市值管理體系，進一步提升了公司的投資價值。2025年，公司推出股份回購計劃，擬以自有資金80億元至100億元，以不高于153.59元/股回購股份，用于注銷并減少注冊資本。這一白酒行業史上規模最大的股份回購，充分彰顯了公司對自身價值的認可和對未來發展的信心。

數據來源：東方財富網

五糧液“高分紅、股份回購、股東增持”各項利好疊加，股息率明顯超過同期銀行存款利率和行業平均水平，為投資者提供了穩定回報，公司長期投資性價比更為突出。中信證券指出，公司基本盤的規模和體量仍是支撐其市值的核心因素之一，疊加回購、分紅等利好，預計仍將貢獻長期穩定的收益回報。

除了良好的資本運作，五糧液的基本面優勢也為長期投資價值打下了堅實基礎。

行業仍在調整，龍頭企業彰顯抗風險韌性

當前白酒行業仍處于深度調整階段，筑底進程尚未完全結束，消費需求復蘇節奏存在不確定性，未來行業走勢仍需結合宏觀環境、消費信心等多重因素綜合判斷，難以給出明確的線性預判。對此，中國酒業協會理事長宋書玉表示，白酒行業正處于結構優化、品質升級的關鍵轉型期，短期調整是行業高質量發展的必經之路。頭部企業憑借深厚的品牌積淀和扎實的經營基礎，具備更強的抗周期能力。但復蘇節奏仍需尊重市場規律，不可急于求成。

盡管五糧液具備顯著的基本面優勢，但在行業整體調整、消費信心尚未完全恢復的背景下，其經營復蘇仍面臨一定的不確定性，短期業績波動仍有可能出現。但公司最新披露的貨幣資金期末余額超過1242億元，未分配利潤接近785億元，且無任何長期、短期借款，其資金實力雄厚，為后續發展提供了堅實的資金保障。

數據來源：2026年一季報

良好基本面，疊加高分紅、大額回購、股東增持等一系列正面的資本運作舉措，提升了資本市場對五糧液的認可度，多家機構研報也對公司未來業績持樂觀預期。長期來看，隨著白酒行業出清與消費場景恢復，五糧液憑借品牌、產品、渠道、財務等核心競爭優勢，有望在行業中率先實現復蘇，進一步鞏固行業龍頭地位，持續為投資者創造長期價值。

作者 | 孟青平

編輯 | 吳雪

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