北京
4月29日，曾被譽為“中年男人的泡泡瑪特”，并在上市前夕賺足市場眼球的銅師傅（0664.HK），交出了其登陸港股后的首份年度成績單。
財報數據顯示，2025年，銅師傅全年實現營業收入6.17億元，同比微增8.1%，凈利潤為4783.8萬元，較2024年大幅下滑39.4%；同時，該公司的整體毛利率也從35.4%跌落至33.7%。
銅師傅在財報中解釋稱，利潤下滑的原因，主要是由于原材料成本上漲，以及為促進銷售、清理積壓存貨而加大促銷力度所致。此外，該公司在2025年推進港股上市的過程中，產生了一筆約1282萬元的上市相關開支，這筆一次性費用也對最終的凈利潤表現造成了直接拖累。
這份下滑的業績也直接反映在了銅師傅二級市場的走勢上。今年3月31日，銅師傅以60港元的發行價掛牌上市，但首個交易日便遭遇大幅下挫。自此之后，其股價便持續在低位震蕩調整。截至4月30日，銅師傅的股價已跌至22港元附近，年內累計跌幅超過63%。
除了業績下滑之外，銅師傅在經營方面也存在一定的結構性風險。成立于 2013 年的銅師傅，核心業務聚焦銅質文創工藝產品研發、設計與銷售，產品涵蓋家居裝飾、佛像擺件、文房雅玩、IP 聯名系列等，30 歲以上中年男性是核心消費群體，因此被戲稱為 “中年人的泡泡瑪特”。
根據弗若斯特沙利文報告，按2024年總收入計，銅師傅在中國銅質文創工藝產品市場位列第一，市場份額達35.0%。但由于銅質文創市場本身規模較小，2024年中國市場規模僅約15.8億元，年復合增速約7.7%，該行業存量博弈特征明顯。盡管銅師傅嘗試拓展塑膠潮玩等新品類，但2025年塑膠品類收入反降 36%，轉型效果未達預期。
對于2026年運營，銅師傅表示計劃加強供應鏈管理，強化供應保證并提高交付速度，擴充后的生產線預計在上半年投產。在細分賽道已達較高滲透率的背景下，如何突破行業天花板、緩解成本壓力、提升盈利能力，將是銅師傅未來發展的關鍵命題。
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