從有韌性到“反脆弱”，寧波銀行為何在周期波動中越變越強？

出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

在行業凈息差持續收窄的普遍性壓力之中，一家城商行卻在2026年第一季度實現了手續費及傭金凈收入同比81.72%的驚人增長，同時不良貸款率牢牢控制在0.76%的歷史低位。

這是寧波銀行在2025年年報和2026年一季報中呈現出來的“雙重奇跡”，一舉打破了銀行業長期存在的規模、質量和效益難以兼得的“不可能三角”。

這并非簡單的逆周期穩健增長，更像是一種進化。

在納西姆·塔勒布的“反脆弱”理論框架下，寧波銀行正從一家“堅韌的銀行”，進化成為一家“反脆弱的銀行”， 其強大在于能將行業共同的逆境，轉化為自身業務結構躍遷、競爭力強化的獨特階梯。

這份成績單，或許正在重新定義一家優秀銀行該如何穿越周期。

穩態內核筑牢“反脆弱”底座

身處銀行業周期陣痛之中，反脆弱的前提是擁有足以抵御沖擊的“穩態內核”，這是寧波在行業不確定性中站穩腳跟、逆勢突圍的根本底氣所在。

不同于對“風控好”的淺層追求，寧波銀行將資產質量與負債成本鎖定在一個穩態區間，構建了可預測、可信任的經營底線，從而擺脫“求生存”的內耗，穩穩掌握“求發展”的主動權。

資產質量的極致穩態，是寧波銀行反脆弱底盤的核心支撐，更是其領跑行業的“硬名片”。截至2025年末，寧波銀行不良貸款率維持在0.76%的低點，已連續19年低于1%，成為A股上市銀行中唯一一家實現這一成就的機構，顯著低于2025年上市銀行平均1.50%、城商行平均1.82%的不良率水平。同期撥備覆蓋率高達374%，2026年一季度雖略有回落至369.39%，但仍遠超150%的監管最低標準，風險抵補能力穩居行業前列。

寧波銀行2025年年度報告

這份穩態源于該行系統化的“信用生產流水線”。寧波銀行將數字化風控工具深度融入業務流程，實現了對風險的標準化識別、預警與處置，從而構建了可復制、可迭代的主動防御體系，而非依賴個人經驗的被動應對。

摩根士丹利在2026年3月發布的《中國最佳商業模式V2》研究報告中，將寧波銀行評為唯一入選的商業銀行，并明確指出其核心優勢在于構建了“極具韌性的風控護城河”，這為其應對市場波動提供了堅實保障。

當同業為穩存壓力所困時，對于負債成本的主動管理，成為寧波銀行穩態內核的另一重要支柱。2025年，該行存款付息率逆勢下降33個基點，年末綜合負債成本控制在1.42%，顯著低于行業均值。

寧波銀行2025年年度報告

核心競爭力的關鍵，在于寧波銀行對公活期存款的掌控力。2025年，該行對公活期存款付息率低至0.63%，凸顯了核心結算資金的強大粘性。這直接轉化為寶貴的息差韌性，2025年該行凈息差為1.74%，2026年一季度年化凈息差穩定在1.73%，抗跌性突出。

而規模與結構的同步優化，為寧波銀行構成了穩如磐石的基本面。截至2025年末，寧波銀行客戶存款達2.02萬億元，較年初增長10.27%，其中活期存款新增占比高達70.84%；2026年一季度末，客戶存款進一步增至22453.06億元，較年初增長10.89%。低成本資金的持續沉淀，為其盈利空間奠定了堅實基礎，也讓其在行業波動中擁有了更多選擇權。

市場分析指出，當一家銀行的資產質量和負債成本被穩定在合理區間，便意味著它已跳出“為生存而戰”的泥潭，能夠將更多精力投入到業務創新和結構優化中，這正是一個“反脆弱”系統的重要特征，也是其后繼實現“α結構重塑”與敏捷進化的根本前提。

α結構重塑實現逆周期增長

如果說穩態內核是反脆弱的底座，那么“α結構重塑”就是反脆弱的收益來源。

寧波銀行在穩固底盤之上，主動構建了能從行業逆周期中受益的增長結構，實現了從“周期驅動型增長”向“結構驅動型α增長”的根本轉變，其增長動力日益內生化。這一轉變體現在業績上，則是上演了一場非常漂亮的“逆勢增長”。

2025年，寧波銀行手續費及傭金凈收入達60.85億元，同比大增30.72%。進入2026年，這一勢頭更為迅猛，一季度手續費及傭金凈收入同比激增81.72%至25.75億元，成為驅動盈利增長的核心動力。

當傳統息差業務承壓時，寧波銀行通過輕資本業務的突破，將行業壓力轉化為結構優化的催化劑，實現了“從困境中獲利”的反脆弱特征。當傳統信貸業務因周期波動承壓時，其金融市場、理財、投行等業務能夠及時補位，實現“此消彼長”的平滑增長。

寧波銀行構建的“9大利潤中心+4家子公司”體系，早已形成了相互協同、風險對沖的內部生態。永贏基金、永贏金租、寧銀理財、寧銀消金4家子公司與各利潤中心聯動。

例如，除了聚焦先進制造、專精特新等領域，寧波銀行通過永贏基金為客戶提供多元化資產配置服務，推動個人客戶金融總資產（AUM）在2025年達到約1.28萬億元同比增長13.07%。

在債券承銷與投行業務領域，寧波銀行通過“投行智管家”等智能系統賦能，展現出領先的市場地位與科技實力。該系統引入機器學習算法，實現了發行定價的智能決策。

從市場成績看，寧波銀行2024年承銷非金融企業債務融資工具規模達2596億元，在國債承銷領域保持市場活躍地位。2025年，寧波銀行更進一步，躋身交易商協會主承銷商A檔行列，已連續五年保持區域性銀行首位。多元業務能力的持續釋放，進一步鞏固了其在“α結構”中的增長極地位。

這種α結構的重塑，讓寧波銀行擺脫了對單一業務的依賴，業績增長不再“靠天吃飯”。

2025年，寧波銀行實現營收719.69億元，同比增長8.01%；歸母凈利潤293.33億元，同比增長8.13%；2026年一季度，其營收、歸母凈利潤同比增速分別提升至10.21%、10.30%，重回雙位數增長通道，其中營業收入達203.84億元、歸母凈利潤達81.81億元，用直觀的業績指標印證了α增長的可持續性。

寧波銀行2025年年度報告

一個“金融超級智能體”的進化樣本

“反脆弱”系統的第三個特征是能夠持續學習和進化。當我們深入剖析寧波銀行的財報與戰略，一個更具未來感的認知模型逐漸清晰。

在人工智能領域，“超級智能體”被定義為一個能夠自主感知環境、智能決策、高效執行并持續進化的有機系統。在筆者看來，寧波銀行已不再是一家傳統銀行機構，而是正逐漸演變為一個“金融超級智能體”，其進化通過數字化驅動與專業化深耕的協同來實現，且深度契合國家關于金融服務實體經濟、防控風險、深化供給側改革與加快數字化轉型的戰略要求

寧波銀行的數字化工具，早已深度融入實體經濟脈絡。“財資大管家”與“鯤鵬司庫”等系統嵌入超1.7萬家企業經營流程，年處理交易量超7萬億元，實現對客戶資金流與經營狀況的實時前瞻洞察，滿足企業在科技研發、綠色轉型等領域的真實需求，構建了深厚的客戶粘性。

有案例顯示，某制造業集團借助“鯤鵬司庫”實現資金成本降低1.2億元；另一家500強企業則通過財資大管家系統，實現了覆蓋35個國家的全球資金管理。

如果說寧波銀行向“金融超級智能體”進化的核心在于科技與數據的深度融合，那么百億級別的科技投入則是支持進化的“燃料”。

近年來，寧波銀行累計投入超過120億元用于金融科技研發，2025年科技投入達到68.7億元，科技人員占比超18%，搭建起“基于多模態技術的人工智能融合中臺”。

其自主研發的智能風控系統，能夠實現對中小微企業客戶的秒級授信，通過多維度數據自動完成風險評估，使中小微企業融資服務效率提升80%以上，同時不良率控制在0.9%以下；基于統一的知識圖譜平臺，建成百億關系網絡，應用于貸前、貸中、貸后全流程，以及反欺詐、基金推薦等40多個金融場景。在業務端，“投行智管家”引入機器學習算法，助力債券發行定價智能決策，推動寧波銀行國債承銷排名躍升。

專業化，則為這一“超級智能體”應對外部復雜任務提供了“核心算法”。寧波銀行將服務實體經濟、深化金融供給側改革的國家戰略要求，轉化為自身“分布式協同大腦”的高效執行，精準深耕“五篇大文章”，將宏觀導向落地為可持續的商業成果。

在科技金融方面，寧波銀行專設科技金融部，服務科技型企業超1.2萬戶；推動貸款投放穩健增長。截至2025年末，公司貸款和墊款總額10,731.36億元，較上年末增長30.45%。

在普惠金融領域，寧波銀行落實專屬普惠優惠政策，強化數字化和綜合化賦能，支持實體經濟發展。截至2025年末，該行零售公司客戶43.95萬戶，其中普惠型小微企業客戶21.34萬戶，普惠型小微企業貸款余額2574億元，較上年末增長17.01%。

數字金融維度，截至2025年末，寧波銀行已服務企業使用數字人民幣結算約1.18萬億元；為約1.4萬商戶開通數字人民幣收款功能，服務范圍覆蓋醫院、商超、文旅、餐飲等重點民生領域，累計交易筆數超2.7億筆，交易規模位居全國城商行首位。

在養老金融領域，寧波銀行圍繞“養老產業金融、養老金金融、養老服務金融”三大場景，持續構建全周期的養老金融生態。“春華秋實”品牌已服務32萬個人客戶，為養老產業企業提供78億元貸款，將金融服務嵌入民生場景。

在綠色金融方面，寧波銀行通過綠色債券、碳減排支持工具引導資金流向低碳產業，賦能客戶綠色轉型。2025年該行聚焦科創、綠色等領域的債券產品創新，各類創新債券筆數同比增長超30%，其中發行科創及綠色類債券136億元，包括全國首批科技創新債券、全國首單知識產權科技創新ABN、全國首單兩重領域綠色債券等。

這種專業化的服務能力，使寧波銀行能夠捕捉社會經濟結構變化中的新興機遇。從“新質生產力”培育到“銀發經濟”發展，該行都展現了快速響應政策和深度服務實體的能力。

寧波銀行的實踐已然表明，銀行真正的優勢遠不止于優異的財務報表，而在于進化速度與適應能力。在不確定性的周期浪潮中，它不僅能穩住船舵，更能主動重構業務與增長邏輯，持續從變化中汲取乘風破浪的能量。

這構成了一家“反脆弱”銀行的終極形態，不預測風浪，卻總能御風而行；不抗拒波動，卻能將波動轉化為結構躍遷的階梯。?在銀行業邁向高質量發展的分水嶺上，寧波銀行以其系統性實踐，為行業獻上了一份關于韌性、進化與可持續增長的鮮活答卷。