睿智醫藥：治理重構釋放活力，營收同比增長16.96%

全球創新藥研發市場持續回暖，生物醫藥CXO行業景氣度穩步回升。國內創新藥出海浪潮高漲，兼具全鏈條研發服務能力與全球化布局優勢的CRO/CDMO企業，正迎來業績修復與價值重估的雙重機遇。睿智醫藥（300149.SZ）憑借深度內部調整、戰略精準校準與治理架構重塑，成功實現業績扭虧為盈，邁入高質量發展新階段，成為CXO行業復蘇浪潮中的標桿企業。

2025年，睿智醫藥基本面穩步修復、經營態勢持續向好。年報顯示，公司全年實現營業總收入11.35億元，同比增長16.96%；歸母凈利潤1341.22萬元，順利實現扭虧為盈。若剔除股權激勵費用攤銷因素影響，歸母凈利潤達6749.27萬元。2026年Q1，睿智醫藥實現營收2.67億元，同比增長2.08%，凈虧損1815.65萬元，同比轉虧。對此公司表示，是由于報告期內公司實施了股權激勵計劃，公司較上年同期新增股權激勵費用，若剔除股權激勵費用攤銷的影響（不考慮所得稅影響），公司2026年Q1歸母凈利潤為1058.35萬元，同比增長59.34%。業績穩健增長，一方面受益于全球創新藥市場景氣度回暖、行業需求持續擴容；另一方面依托公司全流程藥物研發平臺構筑的核心競爭壁壘，疊加高效的市場拓展布局，公司訂單承接能力大幅增強，整體盈利質量與盈利水平實現穩步提升。

業內人士分析指出，不同于行業部分企業僅依托短期市場紅利實現業績反彈，睿智醫藥此番業績回暖，是長期深耕賽道、厚積薄發的必然成果。依托整包提級、CVC協同、AI+CRO賦能三大核心抓手，疊加全球化深耕布局優勢，公司正式邁入高質量、穩增長的全新發展階段。

三大業務板塊齊增長，大分子與新模態成增長引擎

作為覆蓋化學藥與生物藥從早期發現到規模化生產的一體化CRO/CDMO服務商，公司在全球構建起完善的運營網絡，秉持“全方位賦能醫藥創新，讓生命更早遇見希望”的使命，公司三大業務板塊協同發力，營收實現全面增長。

其中，化學業務板塊重回穩健增長軌道，全年營收2.80億元，同比增長9.21%。通過優化客戶結構、升級服務體系，該板塊服務客戶達590家，同比增長11.11%；承接項目1701個，同比增長22.37%，經營質量持續提升。藥效藥動業務作為核心優勢板塊，實現營收6.03億元，同比增長10.28%，服務客戶718家、承接項目2814個，持續強化藥代藥動與藥理藥效技術平臺，積極布局新模態藥物研發前沿，高效響應客戶多元需求。大分子業務板塊表現尤為亮眼，成為增長核心引擎，全年營收2.38億元，同比大幅增長50.99%。受益于抗體發現、XDC、抗體工程等領域需求爆發，該板塊服務客戶208家，承接項目639個，同比增長42.63%，客戶結構持續優化，長期合作訂單占比穩步提升。

新模態藥物業務成為增長新亮點，XDC、多肽、小核酸及PROTAC等方向需求激增。報告期內，該領域服務客戶數量同比增長37.05%，承接項目數量大增72.90%，訂單占比從上年同期的10.03%提升至17.31%，成為驅動公司長期增長的核心動力。全年公司累計服務客戶1546家，同比增長11.30%；承接項目4888個，同比增長14.63%，新客戶442家，客戶基礎持續夯實。

整包+CVC+AI三維發力，構筑數智化CXO新標桿

立足全新的治理格局，公司聚焦整包服務提級、CVC產業協同、AI+CRO數智賦能三大戰略方向，堅持穩步推進、實效為先。目前這三大戰略均已有序落地并取得多項階段性里程碑，差異化競爭優勢持續凸顯，成為公司領跑新發展周期的核心底氣。

目前，整包服務完成從單一環節分包向全生命周期一站式整包服務的關鍵轉型。公司依托化學藥、生物藥、藥效藥動、大分子CDMO全業務板塊的協同優勢，打造了從藥物靶標解析、苗頭化合物篩選、臨床前候選化合物（PCC）研發，到新藥臨床試驗申請（IND）、上市申請（NDA）申報及規模化生產的全鏈條閉環整包服務體系。該體系全面覆蓋ADC、多肽、小核酸、PROTAC等新模態藥物賽道。這一模式有效降低了客戶的溝通成本與項目銜接風險，縮短了研發周期、提升了成功率。整包業務訂單占比持續提升，客戶粘性顯著增強。

CVC產業協同戰略構建了“產業基金+整包業務”的創新增長模式。公司依托產業深耕經驗與全球客戶資源優勢，以產業基金精準布局創新藥優質賽道，通過資本紐帶撬動長期整包研發訂單，突破了傳統CXO單純依賴市場拓客的增長瓶頸。產業資本與主營業務深度聯動，既鎖定了長期項目管線，又為客戶提供資金與技術雙重支撐，形成了“資本賦能業務、業務反哺產業”的良性循環，持續拓寬業績增長邊界。

AI+CRO數智賦能戰略全面重塑了藥物研發的效率體系。公司搭建了自主科研智能平臺，整合二十余年積累的研發數據，推出了小分子成藥性預測、抗體虛擬篩選等AI應用模塊。同時聯合外部AI團隊，推進干濕實驗結合，將AI融入藥物設計、靶點發現、工藝優化等核心環節。疊加超限智造、類器官等前沿技術，持續提升研發的高通量與精準化水平，降低研發成本、縮短交付周期，致力于打造數智化CXO的差異化競爭標桿。

業務平臺補鏈強鏈延伸

從前端優勢邁向全流程一體化服務閉環

依托治理重整、戰略落地與考核機制的護航，公司同步推進研發服務平臺的補鏈強鏈。立足于自身PCC臨床前研發前端的核心優勢，公司持續補齊短板、延伸服務邊界，穩步向臨床前規范化全流程、臨床轉化研究及臨床配套服務環節延伸，構建了“前端深耕、中端銜接、后端配套”的完整醫藥研發服務生態閉環，全鏈條綜合服務能力持續提質升級。

化學業務完善了ADC Linker-Payload、多肽合成、全核酸等技術平臺，高通量環肽合成通量大幅提升，在新模態藥物化學合成與工藝放大能力方面處于行業領先地位。藥效藥動業務新增了活細胞實時監測、腫瘤類器官等前沿平臺，中樞神經、免疫炎癥、代謝疾病等領域的藥效評價能力全面突破。大分子業務同比增長50.99%，抗體發現、XDC偶聯、雙抗等需求旺盛，CDMO產能穩步釋放。新模態藥物（XDC、多肽、小核酸、PROTAC）的訂單占比大幅提升，成為核心增長的新引擎。

至此，公司已徹底擺脫單一環節服務的局限，實現了化學藥與生物藥的協同、臨床前與臨床轉化的銜接、研發與生產的一體化聯動。既能承接全球大型藥企的整包項目，也能滿足中小型生物科技公司的差異化需求，抗風險能力與綜合盈利能力持續增強，為全球化市場拓展筑牢了硬核支撐。

深耕歐美核心市場

全球化布局精準錨定創新藥前沿

作為深耕醫藥研發服務行業超24年的全球化CXO企業，公司始終堅持全球化發展戰略。海內外運營布局持續優化，客戶基礎堅實雄厚，品牌口碑享譽全球，全球化布局優勢已成為公司戰略驗證階段穩步發展的堅實后盾。公司精準錨定全球創新藥核心研發市場，在中國上海、江蘇、四川及美國、歐洲均設有運營分支機構，全新成立的美國波士頓研發中心，持續深耕海外前沿研發高地，精準對接全球創新藥研發的最新需求，全球化交付能力與本地化服務水平不斷提升。

從客戶結構與市場布局來看，超過七成的業務來自歐美核心市場，海外客戶基本盤穩固扎實，客戶粘性持續強化，充分彰顯了公司在全球項目交付質量、合規管理能力與國際化服務水準方面的優勢。歷經二十余年行業深耕，公司累計服務超過4000家全球客戶，全面覆蓋全球TOP20頭部藥企，客戶層級優質、合作關系穩定，長期復購訂單占比持續提升。在項目實戰驗證層面，公司憑借過硬的研發實力與全流程服務能力，累計助力17款創新藥在中美兩地成功上市。豐富的新藥研發上市實戰經驗，已成為公司承接高端項目、拓展優質客戶的核心名片。

治理根基深度重塑，激活長期發展內生動力

行業內曾有部分CXO企業曾因股權控制權分散、經營權與戰略執行權相互割裂，深陷戰略搖擺不定、資源配置分散的發展困局。睿智醫藥近年聚焦內部治理系統性重塑，實現控制權、經營權、戰略執行權三重協同統一，徹底破除經營治理瓶頸。隨著實控人股權結構及管理組織架構優化落地，公司決策流程大幅精簡、經營管理效能顯著提升。新一屆核心管理層兼具全球化視野與醫藥全產業鏈實操積淀，精準錨定高質量發展主線。

公司全面打破內部組織壁壘，各業務板塊協同聯動效能持續釋放，降本增效縱深推進，優質資源持續向核心主業、前沿創新賽道集中傾斜，有效規避了資源內耗與戰略跑偏問題。與此同時，公司落地推出三年股權激勵考核體系，以營收增速、凈利潤表現為兩大核心考核指標，充分兼顧行業周期波動與外部市場不確定性，在壓實管理層經營責任的同時預留發展彈性。2025年亮眼的經營業績，充分印證內部治理與執行體系改革成效，核心團隊經營活力與內生動力全面激發，推動公司由階段性業績修復，穩步邁向長期價值成長通道。在四月二十九日召開的業績說明會上，睿智醫藥2026年確立為“戰略深化年”，核心目標是實現15%-35%的營收高增長。戰略打法聚焦“技術+資本”雙輪驅動：技術端死磕“新模態”與“AI”，重點布局XDC、AOC等前沿賽道，并建設AI自動化實驗室以提升效率；資本端設立10-15億元產業基金，通過“基金+整包”模式鎖定未來3-5年訂單蓄水池。同時，加速全球化布局，英國研發中心于Q2正式運營，旨在通過本地化服務突破海外大客戶。與此同時，睿智醫藥計劃補齊小分子GMP及動物房產能短板，全力沖刺高質量發展。

當前，全球創新藥研發浪潮持續涌動，CXO行業進入高質量發展新周期。公司以治理重構為根基、技術創新為引擎、全球布局為支撐，三大戰略深度落地，全鏈條能力持續釋放，正以穩健姿態踏浪前行，朝著“成為全球生命科學領域創新者值得信賴的伙伴”的愿景，不斷書寫高質量發展新篇章。

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