通力收購蒂升電梯將躍居行業第一；星巴克完成出售中國業務控股權 | 企業并購月報2026年4月

2026年4月，全球大型企業并購活躍，衛星網絡、音樂、電梯、能源、制藥等出現了大型并購。中國方面，星巴克完成出售中國業務控股權給博裕資本的交易，萬達電影正式更名為儒意電影。

大型并購

通力收購蒂升電梯將躍居行業第一

芬蘭電梯制造商通力集團(Kone)正式敲定收購德國競爭對手蒂升電梯(TK Elevator)，交易包括債務作價294億歐元，躋身歐洲近年最大規模企業并購之列。交易落地后，新公司將超越美國奧的斯(Otis)、瑞士迅達(Schindler)等同行，登頂全球第一大電梯制造商。蒂升電梯于2020年從蒂森克虜伯集團(thyssenkrupp)分拆獨立，當年私募機構Advent與Cinven以約170億歐元將其收購。合并后的集團總部仍設在芬蘭，年銷售額約205億歐元，員工總數超10萬人。

建筑產品分銷巨頭QXO宣布收購TopBuild

北美建筑產品分銷巨頭QXO公司宣布已達成最終收購協議，擬以約170億美元收購TopBuild公司。TopBuild是北美規模最大的保溫材料及相關建材分銷商與施工服務商。本次合并將整合雙方優勢：QXO在屋面建材、防水建材、木材類建材及配套產品領域的龍頭地位，疊加TopBuild在保溫材料領域的核心能力，打造更高毛利業務體系，為客戶提供更全面的增值服務。本次交易將大幅拓展QXO在建材全產業鏈的業務規模與綜合實力。

殼牌宣布收購能源公司ARC Resources

石油巨頭殼牌公司(Shell)宣布已達成最終協議，以約164億美元的企業價值收購加拿大能源公司ARC Resources。這筆交易將顯著擴大殼牌在北美天然氣市場的影響力，并加速其液化天然氣增長戰略。此次交易的總企業價值約164億美元，其中包括約136億美元的股權價值和殼牌將承擔的約28億美元凈債務與租賃。ARC Resources專注于不列顛哥倫比亞省和阿爾伯塔省的蒙特尼頁巖盆地，是北美最大的天然氣資源區之一。

印度太陽制藥宣布收購歐加農

印度最大制藥商太陽制藥工業公司(Sun Pharmaceutical Industries)宣布將以全現金方式收購總部位于美國的歐加農公司(Organon)，該交易對歐加農的估值為117.5億美元(含債務)。太陽制藥將以約34億美元收購歐加隆全部股權，同時整體接下后者約86億美元的債務。歐加農于2021年從默沙東公司分拆出來，專注于女性健康和生物類似藥，旗下70多種產品銷往140多個國家。此次收購將助力仿制藥巨頭太陽制藥躋身全球前25大制藥公司之列，營收達124億美元。

禮來制藥宣布收購Kelonia

禮來制藥(Eli Lilly)宣布將收購生物技術公司Kelonia Therapeutics，交易價值最高達70億美元。禮來表示，將支付32.5億美元預付款，剩余款項將根據臨床、監管及商業里程碑支付。該交易預計于2026年下半年完成。Kelonia正在研發一項可在患者體內直接重編程T細胞、使其攻擊癌細胞的技術，該療法被稱為體內CAR-T。

亞馬遜宣布收購Globalstar

亞馬遜公司(Amazon.com)宣布將以115.7億美元收購Globalstar，并擴大其低地球軌道衛星網絡以提供直連設備連接服務。此次收購將把Globalstar的衛星資產整合到亞馬遜的Leo網絡中。亞馬遜還披露了與蘋果公司達成的一項獨立協議，將為iPhone和Apple Watch用戶提供衛星服務。該服務可在無蜂窩網絡覆蓋時發送緊急短信和道路救援請求。Globalstar已運營著一個約24顆衛星的工作網絡，并擁有蘋果支持下的54顆衛星擴展計劃。

音樂公司BMG與Concord合并

德國媒體巨頭貝塔斯曼(Bertelsmann)宣布將旗下音樂公司BMG與美國競爭對手Concord合并，在全球唱片業打造出一家新的重量級音樂集團，將創建一個僅次于環球音樂、索尼音樂和華納音樂的世界第四大音樂公司。貝塔斯曼將在合并后的公司中持有67%的股份，而Concord的股東將獲得33%的股份。此次合并的企業價值約為130億美元，新公司的全球總部設在美國田納西州納什維爾。

并購進展

激進投資機構潘興廣場(Pershing Square)計劃以約558億歐元(合644億美元)的現金加股票方式收購環球音樂集團(Universal Music Group)。根據交易條款，環球音樂將與潘興廣場合并成立新公司，并在紐約證券交易所上市，潘興廣場希望交易能在今年年底完成。環球音樂集團系從法國傳媒集團威望迪(Vivendi)分拆而來，控股股東Vincent Bollore當時保留了價值約59億歐元的股份。億萬富翁阿克曼(Bill Ackman)一直主張這家全球最大音樂公司將主要上市地遷至美國。

法國布依格電信(Bouygues Telecom)、Orange電信以及Free-Groupe iliad宣布，已重啟與Altice France的談判，擬收購后者旗下法國大部分電信業務，并提交了一份優化后的報價，對相關資產估值203.5億歐元。Altice France曾在去年10月拒絕了這三家企業針對其旗下以SFR為品牌的法國大部分電信業務提出的170億歐元(含債務)收購方案。若這三家企業達成交易，將重塑法國電信行業格局，主要運營商數量將從四家縮減至三家，參與方也將從行業整合中獲益。

美國化妝品巨頭雅詩蘭黛(Estee Lauder)正考慮以每股18至19歐元的價格收購璞致(Puig)的全部B類股份。基于該報價區間，按璞致B類股份總數計算，此次交易估值約為26億至28億歐元。兩家公司早在今年3月就已確認正在就潛在合并進行談判，一旦成功將打造全球最大的高端美妝集團，將Tom Ford、Carolina Herrera、Jean Paul Gaultier和倩碧等知名品牌匯聚一堂。雙方談判仍在繼續，財務和治理問題尚待解決。

美國聯合航空(United Airlines)正式放棄收購美國航空(American Airlines Group)的計劃，該項并購尚未正式啟動便宣告終止。聯合航空首席執行官斯科特-柯比此前曾闡述收購美國航空的方案。這一野心勃勃的交易，原本將整合美國兩大頭部航空公司。他同時承認，并購推進面臨巨大阻礙，核心原因是美國航空拒絕協商，并正式宣布：聯合航空與美國航空的并購洽談已終止。

日本汽車零部件制造商電裝公司(Denso)表示，其收購提議尚未獲得芯片制造商羅姆公司(Rohm)的同意，公司正在考慮撤回收購要約。此前，作為豐田汽車主要供應商之一的電裝公司提出了這項收購要約，旨在擴大其在電動汽車和數據中心電源管理芯片領域的控制權。

法國酒業巨頭保樂力加(Pernod Ricard)與美國競爭對手百富門(Brown-Forman)宣布終止合并談判，因為未能達成雙方都能接受的條款。這兩家公司上個月披露，正在就一項潛在的合并進行磋商，該合并將把全球第二大烈酒生產商與美國最大的威士忌生產商合并在一起。在兩公司談判期間，擁有Corazon龍舌蘭酒和Svedka伏特加等品牌的美國烈酒集團Sazerac本月加入了對百富門的競購戰，出價約150億美元。

中資動態

星巴克(Starbucks)宣布已完成與博裕資本(Boyu Capital)的交易，將其中國業務的控股權出售給后者。該合資企業最早于2025年11月宣布，旨在擴大星巴克在中國的業務版圖、提升品牌吸引力并優化顧客體驗。隨著交易的完成，星巴克和博裕資本將轉入運營階段。博裕資本管理的基金目前持有星巴克中國零售業務60%的股份，星巴克則保留40%的股權并繼續向合資企業授權品牌及知識產權。星巴克計劃與博裕合作將中國門店數量增加至20000家。

聯想集團宣布完成對全球高端企業級存儲解決方案提供商Infinidat的收購。本次交易已獲兩家公司董事會全票通過，且所有必要的監管審批程序均已完成。收購完成后，Infinidat未來將作為聯想集團基礎設施方案集團旗下的業務單元獨立運營。Infinidat的企業級存儲系統廣泛支撐金融服務、醫療健康、電信通信及公共部門等行業的高負載業務需求。

2026年4月，萬達電影正式更名為儒意電影。至此，中國儒意已成為名副其實的國內院線龍頭企業，中國儒意從內容制作到線上游戲全棧開發綜合型文化企業，完成了全國線下場景布局的關鍵一步。從控股收購到品牌落地，中國儒意的業務結構也打破了傳統影視公司局限性，邁向了多元、數字化、全生態的發展階段。

其他中小型并購

吉利德科學(Gilead Sciences)已同意以最高50億美元收購德國臨床階段生物技術公司Tubulis，此舉將加強這家生物制藥公司的腫瘤學在研產品線。吉利德科學將為收購Tubulis支付31.5億美元的初始現金，以及最高18.5億美元的或有里程碑付款。Tubulis正在開發新一代抗體藥物偶聯物(ADC)。

Neurocrine將以29億美元現金收購專注于罕見病藥物研發的Soleno治療公司，這標志著這家聚焦神經科學領域的藥企將業務拓展至代謝疾病領域。通過此次交易，Neurocrine將獲得Vykat XR的相關權益 —— 這是美國首款獲批用于治療普拉德 - 威利綜合征相關暴食癥的藥物，該綜合征屬于罕見遺傳性疾病。

比利時生物制藥公司UCB宣布已達成最終協議收購Neurona Therapeutics，交易總價值最高達11.5億美元，旨在將其領先的再生神經細胞療法NRTX-1001納入癲癇產品組合。根據協議條款，UCB將支付6.5億美元預付款，外加最高5億美元的潛在里程碑付款。Neurona Therapeutics是一家臨床階段的生物治療公司，專注于開發癲癇等神經系統疾病的再生細胞療法。

賽默飛世爾科技(Thermo Fisher Scientific)已簽署協議，將旗下微生物業務作價約10.75億美元，出售給歐洲私募股權公司阿斯特歐(Astorg)。此次待售的微生物業務，主要為臨床檢測、制藥研發及食品安全領域，提供抗生素藥敏檢測與微生物培養基整體解決方案；該業務去年營收達6.45億美元。該微生物部門擁有約2400名員工，在全球運營13處生產及研發基地。阿斯特歐專注布局醫療健康、科技與商業服務領域投資，目前資產管理規模超280億美元。

凱雷集團(Carlyle Group)已完成對韓國肯德基餐廳運營商KFC Korea的收購。 凱雷亞洲合伙公司從Orchestra私募股權公司手中收購了肯德基韓國的全部股份。肯德基韓國2025年銷售額達到3780億韓元；該公司表示計劃擴大門店網絡并推出新的移動應用程序。

美國稀土公司(USA Rare Earth)宣布已與巴西Serra Verde集團簽署最終收購協議，交易價值約28億美元。雙方同時簽訂了一份為期15年的承購協議，為四種關鍵磁性稀土元素設定了最低價格保障。根據協議，美國稀土將支付3億美元現金并發行約1.2685億股新股，收購Serra Verde全部股權。Serra Verde擁有位于巴西戈亞斯州的Pela Ema稀土礦，是亞洲以外唯一能夠規模化生產全部四種磁性稀土元素(釹、鐠、鏑、鋱)的企業。

霍尼韋爾(Honeywell)宣布已與全球標識與防護解決方案制造商貝迪公司(Brady Corporation)達成協議，將以14億美元全現金交易方式出售其生產力解決方案與服務業務(PSS)。霍尼韋爾宣布與美國實業合伙公司(American Industrial Partners, AIP)達成協議，將以全現金交易方式出售其倉儲與工作流解決方案(WWS)業務。該交易以及此前宣布的生產力解決方案與服務業務出售，均預計于2026年下半年完成。

三得利控股(Suntory Holdings)將從第一三共(Daiichi Sankyo)收購其非處方藥子公司第一三共健康護理。預計收購金額為2465億日元。三得利控股將于6月先行取得第一三共健康護理30%的已發行股份，并逐步提高持股比例，計劃在2029年6月前完成收購，實現全資子公司化。

美國油田服務企業貝克休斯(Baker Hughes)將以約14.5億美元現金，把旗下維格特技術(Waygate Technologies)業務出售給瑞典工業科技公司海克斯康(Hexagon)。Waygate Technologies總部位于德國，主營專業測試與檢測技術，用于評估各行業材料的結構完整性。該業務2025財年實現營收約6.3億美元。

荷蘭全球保險集團(Aegon)已達成協議，以20億英鎊將其英國保險業務出售給標準人壽(Standard Life)。該集團正全力聚焦蓬勃發展的美國人壽與退休市場，并逐步剝離歐洲業務。這家荷蘭保險及資產管理企業約70%的營收來自美國市場。2023 年，該集團曾通過類似的現金加股權交易，以49億歐元將荷蘭業務出售給本土同行ASR Nederland。本次交易完成后，荷蘭全球將獲得英國標準人壽15.3%的股權，以及7.5億英鎊現金。

Somnigroup已達成協議，以25億美元全股票交易收購Leggett & Platt公司。交易完成后，Leggett & Platt股東將持有合并后公司約9%的股份。由泰普爾-絲漣收購床墊公司后組建的Somnigroup，曾于去年12月出價16.3億美元收購主營床墊彈簧、特種泡沫等零部件的Leggett & Platt。Leggett & Platt同時生產汽車零部件，其加入也將使Somnigroup的業務拓展至寢具領域之外。