國家密集出臺(tái)政策托市！4月豬價(jià)漲幅超16%，拐點(diǎn)來了？養(yǎng)豬人該出欄還是補(bǔ)欄？

2026 年 4 月全國豬價(jià)觸底反彈，漲幅超 16%，養(yǎng)殖虧損階段性緩解，市場聚焦周期拐點(diǎn)。

近期中央政治局會(huì)議、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)改委等密集出臺(tái)穩(wěn)價(jià)舉措，成立生豬監(jiān)測預(yù)警機(jī)構(gòu)并啟動(dòng)凍豬肉商業(yè)儲(chǔ)備收儲(chǔ)，穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期。

當(dāng)前能繁母豬存欄處非瘟后低位，但未達(dá) 2026 年調(diào)控目標(biāo)，凍品庫容率偏高、產(chǎn)能去化尚未完成。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分化，多數(shù)認(rèn)為此輪上漲為反彈而非反轉(zhuǎn)，豬價(jià)底部已現(xiàn)、周期上行漸近。行業(yè)仍處虧損磨底階段，提醒養(yǎng)殖戶理性出欄。

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三大組合拳穩(wěn)定豬價(jià)

4月28日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定生豬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

同一天（4月28日），農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警專家咨詢委員會(huì)成立大會(huì)，研究加強(qiáng)生豬產(chǎn)能監(jiān)測預(yù)警重點(diǎn)工作。

會(huì)議要求，要充分發(fā)揮生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警專家咨詢委員會(huì)作用，進(jìn)一步完善生產(chǎn)與市場監(jiān)測調(diào)查體系，提高監(jiān)測數(shù)據(jù)質(zhì)量；強(qiáng)化形勢會(huì)商分析，科學(xué)把握發(fā)展趨勢規(guī)律；加強(qiáng)權(quán)威預(yù)警信息發(fā)布，強(qiáng)化市場和預(yù)期引導(dǎo)，更好指導(dǎo)服務(wù)生產(chǎn)，促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。

中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所研究員、國家生豬產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)崗位科學(xué)家王祖力表示，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部成立生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警專家咨詢委員會(huì)，是為了發(fā)出客觀、權(quán)威的聲音，用數(shù)據(jù)和事實(shí)說話，穩(wěn)定行業(yè)市場預(yù)期，引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展。“最近這幾年自媒體行業(yè)發(fā)展比較快，有一些網(wǎng)絡(luò)主播為了流量，會(huì)有夸大或者是炒作市場行情的行為，這些行為很容易導(dǎo)致養(yǎng)殖場戶出現(xiàn)恐慌情緒或者是壓欄賭行情。”

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系發(fā)生深刻變化，加強(qiáng)產(chǎn)能綜合調(diào)控十分必要。成立生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警專家咨詢委員會(huì)，是凝聚行業(yè)共識(shí)、強(qiáng)化預(yù)警引導(dǎo)，探索有效發(fā)揮政府調(diào)控作用的重要舉措。專家同時(shí)提醒，廣大養(yǎng)殖場戶應(yīng)落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控要求，合理安排生產(chǎn)出欄計(jì)劃，順勢出欄，切忌壓欄“等行情”或盲目擴(kuò)張“賭行情”，避免不必要的損失。

4月30日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部將聯(lián)合指導(dǎo)地方有關(guān)部門統(tǒng)籌用好相關(guān)財(cái)政資金，開展凍豬肉商業(yè)儲(chǔ)備收儲(chǔ)，促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

區(qū)別于傳統(tǒng)政府儲(chǔ)備，本次重點(diǎn)聚焦商業(yè)儲(chǔ)備收儲(chǔ)，采用政府指導(dǎo)、企業(yè)承儲(chǔ)、財(cái)政補(bǔ)貼、自負(fù)盈虧的市場化運(yùn)作機(jī)制。

下一步，四部門將密切跟蹤生豬市場運(yùn)行動(dòng)態(tài)，指導(dǎo)各地細(xì)化收儲(chǔ)實(shí)施方案、加快財(cái)政資金落地、壓實(shí)屬地工作責(zé)任，確保凍豬肉商業(yè)儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作有序推進(jìn)，切實(shí)維護(hù)生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和豬肉市場供應(yīng)穩(wěn)定，保障養(yǎng)殖場戶切身利益與民生商品供應(yīng)安全

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4月豬價(jià)反彈超16%

周期上行漸近

4月底，全國外三元生豬出欄均價(jià)反彈，較階段性低點(diǎn)漲幅超16%，養(yǎng)殖虧損階段性緩解，但此輪上漲是否為反轉(zhuǎn)仍需觀察。

當(dāng)前能繁母豬存欄處于非瘟后歷史低位，尚未達(dá)到2026年調(diào)控目標(biāo)，生豬庫存與產(chǎn)能去化尚未完成。復(fù)盤來看，從2025年起，生豬行業(yè)“反內(nèi)卷”政策密集落地，包括推動(dòng)淘汰低效產(chǎn)能、嚴(yán)控?cái)U(kuò)張等等，整體上行業(yè)仍處于深度虧損磨底階段。

2026年一季度，部分豬企凈利潤大幅下滑，飼料成本抬升進(jìn)一步壓制盈利，同時(shí)還有企業(yè)剝離了虧損的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，如光明肉業(yè)。從估值來看，生豬養(yǎng)殖板塊處于歷史相對(duì)低位；多家機(jī)構(gòu)判斷，豬價(jià)底部已現(xiàn)、周期臨近上行，建議配置牧原股份、溫氏股份等優(yōu)質(zhì)豬企，關(guān)注成本領(lǐng)先、具備聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)能力的典型解決方案型企業(yè)。對(duì)應(yīng)從二級(jí)市場來看，本周三早盤，正邦科技一度漲停封板。

對(duì)此，廣州期貨認(rèn)為，2026年以來的庫存去化并未被需求所消化，而是轉(zhuǎn)為冷凍庫存，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示重點(diǎn)屠宰企業(yè)鮮銷率來到歷史同期低位，而庫容率從17%持續(xù)上升至26.86%，涌益咨詢數(shù)據(jù)則是從16.97%持續(xù)上升至27.16%，兩者絕對(duì)數(shù)據(jù)均來到歷史同期高位，高于過往兩輪周期見底的2022年和2024年。

從產(chǎn)能去化的能繁母豬角度看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度末，能繁母豬存欄來到非瘟疫情以來的歷史低位；但市場普遍認(rèn)為產(chǎn)能去化不足，主要是離國家制定目標(biāo)仍有較大差距，目前能繁母豬存欄3904萬頭，接近去年制定的3900萬頭目標(biāo)，不過還是顯著高于今年制定的3650萬頭目標(biāo)。

因此，廣州期貨認(rèn)為，生豬庫存和產(chǎn)能去化大概率尚未完成，這意味著近期生豬價(jià)格上漲更多是反彈而非反轉(zhuǎn)。

華源證券也指出，從周期維度看，一季度能繁已實(shí)質(zhì)性去化，預(yù)計(jì)二季度豬價(jià)仍在成本線以下，且當(dāng)前產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍偏悲觀，二季度產(chǎn)能去化加速概率較高。豬價(jià)底部大概率已現(xiàn)，預(yù)計(jì)周期臨近上行。同時(shí)，該機(jī)構(gòu)還建議，行業(yè)政策深刻轉(zhuǎn)型，投資人可以積極尋找解決方案型企業(yè)。

Wind資訊顯示，2024年5月以來行業(yè)自繁自養(yǎng)進(jìn)入盈利階段，2025年前三季度受益于養(yǎng)殖成本持續(xù)優(yōu)化，部分豬企生豬業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)依舊良好。在2025年四季度豬價(jià)震蕩下行的背景下，行業(yè)盈虧壓力持續(xù)提升。2026年一季度，生豬養(yǎng)殖的業(yè)績壓力仍在持續(xù)。

中航證券表示，一方面，飼料成本中樞短期抬升推高養(yǎng)殖成本線；另一方面，供給寬松與需求季節(jié)性走弱壓制了利潤回升區(qū)間，本輪周期盈利修復(fù)較過往更為波折，長周期的虧損和盈利弱修復(fù)格局，不僅為后續(xù)產(chǎn)能加速去化奠定了基礎(chǔ)，也成為驅(qū)動(dòng)下一輪周期上行的核心動(dòng)力。

來源：綜合證券市場周刊、新華社等