日本制造巨頭“批量轉(zhuǎn)戰(zhàn)AI”，“衛(wèi)浴巨頭”擴(kuò)大存儲元件產(chǎn)量，Toto股價飆升

日本衛(wèi)浴巨頭Toto正憑借半導(dǎo)體元件業(yè)務(wù)從馬桶制造商蛻變?yōu)锳I產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵標(biāo)的。

周五，公司宣布擴(kuò)大半導(dǎo)體元件產(chǎn)能并公布創(chuàng)紀(jì)錄年度盈利數(shù)據(jù)，股價單日飆升18%，創(chuàng)五年新高，報(bào)6425日元（約合40.86美元）。今年以來，該公司股價累計(jì)漲幅已近50%。

大漲的核心驅(qū)動力來自先進(jìn)陶瓷業(yè)務(wù)。Toto是全球第二大靜電吸盤生產(chǎn)商，該部件廣泛應(yīng)用于NAND存儲芯片制造。隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施需求擴(kuò)張，該業(yè)務(wù)已占據(jù)公司營業(yè)利潤的半壁江山，并吸引了激進(jìn)投資者Palliser Capital于今年2月入股。

Toto的轉(zhuǎn)型并非孤例。多家日本傳統(tǒng)制造商正借助在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的隱性地位，加速向AI概念股轉(zhuǎn)型。

日本衛(wèi)浴巨頭Toto股價

Toto不是孤例，日本傳統(tǒng)制造商批量轉(zhuǎn)型AI

Toto截至今年3月的財(cái)年?duì)I業(yè)利潤同比增長11%，至538億日元，創(chuàng)歷史新高。其中，半導(dǎo)體元件部門銷售額同比增長34%，在營業(yè)利潤中的占比首次突破50%。公司預(yù)計(jì)該部門來年銷售額將再增長27%，并承諾在2028財(cái)年前投入300億日元用于產(chǎn)能擴(kuò)張與研發(fā)。

與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高增長形成對比的是，核心衛(wèi)浴業(yè)務(wù)正面臨壓力。受黏合劑和塑料原料短缺影響，Toto于4月中旬暫停了預(yù)制浴室的新增訂單，部分項(xiàng)目進(jìn)度受阻。公司預(yù)計(jì)，與地緣政治相關(guān)的風(fēng)險將于7月起逐步緩解，并已在業(yè)績預(yù)測中計(jì)入約70億日元的損失。

激進(jìn)投資者Palliser Capital今年2月入股Toto后，曾公開呼吁公司向市場充分展示半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價值，并要求將更多資本集中于這一高利潤率板塊。從Toto本次披露的投資計(jì)劃與業(yè)績來看，其訴求在一定程度上得到了回應(yīng)。

不過，分析師的反應(yīng)相對克制。花旗分析師Masashi Miki表示，“利潤指引勉強(qiáng)及格”，同時指出中東地區(qū)的相關(guān)假設(shè)“存在一定下行風(fēng)險”。

Toto的飆升折射出一個更廣泛的現(xiàn)象：日本傳統(tǒng)制造商正在批量進(jìn)入AI產(chǎn)業(yè)鏈視野。化妝品巨頭花王于去年啟動了一座芯片清洗工廠；味精發(fā)明者味之素則宣布在2030年前投入逾250億日元，擴(kuò)大用于主板絕緣的關(guān)鍵薄膜產(chǎn)能。這些企業(yè)憑借在半導(dǎo)體及AI硬件供應(yīng)鏈中的核心地位，正受到資本市場的重新定價。