稀土板塊漲停潮背后：北方稀土等龍頭業(yè)績翻倍，行業(yè)從“緊平衡”走向“硬短缺”

本文來源：時代周報 作者：雨辰

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4月28日晚，北方稀土（600111.SH）披露2026年一季度報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入118.59億元，同比增長27.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.18億元，同比增長113.12%。

對于業(yè)績大幅提升，北方稀土表示，主要系公司以鐠釹產(chǎn)品為代表的主要稀土產(chǎn)品一季度均價同比升高，毛利同比增加。

在業(yè)績向好的同時，北方稀土亦加碼中長期布局。公司公告稱，擬以自有資金7.79億元建設(shè)稀土高能級科技創(chuàng)新平臺項目。該項目計劃于2026年8月開工、2029年底竣工，建成后將以租賃形式交由包頭稀土研究院使用，進一步強化技術(shù)研發(fā)能力。

4月29日，時代周報致電北方稀土證券部，對方表示相關(guān)工作人員已前往上海參加業(yè)績說明會。

4月29日，稀土板塊盤中集體上漲，北方稀土、中國稀土（000831.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、盛和資源（600392.SH）均漲停，廈門鎢業(yè)（600549.SH）及中稀有色（600259.SH）漲超8%，板塊情緒明顯升溫。

行業(yè)整體回暖，板塊內(nèi)部亦有分化

從行業(yè)層面看，稀土企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)集體修復態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，同時披露2025年年報及2026年一季報的5家稀土公司中，多數(shù)實現(xiàn)高增長，包括廈門鎢業(yè)、中國稀土、中稀有色等。

具體來看，中稀有色2025年實現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比增142.73%，2026年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.71億元，同比增長261.55%；廈門鎢業(yè)2025年歸母凈利潤23.09億元，同比增34.89%，2026年一季度歸母凈利潤11.07億元，同比增189.14%；中國稀土2025年歸母凈利潤1.73億元，同比增160.15%，2026年第一季度歸母凈利潤1.39億元，同比增90.80%。

上述企業(yè)普遍將業(yè)績增長歸因于稀土產(chǎn)品價格上漲、銷售策略優(yōu)化以及降本增效等多重因素。

4月29日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部稀土分析師何強告訴時代周報，2025年，稀土市場在供需緊平衡與政策支撐下整體走強，以氧化鐠釹為代表的輕稀土價格顯著攀升，全年均價達49萬元/噸，同比上漲25%。進入2026年一季度，價格延續(xù)強勢，氧化鐠釹均價同比大漲73.64%，1-2月受補庫及供應(yīng)趨緊預(yù)期推動震蕩上漲，3月因下游采購節(jié)奏放緩而理性回調(diào)，但季末價格仍顯著高于季初。與此同時，上游稀土精礦價格已連續(xù)七個季度上調(diào)。

值得一提的是，板塊內(nèi)部也出現(xiàn)一定分化。

作為全球最大的輕稀土供應(yīng)商，北方稀土自1997年上市以來，始終依賴包鋼集團掌控的白云鄂博稀土資源——其生產(chǎn)所需的稀土精礦，100%采購自包鋼集團控股的包鋼股份（600010.SH），形成了“上游資源深度綁定”的商業(yè)模式。截至2026年一季報，北方稀土持有包鋼股份0.58%的股份，為其第三大股東。

然而，在已披露2026年一季報的公司中，包鋼股份卻成為稀土板塊內(nèi)少數(shù)出現(xiàn)虧損的企業(yè)，當期歸母凈利潤虧損4.63億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

包鋼股份表示，一方面受原燃料價格上漲及鋼材價格低迷影響，價差收窄；另一方面，部分產(chǎn)線因檢修及事故停產(chǎn)，疊加高爐檢修安排，導致產(chǎn)銷量下降、成本上升，從而拖累業(yè)績。

政策驅(qū)動下的整合

從更深層次看，稀土行業(yè)的變化正在向制度與格局層面延伸。

“總體來看，國內(nèi)稀土行業(yè)在政策驅(qū)動下加速整合。”北方稀土在投資交流活動中表示，2024年10月，《稀土管理條例》的頒布對稀土行業(yè)產(chǎn)生重大影響。

何強的觀點認為，《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》落地實施后最大的突破在于堵死了“進口礦”這一曾經(jīng)的供給彈性通道，并將供給權(quán)限高度集中于合規(guī)龍頭。其對于行業(yè)秩序的影響在于從“灰色流通”到“全鏈路透明”，即通過追溯系統(tǒng)和下沉式監(jiān)管，從根本上打擊了黑市和違規(guī)流通。

另據(jù)方正證券研報：“我國占據(jù)全球稀土及其制品的供給主導地位，出口管制對海外市場影響巨大、帶來供需錯配——換言之，若無中國的出口供給，海外稀土及其制品市場將出現(xiàn)明顯的供需缺口。”

4月29日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部稀土分析師李艷紅在接受時代周報采訪時表示，2025年全球稀土市場（以鐠釹為例）已確認進入實質(zhì)性短缺狀態(tài)，展望2026年，在供給剛性約束與新能源需求韌性雙重作用下，缺口預(yù)計將進一步擴大，行業(yè)將從“緊平衡”邁向“硬短缺”。

“新能源汽車、永磁出口及高效工業(yè)電機將成為核心增長引擎，而風電領(lǐng)域因裝機增速放緩與技術(shù)路線‘去稀土化’將成為主要拖累，導致稀土磁材整體需求增速放緩。然而，需求正加速向高性能、不可替代的應(yīng)用領(lǐng)域集中，這使得有效供給的緊張局面更為突出。”李艷紅進一步表示。

截至4月29日收盤，北方稀土報收50.95元/股，總市值約1842億元。