影石創(chuàng)新Q1營收大增83%但凈利腰斬 正“激進”地增加研發(fā)投入

【億邦原創(chuàng)】日前，影石創(chuàng)新發(fā)布2025年年報和2026年一季度業(yè)績。2025年全年，公司營業(yè)收入約為97.41億元，同比增長74.76%；歸母凈利潤約為9.29億元，同比下降6.62%；毛利率為45.74% ，同比減少6.13%。2026年一季度，公司營收為24.81億元，同比增長83.11%；歸母凈利潤為8462萬元，同比下降52.02%。財報發(fā)布次日，影石創(chuàng)新股價報191.25元，微漲0.86%。

針對“增收降利”的財務(wù)情況，影石創(chuàng)新董事長劉靖康發(fā)布股東信稱“我們看到了廣泛且遠未被滿足的客戶需求”，所以決定“激進”地增加研發(fā)投入。

財報顯示，2025年影石創(chuàng)新的研發(fā)費用為15.30億元，同比增幅達96.95%，規(guī)模超過2022年至2024年三年總和，2025年研發(fā)費用占營業(yè)收入比例達15.7%，比上一年增加1.77%。2026年一季度，其研發(fā)投入達4.6億，同比增長100.59%。對研發(fā)的重視在人員組成上也有所體現(xiàn)，截止到2025年底，其研發(fā)人員共2180人，占公司總?cè)藬?shù)的55.16%。

在股東信中，影石創(chuàng)新表示，公司在原有業(yè)務(wù)（全景相機、拇指相機、運動相機等）以外，還戰(zhàn)略投入研發(fā)兩款無人機（含影翎全景無人機）、云臺相機、無線領(lǐng)夾麥克風(fēng)和其他三個新品類，同時還定制開發(fā)三款芯片。據(jù)悉，云臺相機、麥克風(fēng)、無人機等三大新品類，有望在未來一年內(nèi)上市，從原來的“投入”轉(zhuǎn)為“收入”，提升利潤。

劉靖康在股東信中還提出了“攝影機器人”的構(gòu)想：“就像你旅行團建時雇傭的專業(yè)攝影師一樣，自動地在空間中移動、找角度、抓拍下那些精彩的瞬間，而你，只需盡情地享受當(dāng)下。”他還表示，公司早在6 年多前就有這個想法，并一直朝這個目標(biāo)努力。

除了研發(fā)費用，影石創(chuàng)新銷售費用也有較大幅度增長。2025年公司銷售費用為16.79億元，增幅達103.31%。2026年一季度銷售費用為4.49億元，同比增長75.54%。但一季度其單臺主機的營銷費用（市場推廣費+銷售平臺費用，再除以銷量）卻同比下降了10%，說明在銷售費用規(guī)模擴大的同時，營銷效率也有所提升。

從產(chǎn)品線看，消費級智能影像設(shè)備仍貢獻了業(yè)績的大頭，貢獻了總營收的87.4%，2025年收入達85.16億元，同比增長77.83%；配件及其他產(chǎn)品營收11.31億元，同比增長57.47%，占總營收約11.6%；專業(yè)級智能影像設(shè)備規(guī)模相對較小，營收約2480萬元，同比增長5.30%，占總營收約0.3%，但也是毛利率唯一增長的一項。

從地區(qū)市場看，海外市場依然是影石創(chuàng)新的營收主力。2025年，其境外營收達66.76億元，同比增長58.10%，占主營業(yè)務(wù)收入約69%，毛利率為47.87%；境內(nèi)營收為29.95億元，占主營業(yè)務(wù)收入約31%，同比增長129.07%，顯示出國內(nèi)市場正在快速放量，不過毛利率為42.10%，低于境外。

財報指出，“在報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入中69.03%以上來自境外銷售，主要系美國、日本和歐洲等消費能力較強的發(fā)達國家和地區(qū)。此外，公司產(chǎn)品在亞太地區(qū)的銷量及市場影響力也在快速增長。”

從銷售渠道看，線下渠道貢獻收入已超越線上。據(jù)悉，影石線下專賣店從去年初36家增長到現(xiàn)在的近300家，同期單店銷售額同比提升近五成。2025年線下營收約52.74億元，同比增長83.21%，占主營業(yè)務(wù)收入約54.5%，毛利率42.21%；線上渠道營收約43.97億元，同比增長65.83%，占主營業(yè)務(wù)收入約45.5%，但毛利率達50.72%，高于線下渠道。

此外，在股東信中，劉靖康還提及了AI的應(yīng)用情況。其表示，“‘公司’會越來越像一個“產(chǎn)品”，能否深刻理解AI和組織設(shè)計，并將兩者融合好，不僅決定科技公司的上限，也會決定公司的生死。”

據(jù)悉，影石創(chuàng)新已經(jīng)在研發(fā)、市場、供應(yīng)鏈、用滿等各環(huán)節(jié)引入AI Agent。2026年Q1，公司43%代碼由AI生成，2025年，線上客戶服務(wù)量超50%由AI承接，為公司節(jié)省超千萬元。

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