年入 4.32 億凈利不足 800 萬 奔騰漆業(yè)油漆業(yè)務(wù)撐起

慧正資訊，4月22日，山東奔騰漆業(yè)股份有限公司（以下簡稱“奔騰漆業(yè)”）發(fā)布2025年年度報(bào)告。根據(jù)年報(bào)顯示，奔騰漆業(yè)2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43194.89萬元，較上年同期的40052.70萬元同比增長7.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤796.30萬元，較上年同期的882.49萬元同比下降9.77%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤609.11萬元，較上年同期的-371.63萬元實(shí)現(xiàn)扭虧為正，主營業(yè)務(wù)盈利能力有所修復(fù)。

營收穩(wěn)增與盈利承壓并存

主營業(yè)務(wù)盈利能力邊際修復(fù)

從營收增長的核心動(dòng)因來看，奔騰漆業(yè)營收規(guī)模的提升主要源于核心油漆產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展順利，下游機(jī)械制造、石油化工、鋼結(jié)構(gòu)工程、船舶制造等領(lǐng)域的客戶訂單量穩(wěn)步提升，帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)3.06%的同比增長。而凈利潤的同比下滑，主要受三大核心因素影響：其一，原材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的成本壓力，2025年公司營業(yè)成本同比增長8.54%，增速略高于營業(yè)收入增速，導(dǎo)致公司綜合毛利率從2024年的20.02%小幅下滑至19.50%；其二，非經(jīng)常性收益規(guī)模大幅收縮，2025年公司其他收益為1249.23萬元，同比大幅下降56.19%，主要系2024年政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性收益基數(shù)較高，2025年相關(guān)補(bǔ)助規(guī)模正?；芈?；其三，信用減值損失有所增加，2025年公司信用減值損失達(dá)395.30萬元，較2024年的175.62萬元明顯增長，主要因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大后應(yīng)收賬款余額相應(yīng)增長，公司按照預(yù)期信用損失模型計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備同步增加。

現(xiàn)金流方面，2025年奔騰漆業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為878.88萬元，同比下降70.38%，主要系下游客戶回款節(jié)奏放緩，經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加，同時(shí)經(jīng)營性支出隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大同步增長所致，這也成為公司2025年經(jīng)營中需要重點(diǎn)改善的環(huán)節(jié)。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化顯著

核心資質(zhì)筑牢發(fā)展護(hù)城河

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，奔騰漆業(yè)兩大核心產(chǎn)品呈現(xiàn)出明顯的分化走勢(shì)，成為影響其盈利水平的關(guān)鍵因素。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奔騰漆業(yè)核心產(chǎn)品油漆2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32411.63萬元，同比增長5.58%，產(chǎn)品毛利率達(dá)24.00%，較上年同期提升0.17個(gè)百分點(diǎn)，是其營收和利潤的核心支柱。油漆業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長，主要源于國際局勢(shì)變化帶來的市場(chǎng)用量提升，對(duì)此，奔騰漆業(yè)將核心經(jīng)營資源向油漆業(yè)務(wù)傾斜，推動(dòng)產(chǎn)品銷量穩(wěn)步提升，同時(shí)產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)定，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

與之相對(duì)的是，其樹脂產(chǎn)品2025年經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)承壓，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7097.21萬元，同比下降7.04%，產(chǎn)品毛利率僅為1.16%，較上年同期下滑2.39個(gè)百分點(diǎn)。樹脂業(yè)務(wù)的下滑，主要原因是其核心樹脂客戶湖北雙虎等受成本壓力影響，采取減少采購用量或自行生產(chǎn)的方式，導(dǎo)致樹脂產(chǎn)品銷量大幅降低，進(jìn)而影響了該品類的營收與盈利表現(xiàn)。

在核心發(fā)展資質(zhì)與行業(yè)認(rèn)可度上，奔騰漆業(yè)在2025年持續(xù)夯實(shí)發(fā)展護(hù)城河，10月順利通過國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)復(fù)核，有效期三年；此前公司已于2024年4月被工業(yè)和信息化部認(rèn)定為國家級(jí)第八批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)，有效期三年，2024年12月通過高新技術(shù)企業(yè)再認(rèn)定，2024-2026年可享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，研發(fā)創(chuàng)新能力連續(xù)獲得國家級(jí)認(rèn)可。

研發(fā)投入方面，2025年公司研發(fā)投入達(dá)2368.62萬元，占營業(yè)收入比重達(dá)5.48%，持續(xù)的研發(fā)投入為產(chǎn)品技術(shù)迭代提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

客戶與供應(yīng)鏈布局上，2025年前五大客戶合計(jì)銷售金額9369.22萬元，占年度營收比重19.36%，均為非關(guān)聯(lián)方客戶，客戶結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定；前五大供應(yīng)商合計(jì)采購金額7953.90萬元，占年度采購比重20.75%，供應(yīng)鏈布局相對(duì)分散，具備一定的行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。與此同時(shí)，2025年降本增效成效顯著，通過節(jié)約開支、精簡管理流程等方式，實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)用同比下降14.23%，銷售費(fèi)用同比下降13.87%，在行業(yè)承壓背景下有效對(duì)沖了盈利端的壓力。

錨定工業(yè)涂料賽道

2026年聚焦高質(zhì)量發(fā)展主線

面對(duì)涂料行業(yè)石油化工類原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的核心風(fēng)險(xiǎn)，以及國內(nèi)工業(yè)涂料市場(chǎng)綠色化、高端化的發(fā)展趨勢(shì)，奔騰漆業(yè)在年報(bào)中明確了2026年的核心經(jīng)營策略與發(fā)展方向，整體圍繞“聚焦核心業(yè)務(wù)、強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)、優(yōu)化運(yùn)營效率、嚴(yán)控經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”四大主線展開。

在業(yè)務(wù)布局上，將持續(xù)深化核心油漆業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展，進(jìn)一步深耕工業(yè)防腐、防銹、特種功能涂料等優(yōu)勢(shì)賽道，深化與機(jī)械制造、船舶制造、鋼結(jié)構(gòu)工程等下游領(lǐng)域核心客戶的長期合作，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額；同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步縮減低毛利樹脂業(yè)務(wù)的資源投入，聚焦高附加值產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，提升公司整體盈利水平。

在研發(fā)創(chuàng)新上，將依托國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)的研發(fā)平臺(tái)，持續(xù)加大環(huán)保型、高性能涂料產(chǎn)品的研發(fā)力度，重點(diǎn)推進(jìn)低VOC、高防腐、耐高溫、防火絕緣等特種工業(yè)涂料的技術(shù)迭代，契合國內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)鞏固技術(shù)壁壘與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

在運(yùn)營管理上，將延續(xù)2025年降本增效的經(jīng)營思路，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部管理流程、精簡組織架構(gòu)，嚴(yán)控銷售、管理等各項(xiàng)費(fèi)用支出；同時(shí)重點(diǎn)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理與庫存管控，加快下游客戶回款節(jié)奏，提升存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，持續(xù)改善公司經(jīng)營現(xiàn)金流狀況，提升整體運(yùn)營效率。

在風(fēng)險(xiǎn)防控上，針對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)的行業(yè)共性風(fēng)險(xiǎn)，奔騰漆業(yè)將進(jìn)一步增強(qiáng)供應(yīng)鏈協(xié)同能力，與核心供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，同時(shí)優(yōu)化庫存管理策略，平抑原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司盈利水平的影響，保障公司經(jīng)營的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。

此外，奔騰漆業(yè)還披露了2025年度權(quán)益分派預(yù)案，擬以公司現(xiàn)有總股本11146.40萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50元（含稅），共計(jì)分派現(xiàn)金紅利557.32萬元，在穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)持續(xù)回報(bào)股東。