解碼華帝股份2025年年報：高端化戰略改善盈利質量，毛利率逆勢提升

本文來源：時代財經 作者：邱冬

當廚電行業告別高增長，進入“以舊換新”政策效應減弱、國補退坡的存量博弈時代，企業的生存法則正在從規模擴張轉向質量提升。

2025年廚電市場表現整體疲軟，奧維云網（AVC）數據顯示，2025年廚衛全品類零售額為1613億元，同比下滑8.5%；零售量8977萬臺，同比下降5.3%，細分品類均呈下行趨勢。

在此背景下，作為“廚電三杰”之一的華帝股份（002035.SZ）2025年實現營收56.48億元，歸母凈利潤3.01億元，均有所下滑。不過，公司卻有一項關鍵指標逆勢走強：銷售毛利率達42.51%，同比增長1.8個百分點。

值得注意的是，華帝股份盈利質量的改善趨勢在今年一季度得以延續，其銷售毛利率進一步攀升至44.79%，同比增長2.68個百分點，刷新2020年四季度以來的季度新高。

這并非偶然，而是華帝股份主動進行戰略調整、追求高質量增長的結果。近年來，公司通過優化產品結構、推廣高端產品、加強渠道管控及數智化運營等舉措，有效對沖了行業下行壓力，實現多渠道盈利能力的同步提升。

多元化渠道布局，深化新零售轉型

毛利率的提升，首先源于渠道的深刻變革與提質增效。面對市場挑戰，華帝將經營重心從單純的規模擴張轉向渠道質量與盈利能力的提升，實現了線上線下毛利率的同步增長。

具體來看，2025年，公司線上渠道毛利率為50.55%，同比增長0.77個百分點；線下渠道實現毛利率43.24%，同比增長3.79個百分點，其中新零售渠道毛利率達40.50%，同比增長4.21個百分點。多渠道盈利能力的同步改善，反映出公司高端化戰略已深入渠道終端。

線上渠道方面，華帝股份聚焦爆品塑造，打造了小飛碟等爆品系列，其中，小飛碟Max上市即上量，首發登頂行業TOP1，618爆發系數破10；“雙11”期間，小飛碟、小飛翼系列憑借極致的產品體驗與品牌口碑逆勢增長，銷量同比提升均超兩位數。

線下渠道方面，華帝股份則堅持以零售為導向，核心目標是拉動中高端產品的出貨占比，集中資源攻堅重點市場。為實施這一策略，公司通過升級門店系統、優化線下門店流程等舉措提升線下營銷效率、提升高附加值產品的銷售比例。2025年，公司燃熱戰略品出貨同比增長，煙機、灶具等核心品類在中高端價格段的出貨占比也穩步提升，產品結構進一步優化。

華帝線下旗艦店

與此同時，華帝股份積極深化新零售轉型，加速推進線下門店升級與拓展。公司通過布局具備場景體驗與高端展示功能的新零售大店，為用戶提供從產品認知到方案咨詢的一站式服務。2025年，公司在京東、天貓、蘇寧、五星等平臺累計新建店2700余家，其中新建大店超300家。

在與京東、天貓等平臺深化新零售合作的基礎上，華帝股份還積極入駐美團、高德等本地生活平臺，探索“平臺領券+到店購物+閃購到家”模式，為消費者提供了標準統一、便捷高效的購買與服務體驗，實現了流量轉化與用戶觸達的多元化突破。

通過線上爆品塑造、線下結構調整、新零售轉型升級，華帝股份的多元化渠道體系也由“規模驅動”轉向“質量驅動”，通過盈利結構的優化為公司戰略轉型積蓄動力。

財報顯示，2025年和2026年一季度，華帝股份的合同負債持續增長，截至2026年一季度末達到3.14億元，較2025年末增長超20%，為公司未來的業績提升奠定堅實基礎。

存量博弈下的高端化突圍

在存量博弈與理性消費的時代，廚電行業正逐步擺脫單純的價格比拼，轉向以產品力和服務體驗為核心的價值競爭。

在此背景下，華帝股份將品牌高端化作為核心戰略，通過精準的品牌定位與產品創新，成功提升了品牌的溢價能力，這也是其毛利率逆勢上揚的關鍵。

近年以來，華帝股份持續深化“時尚科學廚電”的品牌定位，圍繞“好用、好看、好清潔”的三好標準，公司通過“凈時尚”與“白科技”的品牌敘事，強化專業、高端的品牌認知。為貼近年輕消費群體，華帝股份還積極創新營銷形式，融合傳統文化元素與明星影響力，有效提升品牌活力與吸引力。

一方面，華帝股份深度挖掘IP價值，通過打造數字人“楊貴妃”、推出微綜藝《宮廚尚食》等創新形式詮釋“新中式時尚健康生活”理念，增強了品牌的文化厚度與情感聯結。另一方面，公司借勢代言人的人氣，開展主題直播；還在業內率先推出首部品牌動畫片廣告與AI短劇，實現品牌破圈。

華帝品牌代言人張凌赫

高端化并非口號，還需硬核產品支撐。2025年，華帝股份推出多款高端新品，在多個細分市場實現破局。例如，熱水器板塊憑借美肌浴燃氣熱水器GW6I成功切入高端燃熱市場，該產品還獲評“中國家電家居融合發展領軍產品”及“中國家庭全屋用水行業（熱水器類）美膚優選產品”。

華帝股份的產品創新也得到了廣泛認可，不僅成為廚電行業唯一入選國家首批“守護品牌”政企協作機制名單的品牌，其煙機、洗碗機等多款產品也榮獲AWE艾普蘭獎、紅頂獎等權威獎項。這些認可不僅鞏固了公司品牌的專業地位，也為終端銷售提供了強有力的信任背書。

研發創新與數字化建設，構筑長期競爭壁壘

面對智能化、套系化的行業大趨勢，華帝股份通過持續的研發投入和數字化建設，由單一產品突破躍向系統集成創新，構建起面向未來的研發能力。

作為老牌的廚電品牌，華帝股份積極擁抱技術變革，持續提升創新研究中心能力，夯實實驗室、仿真及AI工具的建設，重點聚焦場景化的技術創新。目前，華帝股份已實現多類產品間的互聯互通和場景聯動，煙機、灶具、熱水器、壁掛爐等產品能夠在家庭場景下實現協同運行，為用戶帶來更加智能、便捷、高效的使用體驗。

為保障科技創新戰略落地，華帝股份組建了由創意專家、品類專家、平臺專家和學科專家組成的核心創新團隊，圍繞煙機、灶具、熱水器、 洗消產品、烹飪產品、壁掛爐等核心品類設置專業開發部門。截至2025年底，公司擁有4938項專利技術，新增專利技術1042項，位居行業前列；研發人員達606人，占比12.28%。

2025年，公司研發投入超2.33億元，全年共有5項創新技術獲評“國際領先”水平，其中，公司灶具、洗碗機、吸油煙機三大核心品類方面均實現技術創新，在瞬時爆炒高效燃燒技術、高覆蓋率噴淋技術、高效高溫自適應清洗技術等關鍵技術上取得突破，建構起產品的競爭壁壘。正是這種以場景驅動、分品類深耕的研發策略，確保了公司的技術創新能有效轉化為市場競爭力。

數字化建設則貫穿于華帝股份的制造、營銷、服務全鏈條。在制造端，公司持續推進制造端自動化升級與工藝優化，提升生產效率與制造能力。目前公司已有灶具和燃熱兩大標桿線，自動化覆蓋率分別達到40%、50%，信息化覆蓋率均達到100%。

華帝廚電數字化智能化產業園

公司堅持“數據優流程、智能輔決策、連接重構生態”的策略，實現端到端的數字化轉型。這些舉措不僅推動公司向高效、敏捷、創新的方向演進，更為構建基于數據的智能決策與自主優化的AI數智化體系奠定堅實基礎。

華帝股份的財報，不僅記錄了一家企業在行業周期中的應變與調整，更清晰地傳遞出一個傳統制造品牌向高質量增長模式轉型的信號。

通過產品結構的優化、品牌價值的重塑、渠道效率的提升和研發創新的沉淀，華帝股份構筑了面向未來競爭的護城河。這條以修煉內功為核心的發展路徑，正是華帝股份邁向“全球高端品質廚房空間引領者”愿景的必由之路。