云南白藥，又賺了20億

看之前記得先點個關注，歡迎投稿共創。

藥圈觀察局，最新觀察： ?

據云南白藥2026年第一季度報告披露，Q1收入116.03億元，同比增長7.02%；歸母凈利潤20.37億元，同比增長5.31%；扣非后凈利潤19.65億元，同比增長4.12%。經營活動產生的現金流量凈額8.29億元，同比大增16.17%。

費用

銷售費用11.50億元，同比增長7.44%，主要是傳統電商、即時零售、內容電商的全域發力推高了相關費用；管理費用1.31億元，同比下滑16.56%；

研發費用0.77億元，同比大增27.73%，雖然研發費用還帶小數點，但比之前好多了，說明其創新藥管線布局正在加急。（不過這個體量和這個研發投入還是不太成正比，后續不如直接并購成熟新藥管線）

核心創新管線，INB301注射液已獲國家藥監局批準，同意開展腫瘤惡病的臨床試驗，累計投入約4500萬左右。

今年2月，云南白藥還聘任了朱兆云為中藥戰略科學家、張寧為首席科學家。

其他情況

一季度的戰略合作動作密集，大致按時間線梳理如下：

1月，新華都實業集團解除質押7500萬股（占總股本4.20%），不過后面2月、3月又質押了675萬股+747萬股+1045萬股。

2月上旬，全資子公司擬投資1.37億元建設文山口服液二期項目，提升氣血康等產品產能。同日，董事會完成高管聘任，董明續任總裁（CEO），任期三年。董明自2021年3月首次出任CEO以來，主導了白藥從“百年老店”向“數字化+創新藥”方向的轉型探索。

2月下旬，與云南神農農業產業集團簽約，加碼供應鏈上游合作。

3月，與美年健康簽署戰略合作協議，聚焦女性健康、綜合抗衰、家庭健康服務，借助美年健康的體檢入口實現“從檢測到解決方案”的轉化。同時，應急藥械無人機配送試飛成功，為基層醫療物資配送探索新路徑。

4月上旬，與京東萬商簽署戰略合作，主攻渠道下沉與數字化健康消費布局。同期，國家衛健委人口文化與基層健康中心與云南白藥簽署協議，重點聚焦基層疼痛管理及中醫藥適宜技術推廣。

總結起來也就是藥品、健康品、中藥資源三大支柱撐起基本盤，醫藥商業與數字化兩大能力貫穿其中，然后不斷向外拓展，也正從中藥老字號向醫藥+創新+數據資產的復合型健康產業集團轉型。