20億級(jí)全球面膜代工巨頭暴漲！

凈利翻倍、面膜穩(wěn)守10億，諾斯貝爾正從面膜巨頭向全球美妝技術(shù)伙伴全速進(jìn)擊。

作者| 傾 聞

編輯| 陳金艷

4月28日，福建青松股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青松股份”）連發(fā)兩份成績(jī)單：2025年年度報(bào)告顯示，全年?duì)I收22.19億元，同比增長(zhǎng)14.41%；凈利潤(rùn)為1.53億元，同比增長(zhǎng)180.21%。更引人注目的是2026年一季度——營(yíng)收4.80億元，同比增長(zhǎng)14.65%；凈利潤(rùn)為2192萬(wàn)元，同比大漲1048.09%，開局之勢(shì)銳不可當(dāng)。

圖源/青松股份2025年年度報(bào)告

作為其核心全資子公司——中國(guó)本土規(guī)模最大的化妝品ODM企業(yè)，諾斯貝爾在2025年同樣交出一份硬核答卷：營(yíng)收22.11億元，同比增長(zhǎng)14.54%；歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比暴增134.23%。

在降本增效成為行業(yè)主旋律的2025年，諾斯貝爾不僅守住了基本盤，更通過(guò)一場(chǎng)高質(zhì)量的利潤(rùn)反擊戰(zhàn)，向外界展示了頭部代工企業(yè)在深度調(diào)整期強(qiáng)大的韌性。而2026年一季度的翻倍式增長(zhǎng)，則讓市場(chǎng)對(duì)其接下來(lái)的表現(xiàn)充滿了想象空間。

公開資料顯示，青松股份主要從事面膜、護(hù)膚品、濕巾等化妝品的設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造業(yè)務(wù)，旗下諾斯貝爾是主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體，創(chuàng)立于2004年，面膜產(chǎn)能全球第一，是全球四大化妝品ODM企業(yè)之一，也是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的化妝品ODM企業(yè)之一。其主要客戶有寶潔、資生堂、聯(lián)合利華、珀萊雅、自然堂、屈臣氏、上海家化等國(guó)內(nèi)外知名品牌與企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，諾斯貝爾的“三駕馬車”呈現(xiàn)出顯著的分化與升級(jí)趨勢(shì)。

首先，核心基本盤面膜業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)固。2025年，面膜系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.59億元，同比增長(zhǎng)30.02%，毛利率提升3.55個(gè)百分點(diǎn)至21.57%。作為日產(chǎn)650萬(wàn)片的“全球面膜工廠”，諾斯貝爾在這一極致內(nèi)卷的賽道中，通過(guò)凍干面膜、超細(xì)纖維膜布等高技術(shù)壁壘產(chǎn)品，守住了市場(chǎng)份額并提升了盈利空間。

圖/青松股份2025年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成

其次，護(hù)膚系列成為增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。報(bào)告期內(nèi)，護(hù)膚品系列營(yíng)收達(dá)到8.18億元，同比增長(zhǎng)10.68%。這標(biāo)志著諾斯貝爾正從單一的“面膜代工巨頭”向全品類美妝制造平臺(tái)轉(zhuǎn)型。尤其在次拋精華、凍干粉等高附加值領(lǐng)域，其產(chǎn)能與技術(shù)優(yōu)勢(shì)正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際的訂單增量。

圖/青松股份2025年前五大客戶占比

值得注意的是，客戶結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售額同比上升13.90%，但占總額比例微降至33.32%。其中，奕沃化妝品（寧波）有限公司和廣州寶潔有限公司新進(jìn)入前五大客戶，分別位列第一和第五。這種“大客戶集中度略降、頭部客戶質(zhì)量提升”的現(xiàn)象，說(shuō)明諾斯貝爾正在擺脫對(duì)單一大客戶的依賴，同時(shí)成功滲透進(jìn)了國(guó)際巨頭的核心供應(yīng)鏈。

凈利潤(rùn)的暴漲，絕非僅僅依靠市場(chǎng)紅利，更深層的原因在于諾斯貝爾經(jīng)營(yíng)邏輯的底層轉(zhuǎn)變——從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“科技與效率雙輪驅(qū)動(dòng)”。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司研發(fā)投入增至7647萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.65%。而公司毛利率提升至20.55%，同比增加3.13個(gè)百分點(diǎn)。這得益于“強(qiáng)化戰(zhàn)略集采”和“數(shù)智化工廠”的推進(jìn)。通過(guò)MES制造執(zhí)行系統(tǒng)和AI大模型在質(zhì)檢環(huán)節(jié)的應(yīng)用，諾斯貝爾不僅優(yōu)化了生產(chǎn)工序，更大幅降低了損耗。

青松股份董事長(zhǎng)、諾斯貝爾CEO范展華曾公開表示：“技術(shù)和原料創(chuàng)新是ODM企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”在面膜紅海中，諾斯貝爾推出的微乳包裹技術(shù)油敷面膜、具備物理降溫功能的水凝膠面膜；在護(hù)膚領(lǐng)域，NBC點(diǎn)陣特護(hù)凍干系列2.0、青少年護(hù)膚套裝等細(xì)分產(chǎn)品的推出，證明了其不再僅僅是按需生產(chǎn)，而是通過(guò)原料端的創(chuàng)新（如完成金花茶花提取物新原料備案、推出RoyalPep?勝肽系列）來(lái)引導(dǎo)品牌客戶的選品，實(shí)現(xiàn)了從“訂單制造”到“技術(shù)共創(chuàng)”的跨越。

此外，控股子公司廣東可普睿搭建的植物細(xì)胞工廠，以及杭州頤唯實(shí)引入的動(dòng)態(tài)紋分析技術(shù)，正在將諾斯貝爾的服務(wù)鏈條延伸至上游原料開發(fā)和下游功效檢測(cè)，構(gòu)建起真正的技術(shù)護(hù)城河。

當(dāng)前的中國(guó)美妝代工市場(chǎng)正處于劇烈的洗牌期。盡管頭部企業(yè)營(yíng)收有所增長(zhǎng)，但“增收不增利”的現(xiàn)象依然普遍。

隨著流量紅利見頂，品牌方對(duì)代工廠的要求已從單純的“產(chǎn)能大、交貨快”升級(jí)為“全案解決能力”。國(guó)際巨頭尋求本土化創(chuàng)新提速，新銳品牌則需要極致柔性與技術(shù)賦能兼具的供應(yīng)鏈。這意味著，代工廠不能再被動(dòng)等訂單，而必須主動(dòng)做“技術(shù)輸出者”。

范展華表示將持續(xù)推動(dòng)工廠往品牌化方向發(fā)展。這并非指面向C端銷售，而是指在B端建立強(qiáng)大的技術(shù)與服務(wù)品牌心智。諾斯貝爾的應(yīng)對(duì)策略是跳出單一生產(chǎn)商角色，成為“長(zhǎng)期深度技術(shù)伙伴”。從財(cái)報(bào)看，其億元級(jí)與千萬(wàn)級(jí)客戶銷售占比顯著提升，恰恰證明了大客戶更傾向于把訂單集中在具備研發(fā)、備案、生產(chǎn)、檢測(cè)一體化能力的頭部工廠。

展望2026年，范展華定下了25億元、持續(xù)增長(zhǎng)15%的目標(biāo)。對(duì)于諾斯貝爾而言，守住面膜基本盤是守勢(shì)，而在護(hù)膚、原料、檢測(cè)等領(lǐng)域的全線出擊，才是其真正實(shí)現(xiàn)“全球領(lǐng)先”野心的攻勢(shì)。當(dāng)行業(yè)從“規(guī)模紅利”走向“技術(shù)紅利”，諾斯貝爾的案例，或許正是中國(guó)美妝代工步入高質(zhì)量發(fā)展周期的一個(gè)縮影。