10億，又一家CRO企業擬被收購

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

CRO企業今年成了“香餑餑”？

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軍科正源87%股權擬賣10億元

繼百花醫藥、和澤醫藥、則正醫藥后，又一家CRO企業要被收購。

4月26日，安徽中賦源創科技集團股份有限公司（以下簡稱“中賦科技”）發布公告，全資子公司北京鼎賦醫藥科技有限公司（以下簡稱“鼎賦醫藥”）擬以10億元收購軍科正源（北京）藥物研究有限責任公司（以下簡稱“軍科正源”）87%股權。

中賦科技表示，本次投資是為向創新藥械及CXO服務領域進一步拓展。收購完成后，軍科正源將納入公司合并報表范圍。根據協議約定，鼎賦醫藥將支付不超過3000萬元股權收購意向金。

天眼查信息顯示，軍科正源成立于2015年3月，注冊資本1.23億元。軍科正源在北京、天津、上海、廣西等地均設有實驗室，其技術平臺可以說是全線貫通，涵蓋基因治療及細胞治療、蛋白/多肽、單抗及多功能抗體、ADC/PDC、核酸、疫苗、小分子化藥等技術，已服務800+國內外藥企，提供4000+服務項目，覆蓋國內超80%創新生物藥。

針對這場收購，雙方還制定了業績承諾——2026年、2027年和2028年，軍科正源預期經審計的扣非凈利潤需分別不低于6600萬元、7700萬元、8800萬元。

據悉，軍科正源2025年1月-11月營收2.74億元，凈利潤3079.02萬元。這意味著，軍科正源今年利潤需在2025年基礎上近乎翻倍。

值得關注的是，這次收購方鼎賦醫藥才成立不久（2025年11月21日），注冊資本僅499.99萬元。相對于軍科正源，鼎賦醫藥這是要上演一場“蛇吞象”？為何又說是跨界收購？

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CRO企業成了“香餑餑”

這一切要從鼎賦醫藥母公司中賦科技和背后實際控制人劉楊說起。

劉楊在2025年11月初入主安徽中環環保科技股份有限公司（現在的中賦科技），當月便火速建立了鼎賦醫藥，擬擇機投資生物醫藥領域優質項目。基于此，原名稱和證券簡稱已不能完全匹配其業務和戰略特性，2025年12月中環環保變更了公司名稱和證券簡稱。

從入主到跨界再到改名，劉楊的動作可謂雷厲風行。

此次擬收購軍科正源正是中賦科技在生物醫藥領域的又一次投資。這也契合中賦科技目前發展情況，2025年中賦科技營收9.55億元（同比下降0.29%），扣非歸母凈利潤6083.22萬元（同比增長10.02%）。在環保主業營收顯現疲態、尚存盈利基礎之時，果斷布局第二增長曲線正當其時。

劉楊為何瞄準生物藥領域？

從具體業務而言，劉楊還手握另一家CRO企業賽賦醫藥。賽賦醫藥聚焦藥物發現、藥理藥效、藥物代謝動力學、非臨床安全性評價等環節的臨床前研究階段，擬收購的軍科正源業務主要集中在臨床中的生物樣本分析。若后續收購順利，二者業務將能夠前后銜接，實現CRO服務鏈的延伸。

從長遠看，劉楊瞄準的不僅是業務協同，更是創新藥帶來的紅利。2025年開始，我國創新藥利好政策接連出臺，且獲批上市品種數量迎來井噴，這一勢頭在2026年延續。

4月，國務院辦公廳發布的《關于健全藥品價格形成機制的若干意見》被業內視為對創新藥發展具有里程碑意義的文件——允許高臨床價值創新藥在上市初期匹配“高投入、高風險”的價格，并鼓勵引入商業健康保險、公益慈善等多元支付方。

另據國家藥監局數據，2026年第一季度，全國批準14個1類創新藥；中國創新藥對外授權（BD）交易總額超600億美元，幾乎為2025年全年總額的一半。

軍科正源擁有的臨床生物分析恰恰是創新藥申報的必要環節，疊加ADC、雙抗、小核酸等對專業CRO的依賴逐步加深，導致優質CRO產能變得稀缺和搶手。

資本層面也有所反應，據研發客統計，2026年前兩月中國生物醫藥累計募資13.6億美元，同比增加151%。資金涌入加速了藥企臨床研發步伐，直接帶動了CRO等外包服務需求增加。

最后從行業基本面看，2025年資源進一步向CRO頭部企業集中，中小CRO企業加速出清。國內CRO公司數量自2021年開始下降，信達證券研發中心數據顯示，截至2025年高點累計降幅達69%，但頭部企業依舊呈擴張之勢。

行業格局加速變化之下，2026年中小CRO行業的并購整合或將成為常態。