主線在轉(zhuǎn)移

今天A股延續(xù)上周五的風(fēng)格切換，核心就倆字，轉(zhuǎn)移。

從北美AI鏈，向國(guó)產(chǎn)算力鏈轉(zhuǎn)移 。

今天，半導(dǎo)體設(shè)備ETF漲6.09%，中韓半導(dǎo)體ETF漲7..72%，科創(chuàng)50漲3.76%。作為對(duì)比，創(chuàng)業(yè)板人工智能跌0.47%。這就是資金從北美鏈轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)的明證。

原因有兩點(diǎn)。

第一點(diǎn)，是新易盛的業(yè)績(jī)miss。

北美AI鏈里，有幾家公司敢說(shuō)自己的基本面比新易盛好，有幾家公司敢說(shuō)自己的遠(yuǎn)期市盈率比新易盛便宜。

現(xiàn)在，連新易盛都miss了，又有幾家敢說(shuō)自己未來(lái)一定不會(huì)miss？

這一點(diǎn)，解釋了資金從北美AI鏈里出走。

關(guān)于光二哥miss的分析，我在知識(shí)星球里寫(xiě)了：

也歡迎大家加入我們的知識(shí)星球，一年699的價(jià)格，可以向十余位研究員無(wú)線提問(wèn)。并且每日研究員都會(huì)在星球里分享自己覆蓋板塊的觀點(diǎn)更新。

只要因此多做對(duì)一筆交易，節(jié)能賺回?zé)o數(shù)個(gè)699了。

而之所以往國(guó)產(chǎn)算力鏈轉(zhuǎn)移，則是因?yàn)?/strong>Deepseek的新模型。

Deepseek V4預(yù)覽版，價(jià)格只有目前美國(guó)主流模型的百分之一至百分之二。模型能力呢，則預(yù)計(jì)能有個(gè)七七八八。而等到正式版上線后，這個(gè)價(jià)格還有可能進(jìn)一步下調(diào)。

定價(jià)這么低，核心原因是Deepseek V4在推理時(shí)消耗的GPU和顯存只有原來(lái)的三分之一。

并且，V4推理所用的芯片是以華為系為主，以寒王系為輔的國(guó)產(chǎn)算力，這直接打通了國(guó)產(chǎn)算力鏈，于是上周五、本周一，國(guó)產(chǎn)算力大漲。

那這里還是有兩個(gè)重點(diǎn)需要大家關(guān)注。

在25年年初，Deepseek橫空出世的時(shí)候，英偉達(dá)是出現(xiàn)大跌的。原因是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在懷疑，是否通過(guò)算法的革新可以降低對(duì)硬件的需求 。

但這次，Deepseek的新模型問(wèn)世，英偉達(dá)的股價(jià)卻不跌反漲，直接脫敏。原因是大家現(xiàn)在都清楚了 ，AI的發(fā)展一定繞不開(kāi)硬件的支持 。

更何況，Deepseek V4雖然在推理測(cè)用的是國(guó)產(chǎn)算力，但在訓(xùn)練側(cè)用的仍然是英偉達(dá)芯片。

所以，不要懷疑北美AI鏈的基本盤(pán)，這仍是人類AI的主陣地。之前漲過(guò)頭了出現(xiàn)階段性調(diào)整很正常，但千萬(wàn)不要從此一別兩寬刪自選，甚至新易盛今天都隱約有點(diǎn)被原諒的意思。

還需要注意的一點(diǎn)是，DeepseekV4當(dāng)然很牛，國(guó)產(chǎn)算力的前途確實(shí)也是星辰大海。股價(jià)反應(yīng)在業(yè)績(jī)之前完全合理 。

但，畢竟現(xiàn)階段還沒(méi)到放量爆業(yè)績(jī)的時(shí)候。

已經(jīng)鎖定北美大客戶、狂賺N個(gè)季度錢的新易盛都能miss，還能開(kāi)始放業(yè)績(jī)的國(guó)產(chǎn)算力鏈，未來(lái)當(dāng)然也可能出現(xiàn)miss。

所以，炒預(yù)期，沒(méi)問(wèn)題，但基本面仍然需要持續(xù)追蹤關(guān)注。

我還是那個(gè)觀點(diǎn)，北美AI鏈和國(guó)產(chǎn)算力鏈，兩手都要抓，兩手都要硬。

1截止到上周五，寬基ETF連續(xù)12日凈賣出。并且上周五杠桿資金從連續(xù)多日的凈買入轉(zhuǎn)為凈賣出。從資金結(jié)構(gòu)角度上看，這是短期行情結(jié)束的走勢(shì)。我個(gè)人拍腦袋亂說(shuō)，如果上周五Deepseek V4沒(méi)出來(lái)，那A股短期有可能會(huì)走出一個(gè)小崩盤(pán)。畢竟從光里出來(lái)的資金發(fā)現(xiàn)沒(méi)處去了，就只有真的暫離了 。

2 美伊談判繼續(xù)扯皮。美國(guó)堅(jiān)持先解封海峽，然后再談判。伊朗則提出了一個(gè)三階段談判法，先談包括黎巴嫩的停火、再談海峽管理、最后談核問(wèn)題。伊朗還說(shuō)，對(duì)海峽收的管理費(fèi)，必須是伊朗本幣。

我個(gè)人理解，伊朗是偏軟的一方，甚至說(shuō)核問(wèn)題都是可以談判的。估計(jì)特朗普看到美股又行了，腰桿就硬了。但特朗普也應(yīng)該知道，伊朗真正的大殺器是油價(jià)。如果油價(jià)持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)加息，那川子的選情就真的爆炸了。

3馬斯克起訴OpenAI。OpenAI最早是一個(gè)非盈利性組織，而馬斯克是OpenAI的早期投資者。現(xiàn)在OpenAI轉(zhuǎn)為盈利性企業(yè)，馬斯克對(duì)此表示不爽，遂起訴。關(guān)于案情的彎彎繞我沒(méi)有收入研究，從海外下注網(wǎng)站的數(shù)據(jù)看，下注馬斯克勝訴的概率從60%+逐漸下降到了50%不到。也就是說(shuō)現(xiàn)在誰(shuí)勝誰(shuí)敗可能接近于拋硬幣。

那如果馬斯克勝選，這對(duì)于美股的短期影響是挺大的。眾所周知，整個(gè)北美AI公司，都緊密抱在英偉達(dá)、OpenAI身邊鐵索連舟。你中有我、我中有你，我借你錢來(lái)買我的服務(wù)。這里面如果一環(huán)出了問(wèn)題，很可能帶來(lái)的就是連鎖反應(yīng)，溫州人應(yīng)該知道我說(shuō)的是什么。

3茅臺(tái)大跌3.78%，原因是一季報(bào)糟糕。25年4季度，茅臺(tái)出現(xiàn)了上市以來(lái)首次的營(yíng)收、利潤(rùn)雙降。而在今天剛發(fā)布的一季報(bào)里，雖然營(yíng)收、增速恢復(fù)雙漲，但凈利潤(rùn)的增速明顯弱于營(yíng)收增速。

我看了一下，利潤(rùn)率降低的主要原因是茅臺(tái)在做渠道改革的時(shí)候出現(xiàn)了階段性混亂，導(dǎo)致利潤(rùn)率最高的非標(biāo)茅臺(tái)銷量下降。對(duì)應(yīng)的就是i茅臺(tái)銷售同比增長(zhǎng)267%。

如果你對(duì)白酒研究不深，那我直接說(shuō)結(jié)論，以前茅臺(tái)財(cái)大氣粗，很多賬差不多就行，也樂(lè)得帶經(jīng)銷商一起發(fā)財(cái)。而現(xiàn)在茅臺(tái)也要開(kāi)始過(guò)苦日子了。類似于揮金如土的花花公子，現(xiàn)在點(diǎn)個(gè)20塊的外賣也要跨平臺(tái)比紅包了。

4馬上就是假期了，市場(chǎng)整體反彈最暴力的階段也過(guò)去了。長(zhǎng)期投資者無(wú)所謂，短線投資者還是建議保持謹(jǐn)慎。

最后，大家可以關(guān)注一下我們的知識(shí)星球，很多不方便公開(kāi)分享的內(nèi)容我們會(huì)放在星球里說(shuō)。

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