可孚醫(yī)療今起招股，引入藍思科技、長沙雨豐、盤京基金為基石，預(yù)計5月6日掛牌上市

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可孚醫(yī)療(01187.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售2700萬股H股，中國香港發(fā)售股份270萬股，國際發(fā)售股份2430萬股(以上可予重新分配)；2026年4月27日至4月30日招股，預(yù)期定價日不遲于2026年5月4日；發(fā)售價將不超過每股發(fā)售股份39.33港元，H股的每手買賣單位將為100股，華泰國際及法國巴黎銀行為聯(lián)席保薦人；預(yù)期H股將于2026年5月6日開始于聯(lián)交所買賣。

公司已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在滿足若干條件的情況下，按發(fā)售價認購或促使其指定實體認購合共約4849萬美元(或3.797億港元)可購買的有關(guān)數(shù)目的發(fā)售股份。按發(fā)售價每股H股39.33港元(即最高發(fā)售價)計算，基石投資者將予認購的發(fā)售股份總數(shù)為965.43萬股發(fā)售股份。

基石投資者包括藍思科技(香港)有限公司(“藍思科技(香港)”)、長沙雨豐科技有限公司(“長沙雨豐”)、遠信投資及中國銀河國際投資(就遠信投資場外掉期而言)、盤京港景投資基金(“盤京基金”)、FR M CONSULTING CO., LTD(“FR M CONSULTING”) 、香港漢清達實業(yè)有限公司(“漢清達實業(yè)”)、大成國際資產(chǎn)管理有限公司(“大成國際”)、中康科技控股(02361.HK)、ODI TRUST LIMITED(“ODI TRUST”)、黃雪林先生、戴鈞安先生、陸勤超女士。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Arti

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根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的國內(nèi)收入計，公司在中國所有家用醫(yī)療器械企業(yè)中排名第二，市場份額達2.1%。

招股書顯示，可孚醫(yī)療是中國最大的家用醫(yī)療器械企業(yè)之一。自2007年成立以來，公司一直深耕家用醫(yī)療器械行業(yè)，始終致力于為追求優(yōu)質(zhì)及先進家用醫(yī)療器械的消費者及患者提供便捷解決方案。

截至最后實際可行日期，可孚醫(yī)療的產(chǎn)品組合涵蓋超200個產(chǎn)品類別、上萬個產(chǎn)品品規(guī)。隨著現(xiàn)代社會人口結(jié)構(gòu)變化與生活方式轉(zhuǎn)變，公司戰(zhàn)略性聚焦五類具有強勁增長潛力和顯著市場需求的家用醫(yī)療器械，包括康復(fù)輔具類產(chǎn)品、醫(yī)療護理類產(chǎn)品、健康監(jiān)測類產(chǎn)品、呼吸支持類產(chǎn)品以及中醫(yī)理療類及其他類產(chǎn)品。具體而言，于2024年，按國內(nèi)收入計，公司在中國所有康復(fù)輔具類產(chǎn)品企業(yè)中排名第一，市場份額達2.4%。于2024年，中國家用康復(fù)輔具類產(chǎn)品市場占中國家用醫(yī)療器械市場的23.5%。

可孚醫(yī)療實施多品牌營銷策略，以迎合患者及客戶的多樣化需求。通過為每個品牌賦予獨特的市場定位和目標客戶群體，同時確保所有品牌共享公司主品牌可孚的核心價值，公司成功建立了包含大量品牌產(chǎn)品的全面產(chǎn)品組合。于2025年，公司亦與皇家飛利浦達成戰(zhàn)略合作，據(jù)此，公司獲得在大中華區(qū)經(jīng)銷飛利浦品牌健康監(jiān)測類產(chǎn)品的授權(quán)。于往績記錄期間，公司主要有11個自有品牌，并主要銷售16個第三方品牌產(chǎn)品。

此外，可孚醫(yī)療積極拓展海外市場，吸引了全球日益增長的忠實用戶群體。目前，公司的全球業(yè)務(wù)版圖已覆蓋亞洲、非洲、歐洲及美洲的60多個國家及地區(qū)。

于2023年度、2024年度、2025年度，公司實現(xiàn)收入分別約28.54億元(人民幣，下同)、29.83億元、33.87億元。于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約11.73億元、15.09億元、17.52億元，對應(yīng)毛利率為41.1%、50.6%、51.7%。于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年/期內(nèi)溢利分別約2.53億元、3.12億元、3.70億元。

全球醫(yī)療器械市場涵蓋廣泛的產(chǎn)品類別，包括體外診斷(IVD)、高值醫(yī)用耗材及醫(yī)學影像(MI)設(shè)備等設(shè)備，近年來呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。2019年至2024年，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模從4,466億美元增長至6,230億美元，復(fù)合年增長率為6.9%。在人口老齡化趨勢加速、疾病譜演變、醫(yī)療保健支出增加以及對更優(yōu)治療方案需求上升等因素的推動下，預(yù)計到2030年，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模將達到8,697億美元。

家用醫(yī)療器械指個人在家庭場景中用于疾病預(yù)防、健康監(jiān)測、康復(fù)治療、健康管理或日常保健的醫(yī)療設(shè)備、耗材及其他產(chǎn)品。這些通常由非專業(yè)人士操作，如患者或消費者。家用醫(yī)療器械分部的市場規(guī)模在2024年達到1,182億美元，占總市場的19.0%。2024年至2030年，全球家用醫(yī)療器械市場預(yù)計將以6.4%的復(fù)合年增長率增長，增速快于全球醫(yī)療器械市場。

于過往期間，中國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展速度快于全球醫(yī)療器械行業(yè)，2019年至2024年以8.6%的復(fù)合年增長率增長，于2024年達到人民幣9,417億元。在預(yù)防性健康需求、數(shù)字化及人工智能應(yīng)用的推動下，預(yù)計到2030年，總體市場規(guī)模將達到人民幣13,260億元，復(fù)合年增長率為5.9%。值得注意的是，家用醫(yī)療細分市場2024年占有21.0%市場份額(人民幣1,982億元)，預(yù)計到2030年將以7.9%的復(fù)合年增長率超過整體醫(yī)療器械市場的增長率。

假設(shè)發(fā)售價為每股H股39.33港元(即招股章程所述的最高發(fā)售價)，公司估計公司將獲得的全球發(fā)售所得款項凈額約為10.072億港元。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略，公司計劃將所得款項按下述金額用于下列擬定用途：30.0%將用于全球拓展；30.0%將用于公司持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，包括公司的人工智能及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用；20.0%將用于拓展公司的國內(nèi)銷售渠道及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；10.0%將用于品牌推廣及營銷活動；10.0%將用于營運資金及一般公司用途。

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