負債率143.45%，光伏營收為0，這家跨界光伏新軍虧蒙了

4月24日，棒杰股份（002634）發布了2025年報，交出的業績答卷慘不忍睹。

2025年年報顯示，當年度公司主營收入5.68億元，同比下降48.61%；歸母凈利潤-9.89億元，同比下降47.06%；扣非凈利潤-8.78億元，同比下降36.86%；其中，負債率達到驚人的143.45%，早已資不抵債。

分季度來看，2025年第四季度，公司單季度主營收入1.54億元，同比上升3.1%；單季度歸母凈利潤-8364.97萬元，同比上升82.61%；單季度扣非凈利潤-1981.4萬元，同比上升95.56%。

因子公司揚州棒杰自2025年3月1日停產，時至今日也未復產，光伏業務也未創造營收。棒杰股份2025年報顯示，其無縫服裝業務貢獻收入545,011,696.02元，而光伏產品這一塊的營收為“空白”。

同時，在產品出貨量統計這一塊，棒杰股份也僅只列出了針織業務的生產量、銷量和庫存量，光伏產品生產、銷售情況只字未提。

棒杰股份于2022年12月進入光伏業務，披露了在揚州投建10GW TOPCon電池片項目的擴產規劃。該項目已累計投入資金2,030,828,507.18元，即約20.3億元，項目進度完成78.11%。

另一總投資80億元江山16GW電池片、16GW硅片項目，累計投入金額13,749,829.0元，項目進度僅為0.26%。揚州10GW組件及研發中心項目累計投入金額9,870,306.70元，項目進度為1.03%。

上述3個擴產項目，棒杰股份累計投入約20.54億元資金。揚州棒杰10GW電池片項目于2025年3月1日停工停產。江山16GW電池片、16GW硅片項目，以及揚州10GW高效組件及研發中心項目已宣告終止。

除此之外，棒杰股份和揚州棒杰均已被債權人申請預重整。

2025年9月，債權人興業銀行蘇州分行以揚州棒杰不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力但具備重整價值為由，向法院申請對揚州棒杰進行預重整。2026年2月，江蘇省揚州經濟技術開發區人民法院裁定受理興業銀行蘇州分行對揚州棒杰的重整申請。

25年12月5日，蘇州環秀湖逐光企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱“環秀湖逐光”）以棒杰股份不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向浙江省金華市中級人民法院申請對棒杰股份進行預重整。

2026年4月14日，棒杰股份和預重整臨時管理人與第一順位產業投資人美年大健康產業控股股份有限公司（簡稱“美年健康”）指定主體美年大健康產業(集團)有限公司(簡稱“美年大健康”)簽署了《重整投資協議》。

按照重整草案，美年大健康將出資5.823億元受讓棒杰股份轉增股票共計1.8億股，占重整后總股本的16.3675%。但是該方案公布后，董事長曹遠剛實名舉報了公司董事會秘書劉栩，曹稱他對《重整投資協議》內容毫不知情?，也未授權發布。曹遠剛還表示，公司信披處于“失控”態勢。

展望2026年，棒杰股份表示，公司及子公司揚州棒杰正通過預重整及重整程序應對公司目前的債務危機，公司將繼續大力推進預重整及重整工作，促進重整取得成功來整體完成公司經營管理中基本層面的變化。

財報顯示，棒杰股份2024年歸母凈虧損6.72億元，扣非后凈虧損6.41億元；2023年歸母凈虧損0.88億元，扣非后凈虧損1.0億元，加上2025年歸母凈虧損9.88億元，扣非后凈虧損8.78億元，公司已連虧3年。2023-2025年歸母合計凈虧17.48億元，扣非后合計凈虧16.19億元。