T3出行赴港沖擊“AI+出行第一股”，騰訊、阿里、一汽、東風為股東，中國最快實現盈利的大型智慧出行平臺

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據港交所4月22日披露，南京領行科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，中金公司、中信建投國際為聯席保薦人、整體協調人，交銀國際為整體協調人。

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據招股書，通過T3平臺，領行科技主要連接乘客、司機及車輛，提供一系列智慧出行服務。

公司運營以技術為驅動的平臺，將AI融入出行服務，從而優化需求預測、車輛調度及資源配置，即公司所稱的「AI+出行」模式。該模式可提升智能調度、安全保障及司乘服務水平。

根據灼識咨詢的資料，由于公司開發出中國首個能夠同時協調有人駕駛車輛及Robotaxi的混合調度平臺，公司亦能夠在向自動駕駛出行轉型的趨勢中占據先發優勢。

于往績記錄期間，領行科技的主要服務為向個人乘客及企業客戶提供的網約車服務以及其他相關服務。截至2025年12月31日，公司于中國194座城市開展業務，服務超過2.345億名注冊用戶。于2025年，公司促成7.972億個訂單，總交易額達人民幣189億元。

根據灼識咨詢的資料，按2025年訂單量計，領行科技是中國第三大智慧出行平臺。根據灼識咨詢的資料，公司是中國最快實現盈利的大型智慧出行平臺。公司的業務獲得中國一汽、東風汽車集團、長安汽車，以及騰訊、阿里巴巴等領先科技公司的支持。

根據灼識咨詢的資料，中國是2025年全球最大的智慧出行市場，按總交易額計，其市場規模達人民幣4,815億元，預計到2030年將增長至人民幣8,985億元，復合年增長率為13.3%。該行業正由規模驅動的擴張模式轉向效益驅動的競爭模式。此外，Robotaxi的商業化提出新的運營要求，包括對人工駕駛及自動駕駛車輛進行大規模車隊協調、實時調度及城市級安全管理。

領行科技的收入主要來源于通過自有平臺向個人乘客提供網約車服務。在此類交易中，乘客通過T3平臺支付全額乘車費用，而公司就完成的行程向司機支付服務費，司機相關成本記作銷售成本。公司的平臺會匹配乘客和司機，優化路徑和調度，并實現規模化高效履單。

此外，公司亦通過提供其他服務產生收入，并通過車輛出租產生租金收入。展望未來，公司擬通過Robotaxi的逐步商業化繼續拓寬公司的服務產品及生態。公司亦計劃與一站式AI門戶合作，開發更具前瞻性及場景化的出行服務。

在領行科技的平臺上，乘客是需求與交易量的主要來源。公司負責將他們的訂單與合適的司機進行匹配、安排行程以及提供相關的平臺服務，并與主要的聚合平臺合作，以拓寬公司網約車服務的乘客獲取渠道。

在供給端，司機以獨立承包商身份根據合約安排與公司合作，通過公司的平臺提供出行服務，并主要依據其活躍程度進行管理，以優化供給穩定性及調度效率。司機及車輛服務商亦是公司平臺上重要的供給方參與者，負責車輛管理及與司機相關的服務。

公司的平臺由一個龐大的車輛網絡所支持，截至2025年12月31日，該網絡包含約140萬輛注冊車輛，這些車輛主要由第三方（例如司機及車輛服務商）持有，且在往績記錄期間，其中絕大多數為新能源汽車。

財務方面，于2023年、2024年及2025年，領行科技的收入分別為148.96億元、161.06億元及171.09億元。同期，公司的毛利分別為6039萬元、16.15億元、22.20億元，對應毛利率分別為0.4%、10.0%及13.0%。

于2023年及2024年，公司的年內虧損分別為19.68億元及6.90億元，于2025年公司年內利潤為744萬元。

據招股書，領行科技的股東包括中國一汽、東風汽車集團、長安汽車、騰訊、阿里巴巴、蔚來、和諧健康保險等。

本次領行科技香港IPO募資金額擬用于下列用途：預期將用于建設全棧Robotaxi能力；預期將用于持續通過投資、收購及戰略合作擴展智慧出行生態；預期將用于升級領行阡陌模型；預期將用于深化經營布局及城市覆蓋；及預期將用于營運資金及一般公司用途。

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