四川
來源丨說財貓
豬肉價格雪崩，已經夸張到了連不咋買菜的白領們都開始討論的地步…
看，這是廣州郊區某超市開出的“勁爆價”，1.98元/斤。
都不是白菜價，是連白菜都不如了。
而豬肉這一輪瘋狂下跌的最新進展是：
連中國豬王，都開始虧損了。
就在剛剛，被譽為中國豬王的牧原股份，公布了最新一季報。
貓姐之前就預測，按照這個跌法，豬王估計很快要出現虧損了。
沒想到這么快！
看，營收，298.94億，同比下跌17.10%；
歸母凈利潤，直接虧損12.15億，去年同期還是凈賺44.91億！
更嚇人的是經營凈現金流，直接從去年同期的75.06億元變成了負現金流，-9.20億！
要知道，一季度還有春節的貢獻，過節、祭祀、腌臘肉啥的，是傳統的豬肉消費旺季。
就這，都沒能阻止它營收下滑，由盈轉虧。
不敢想，二季度的豬肉消費淡季，還得虧多少。
有股民已經在大膽預測：二季度大概率要虧30億。
甚至還有股民認為：就目前這個情況，牧原今年虧200個億都不是問題。
而你要知道，貴為中國豬王的牧原股份，已經是所有豬企當中養豬成本最低的了。
不敢想象，其他豬企得虧到什么程度！
貓姐看了一下牧原股份虧損的原因，主要是生豬價格下跌，收入減少，以及計提了信用和資產減值損失導致的。
而這趨勢何時能逆轉，主要看豬肉價格幾時能回升。
但按照之前的分析，豬肉“白菜價”的日子，或將持續相當長一段時間。
還是四個字總結：供強需弱。
回想2020年，豬肉價格一度飆到三十多塊一斤。
巨大利潤空間，讓大家又開始一窩蜂養豬。
牧原、溫氏、新希望……養豬巨頭揮舞著鈔票，瘋狂建豬場、擴產能。
這樣下來的結果就是：2024年全國能繁母豬正常保有量一度高達4038萬頭。
2025年雖然有所縮減，但依然高達3961萬頭，超出農業農村部設定的3900萬頭正常保有量上限。
更可怕的是，母豬們更能生了。
隨著養殖技術的進步，每頭母豬年提供斷奶仔豬數(PSY)已經從2018年的18頭飆升至26頭以上，龍頭企業甚至接近29頭。
這意味著，同等數量的母豬，實際出欄量增加了近30%。
這樣下來的結果就是，天量供應。
數據顯示，2025年全國豬肉產量創下歷史新高，接近6000萬噸。
一邊是產能慣性釋放，豬越養越多；
另一邊，我們的餐桌卻悄悄變了。
中國肉類協會的數據顯示：
居民在家吃的豬肉，人均消費量已經連降三年；
從2023年的30.5公斤，降到了2025年的26.6公斤。
大家應該也發現了，現在吃豬肉，比以前少了。
一個是選擇變多了。
另一個，外出吃飯變多，外賣變多了，但是不是也很少選擇豬肉類？！
供應的井噴，遇上需求的變化，結果就是價格的崩塌。
而在產能實質性大規模出清之前，豬價很難有V型反彈。
貓姐看了一下，雖然一季度虧了12億，經營現金流也由正轉負，但牧原股份手上的現金，高達143億。
還是那句話，這一輪豬周期，巨頭們可以靠著低成本和強現金流挺過去。
但中小散戶，只能含淚殺豬退場了。
你怎么看二師兄的后市？
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