規(guī)模激增3倍！華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)一季報(bào)

出品｜公司研究室基金組

文｜張陽(yáng)

4月22日，華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)發(fā)布2026年一季報(bào)。Wind顯示，2026年一季度末，華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)規(guī)模91.43億，較2025年末的22.72億增長(zhǎng)302%，規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式擴(kuò)張。

華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)由基金經(jīng)理陳文凱管理。公開(kāi)資料顯示，陳文凱為上海交通大學(xué)金融碩士，曾任職中金公司研究部分析師，2019年12月加入華泰柏瑞基金，歷任研究員、高級(jí)研究員、基金經(jīng)理助理；2023年8月起管理華泰柏瑞質(zhì)量精選，2024年6月起執(zhí)掌華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)，目前投資管理年限2.73年，同時(shí)管理兩只基金，總管理規(guī)模113億元，較2025年末的28.69億元增長(zhǎng)近3倍。

華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，源于基金亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)A凈值增長(zhǎng)21.97%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為- 2.27%；截至4月21日，該基金年3個(gè)月收益率高達(dá)59.62%，在5068只同類(lèi)基金中排名第3位，近一年收益率更是達(dá)到317.48%，業(yè)績(jī)領(lǐng)跑同類(lèi)產(chǎn)品。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度末該基金股票倉(cāng)位為82.94%，與2025年末保持持平，倉(cāng)位策略保持穩(wěn)定。

從持倉(cāng)布局來(lái)看，華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)始終聚焦AI光通信全產(chǎn)業(yè)鏈，在規(guī)模超3 倍擴(kuò)張的背景下，一季度調(diào)倉(cāng)呈現(xiàn)“核心底倉(cāng)堅(jiān)守、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、賽道高度聚焦”的鮮明特征，同時(shí)也直面規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理挑戰(zhàn)。

一季度，華泰柏瑞質(zhì)量成長(zhǎng)的多只老重倉(cāng)股都進(jìn)行了大幅加倉(cāng)，部分原因在于基金擴(kuò)容導(dǎo)致的被動(dòng)加倉(cāng)。在核心底倉(cāng)上，光模塊雙龍頭新易盛、中際旭創(chuàng)穩(wěn)居前兩大重倉(cāng)，合計(jì)倉(cāng)位占比維持在20%左右。

基金經(jīng)理陳文凱的主動(dòng)調(diào)倉(cāng)優(yōu)化，是本季報(bào)告的核心亮點(diǎn)。

一方面，陳文凱重點(diǎn)加碼了產(chǎn)業(yè)鏈高景氣環(huán)節(jié)：受益于A(yíng)I服務(wù)器與高速光模塊需求爆發(fā)的東山精密、德科立獲得顯著加倉(cāng)。

其中，東山精密持倉(cāng)數(shù)量增幅超360%，倉(cāng)位占比提升近2個(gè)百分點(diǎn)，躋身前六大重倉(cāng)；長(zhǎng)飛光纖光纜則憑借全球光纖需求爆發(fā)帶來(lái)的股價(jià)強(qiáng)勁表現(xiàn)，一季度股價(jià)上漲253%，從第六大重倉(cāng)躍升至第三位。

另一方面，部分前期重倉(cāng)標(biāo)的出現(xiàn)倉(cāng)位被動(dòng)稀釋?zhuān)禾戽谕ㄐ?、深南電路雖有加倉(cāng)，但幅度跟不上規(guī)模擴(kuò)張速度，疊加股價(jià)表現(xiàn)不及預(yù)期，倉(cāng)位占比明顯下滑。其中，深南電路的倉(cāng)位占比從6.13%降至3.40%。

此外，騰景科技、光庫(kù)科技兩只光通信細(xì)分器件標(biāo)的進(jìn)入重倉(cāng)股之列；而生益科技、仕佳光子則從重倉(cāng)股中消失。

同時(shí)，2026年一季度末，前十大重倉(cāng)合計(jì)占比從71.51%降至64.59%，持倉(cāng)集中度有所下降，標(biāo)的分布更趨分散，組合風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)一步優(yōu)化。

陳文凱在一季報(bào)中傳遞出清晰的投資思路：當(dāng)前全球仍處于萬(wàn)億美金級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的早期階段，海外大型云服務(wù)商的算力需求，將為未來(lái)數(shù)年提供持續(xù)數(shù)千億美元的需求支撐，疊加新興云服務(wù)商、主權(quán)AI等新增需求，AI供應(yīng)鏈的成長(zhǎng)空間充足。

同時(shí)，基金延續(xù)2025年四季報(bào)提出的加碼產(chǎn)業(yè)鏈上游緊缺環(huán)節(jié)策略，這一布局為本季度組合貢獻(xiàn)了顯著收益。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈需求增速遠(yuǎn)超供給擴(kuò)產(chǎn)速度，供需矛盾持續(xù)激化，不僅推動(dòng)相關(guān)環(huán)節(jié)價(jià)格超預(yù)期上漲，也為優(yōu)質(zhì)新進(jìn)入者帶來(lái)0到1的突破機(jī)遇。

此外，2026年被視作國(guó)產(chǎn)AI商業(yè)化元年。國(guó)內(nèi)AI技術(shù)拐點(diǎn)已在2025年下半年出現(xiàn)，結(jié)合行業(yè)傳導(dǎo)時(shí)滯，2026年國(guó)內(nèi)算力、模型、應(yīng)用等全鏈條有望迎來(lái)加速發(fā)展，token漲價(jià)、云服務(wù)提價(jià)、國(guó)產(chǎn)芯片出貨預(yù)期提升等信號(hào)，也印證了這一判斷。