優衣庫中國門店減少利潤反增，迅銷集團創歷史最佳業績 | 全球深一度

4月9日，優衣庫(UNIQLO)母公司迅銷集團(Fast Retailing)發布了截至2026年2月28日的上半財年業績。營收、營業利潤和凈利潤均取得了兩位數以上的大幅增長，超過了此前預期。迅銷集團也高了整個財年(截至2026年8月底)的盈利預期。4月10日，迅銷公司股價在東京證券市場大漲接近12%，創歷史新高。

創歷史最佳業績

根據迅銷集團發布的業績報告，公司在2025年9月至2026年2月的上半財年里營業收入達20552億日元，比上年同期的17902億日元增長14.8%。營業利潤達4007億日元，比上年同期的3042億日元增長31.7%。歸屬母公司所有者的凈利潤達2793億日元，比上年同期的2336億日元增長19.6%。集團營業收入和利潤均為歷史最佳業績。

其中，迅銷集團旗下優衣庫業務上半財年營收為18231億日元，在總體營收中的占比達到88.7%。而上年同期，優衣庫業務營收為15557億日元，在營收中占比為86.9%。

優衣庫業務以開設旗艦店為主軸的品牌策略取得成效，在全球獲得了更多人群的的支持。同時，上半財年除了冬季商品外，全年性商品銷售亦表現亮麗，隨著持續開展商品支柱多元化，優衣庫在全球各個地區均取得了收入和利潤雙雙增長。

中國大陸市場利潤取得兩位數增長

從全球各地區的優衣庫品牌業績來看，日本依舊為最大市場，上半財年營收為5817億日元，占比28.3%。大中華地區為第二大市場，營收為3878億日元，占比18.9%。歐洲市場營收為2670億日元，占比13%。北美市場營收為1776億日元，占比8.6%。韓國、印度、東南亞和澳大利亞等全球其他市場營收合計為4091億日元。

其中，日本優衣庫事業分部上半財年營收達5817億日元，比上年同期的5415億日元增長7.4%。營業利潤達1114億日元，比上年同期的976億日元增長14.1%。在海外優衣庫事業分部方面，上半財年營收達12413億日元，比上年同期的10141億日元增長22.45%。營業利潤達2341億日元，比上年同期的1685億日元增長38.9%。營業收入和利潤雙雙大幅增長。從數據看，優衣庫的海外市場表現明顯好于日本國內市場。

其中，中國大陸市場營收增長，利潤則取得兩位數增長，扭轉了此前財年業績下降的局面。此前，在截至2025年8月31日的2025財年，優衣庫大中華區營收降至6502億日元，同比下滑4%；營業利潤減少12.5%至899億日元。也是近年來中國市場首次出現收入與利潤雙降。其中，中國大陸營收下降約4%，利潤下降11%。對此，優衣庫啟動了渠道調整計劃，通過優化選址和提升單店效率，目標將單店銷售額提高1.5倍以上。直接結果是，優衣庫的大店更多了，也關閉了很多小店。截至2026年2月底，優衣庫中國內地門店數從期初的902家降至881家。

營收利潤增速均優于由于老對手

此前，同為全球快時尚服裝零售巨頭的愛特思集團(Inditex Group)和H&M集團(Hennes & Mauritz)也已發布業績。

其中，Zara母公司Inditex集團在截至2026年1月31日的財年凈銷售額達398.64億歐元(約467億美元)，比上年的386.32億歐元增長3.2%。財年EBITDA利潤達112.67億歐元(約132億美元)，比上年的107.28億歐元增長5%。財年歸屬母公司凈利潤達62.2億歐元(約72.9億美元)，比上年的58.66億歐元增長6%。

瑞典H&M集團(Hennes & Mauritz)截至2026年2月28日的第一財季凈銷售額為496.07億瑞典克朗(約53.58億美元)，比上年同期的553.33億瑞典克朗下降了10%。季度營業利潤為15.12億瑞典克朗(約1.63億美元)，比上年同期的12.03億瑞典克朗增長25.7%。季度歸屬公司股東的凈利潤為7.24億瑞典克朗(約7819萬美元)，比上年同期的5.9億瑞典克朗增長了22.7%。

而迅銷集團上半財年里營業收入20552億日元，比上年同期增長14.8%。營業利潤4007億日元，比上年同期長31.7%。歸屬母公司所有者的凈利潤2793億日元，比上年同期增長19.6%。與上財季數據對比可以計算出迅銷集團截至2026年2月28日的第二財季營業收入為10325億日元(約64.8億美元)，營業利潤為1898億日元(約11.9億美元)，歸屬母公司所有者的凈利潤為1319億日元(約8.28億美元)。

從數據可以看出，Inditex集團在營收和利潤方面依舊保持領先地位。但在營收和利潤的增速上，迅銷集團都優于兩個主要對手。在季度營收方面，迅銷已經領先H&M集團。

全球業務增長強勁，上調全年盈利預期

由于上半財年業績表現高于預期，優衣庫全球業務增長強勁，迅銷集團上調了財年的盈利預期。預計集團2026財政年度(2025年9月至2026年8月)業績將再創歷史最高水平，營收和利潤增長都將超過兩位數。預計財年總營收將達39000億日元，同比增長14.7%。營業利潤將達7000億日元，同比增長24.1%。歸屬母公司所有者的凈利潤將達4800億日元，同比增長10.9%。預計大中華地區下半財年收入和利潤都將增長。

迅銷集團表示，此次業績預測考慮到目前中東局勢的影響，包括部分國家與地區運輸成本上升等因素。由于本年度的商品已進入生產，并已采取相應的運輸對策，預計在生產及物流方面不會出現重大影響。

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