信用卡不良190億、存貸逆勢雙增：華夏銀行的平衡之道

文：向善財經(jīng)

今年一季度的大A，莫名的有點回到2022年的魔幻感。

這兩季都是西邊的一個糟老頭子搞事情，連帶著咱們大A跟猴一樣上竄下跳的，甚至連傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金的階段性表現(xiàn)都出現(xiàn)了反復(fù)。

在此背景下，具備高股息、低估值的防御性板塊重獲投資者青睞，其中銀行板塊憑借其穩(wěn)定的分紅回報和堅實的資產(chǎn)基礎(chǔ)，成為震蕩市中的資金“避風(fēng)港”之一。

而在一眾大行當(dāng)中，二月份以來，漲勢又最為兇猛。

華夏銀行

原因無他，一方面，在上漲之前，華夏銀行的市盈率僅有4倍左右，估值方面的數(shù)據(jù)要顯著低于其他大行，簡直就是估值洼地。

另一方面，天眼查APP顯示，其每股收益達到了1.65元，并且其股息率毫不遜色于同行，達到了5.46%左右。

然而，相較于一往無前的股價和撿漏的估值，最近有件事讓不少投資者的心里一直在打鼓。

具體來說，在三月末，華夏銀行在銀登中心陸續(xù)披露5期信用卡不良貸款轉(zhuǎn)讓項目招商公告中，其轉(zhuǎn)讓的債權(quán)規(guī)模達75.89 億元，成為當(dāng)月國內(nèi)銀行業(yè)規(guī)模最大的信用卡不良資產(chǎn)處置動作。

更關(guān)鍵的是，這是繼 2025 年 12 月初轉(zhuǎn)讓 112.87 億元信用卡不良資產(chǎn)后，華夏銀行在不到一年時間內(nèi)再次啟動大規(guī)模不良出清，兩輪累計處置規(guī)模已接近190億元。

那么，在其光鮮的“成績單”之下，究竟是否潛藏著需要投資者仔細審視的另一面？這值得我們撥開表面的喧囂，進行一番深究。

//不良出清，華夏銀行再起航

從本次披露的資產(chǎn)包核心細節(jié)來看，75.89億元債權(quán)中，本金部分為31.86億元，息費部分則為44.03億元，息費占比超過58%。

那以此次的規(guī)模測算，兩輪處置的190億元背后，是銀行在信用卡業(yè)務(wù)上數(shù)十億的本金損失。

該圖片可能由AI生成

另外，如果對比同行的動作來看，華夏銀行短期內(nèi)對信用卡不良的處置力度，相對來說還是在行業(yè)的前列。

這似乎說明華夏銀行信用卡方面的不良資產(chǎn)壓力應(yīng)該比較大，不然不會如此頻繁且大規(guī)模的推動債權(quán)的轉(zhuǎn)移。

當(dāng)然，需要說明的是，在 2026 年政府工作報告明確 “穩(wěn)妥處置金融機構(gòu)不良資產(chǎn)” 的政策背景下，華夏銀行的密集處置動作，既是順應(yīng)行業(yè)常態(tài)化出清的必然選擇，也是其信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)險集中暴露后的被動應(yīng)對。

并且，與資產(chǎn)處置同步推進的是核心管理層調(diào)整——原零售金融部總經(jīng)理趙草梓出任信用卡中心總經(jīng)理，原信用卡中心總經(jīng)理肖鋼轉(zhuǎn)任零售金融部總經(jīng)理，這樣既能打破部門壁壘，又能強化零售業(yè)務(wù)全鏈條協(xié)同，統(tǒng)一風(fēng)險管控口徑。

在這樣的背景下，現(xiàn)在的關(guān)鍵問題就不是當(dāng)下處置了多少了，畢竟這都是過去式了。

重要的是在出清這些不良資產(chǎn)，完成管理層的調(diào)整之后，華夏銀行當(dāng)下的信用卡業(yè)務(wù)質(zhì)量能否更健康的成長。

這就需要先分析2025年的不良方面的數(shù)據(jù)。

首先，華夏銀行個人貸款不良余額 147.32 億元，比上年末增加 17.14 億元，不良貸款率 2.11%，比上年末上升 0.31 個百分點；公司貸款則相對優(yōu)秀，不僅不良貸款率下降了0.17%，貸款余額也在增長。

其次，其關(guān)注類貸款余額為685.78億，相較2024年增加75.44億元，增幅達12.36%，占比也由降轉(zhuǎn)升，這表明未來不良貸款的生成壓力在加大。

最后，再來看遷徙率，2025年正常類貸款的遷徙率為2.18%，相比上年度上升0.83個百分點。

關(guān)注類貸款遷徙率高達36.37%，相比上年度大幅上升9.26%，這就意味著每100元關(guān)注類貸款中，有36.37元有可能在一年內(nèi)遷徙為不良貸款。

總的來看，這幾項不良指標(biāo)的攀升，似乎印證了華夏銀行潛在的不良貸款向?qū)嶋H不良轉(zhuǎn)化的風(fēng)險不僅沒有緩解，還隱隱有加劇的趨勢。

而從全局的角度看，因為公司貸款的不良是明顯下降的狀態(tài)，那這些不良的增加大概率還是集中在個人貸款業(yè)務(wù)上。

當(dāng)然，僅從存量的角度來看不良的增長不免有失偏頗，如果增長迅猛，不良的增加其實完全可以理解。

從發(fā)卡量來看，華夏銀行的信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展的還不錯。

數(shù)據(jù)顯示，其累計發(fā)卡量持續(xù)增長，從2023年的3,947.74萬張增至2025年的4,332.23萬張，兩年累計增長約9.7%。

但遺憾的是，在發(fā)卡量增長的同時，核心業(yè)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象。

其貸款余額連續(xù)兩年下降，從2023年的1,840.97億元降至2025年的1,510.86億元，降幅達17.9%；交易總額連續(xù)兩年下降，從2023年的9,852.96億元降至2025年的7,103.26億元，降幅達27.9%。

從最終的收入端的數(shù)據(jù)來看也是如此——2024年華夏銀行信用卡業(yè)務(wù)收入較2023年下滑3.11%，到了2025年，其全年收入為144.59億元，較2024年進一步大幅下滑15.65%。

客觀的數(shù)據(jù)表明，華夏銀行的信用卡業(yè)務(wù)收入的下滑趨勢不僅未得到扭轉(zhuǎn)，反而呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢。

至此，我們能看到其個人貸款業(yè)務(wù)整體的增長壓力、壞賬壓力，在經(jīng)過大規(guī)模的不良出清之后，還是沒有得到質(zhì)的改善。

不僅如此，2025年在壞賬方面的“刮骨療毒”，也讓安全指標(biāo)產(chǎn)生了較大的波動。

數(shù)據(jù)顯示，整個2025年，華夏銀行累計清收處置不良資產(chǎn) 433.24 億元，其中現(xiàn)金清收 98.21億元、呆賬核銷 329.63 億元、以物抵債等方式處置 5.40 億元。

相對應(yīng)的，其2025年的撥備覆蓋率僅 143.30%，不僅遠低于平安、招商、興業(yè)等同業(yè) 200% 以上的平均水平，更跌破了 150% 的紅線，風(fēng)險緩沖墊不足，若后續(xù)不良風(fēng)險持續(xù)暴露，將面臨極大的撥備計提壓力。

對此，華夏銀行自己的解釋是：撥備因核銷而減少，而非因新增不良激增。這是一種以撥備換空間的積極策略，即用短期指標(biāo)的調(diào)整，換取資產(chǎn)負債表的潔凈與未來盈利釋放的空間。

那么問題來了，在如此密集的不良出清與潛在風(fēng)險壓力之下，華夏銀行整體的資產(chǎn)質(zhì)量究竟處于什么水平？其營收結(jié)構(gòu)是否具備足夠的韌性來抵御當(dāng)前的挑戰(zhàn)？

要回答這些問題，僅看信用卡或個貸端的數(shù)據(jù)還不夠，還需要回歸到銀行整體的資產(chǎn)負債表中，從更宏觀的視角審視其真實狀況。

//存貸雙增，風(fēng)險下的曙光

拆解營收結(jié)構(gòu)來看，2025年華夏銀行實現(xiàn)利息凈收入629.48億元，同比增長1.43%。在行業(yè)凈息差普遍收窄的背景下，這一逆勢增長尤為難得，成為對沖資產(chǎn)端利率下行壓力的核心支柱。

非利息凈收入為289.66億元，同比大幅下降17.44%，主要受資本市場波動拖累，公允價值變動損益出現(xiàn)較大浮虧，其中交易性金融資產(chǎn)中的債券估值下跌是主要因素。

不過，結(jié)構(gòu)層面仍有亮點：手續(xù)費及傭金凈收入同比增長2.44%，成為非息收入中的穩(wěn)健增長極。

同時，成本收入比控制在30.61%，業(yè)務(wù)及管理費同比下降2.84%，表明該行在收入端承壓時，仍保持了良好的經(jīng)營韌性。

從規(guī)模擴張來看，截至2025年末，華夏銀行總資產(chǎn)達4.74萬億元，同比增長8.25%。

其中，各項貸款余額2.57萬億元，同比增長8.47%；存款余額2.38萬億元，同比增長10.71%。

存貸款的增量與增速均創(chuàng)下近五年新高，說明盡管信用卡業(yè)務(wù)面臨收縮壓力，但公司貸款與其他零售業(yè)務(wù)的擴張有效支撐了資產(chǎn)負債表的整體增長。

尤其值得關(guān)注的是，存款增速若持續(xù)高于貸款增速，負債結(jié)構(gòu)會進一步優(yōu)化，為后續(xù)資產(chǎn)端配置提供了更穩(wěn)定的資金來源。

風(fēng)險控制方面，其逾期貸款余額雖然有所增加，但占比略有下降。逾期90天以上貸款與不良貸款的比例為70.66%，遠低于100%，說明華夏銀行對不良貸款的認定標(biāo)準(zhǔn)較為嚴格，不良貸款數(shù)據(jù)質(zhì)量較高。

不過，在存貸雙增的背景下，有些讓人揪心的是，在資本充足率方面，充足率較上年下降0.39個百分點，資本充足率則下降0.28個百分點。

核心一級資本

要知道，一方面核心一級資本是銀行抵御風(fēng)險的最后一道防線，比率下降意味著在極端情況下，銀行吸收損失的能力相對減弱。

另一方面，核心一級資本充足率的下降，意味著華夏銀行正處于“以資本消耗換取規(guī)模增長”的階段。

這既反映了華夏銀行2025年業(yè)務(wù)擴張積極，但也暴露了內(nèi)生增長動力不足（利潤下滑）與資本補充渠道單一的問題。

但總的來說，雖然撥備覆蓋率、不良生成等問題客觀存在，但在其他業(yè)務(wù)的開展上，華夏銀行的表現(xiàn)極為亮眼。

而且，盡管零售端面臨調(diào)整，華夏銀行在服務(wù)國家戰(zhàn)略方向上的投入并未松懈，其在重點領(lǐng)域業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。

科技金融方面：貸款余額比上年末增長 53.74%，占比提升2.93個百分點。該行創(chuàng)新試點研發(fā)貸款、認股權(quán)貸款，搭建“科技金融服務(wù)生態(tài)圈”，精準(zhǔn)賦能科創(chuàng)企業(yè)。

綠色金融方面：貸款余額比上年末增長 30.99%，占比提升2.60個百分點。綠色租賃資產(chǎn)余額達985.79億元，占全部租賃資產(chǎn)比重超53%。該行與亞洲開發(fā)銀行合作開展低碳園區(qū)項目，戶用光伏業(yè)務(wù)裝機容量占全國總量8.45%，品牌影響力（“綠筑美麗華夏”）持續(xù)鞏固。

數(shù)字金融方面：投向數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)貸款余額增長 29.89%，手機銀行煥新升級，數(shù)字化經(jīng)營能力提升。

總而言之，盡管在具體業(yè)務(wù)方面處于“陣痛期”，華夏銀行并未收縮對國家重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

無論是科技型企業(yè)的研發(fā)貸款，還是鄉(xiāng)村戶用光伏的綠色實踐，抑或是數(shù)字金融對中小微企業(yè)的賦能，都顯示出這家銀行在陣痛中依然堅守的社會責(zé)任感。

對華夏銀行來說，短期的資產(chǎn)承壓與長期的戰(zhàn)略布局，本質(zhì)上是一枚硬幣的兩面——前者是化解歷史包袱的代價，后者是通向高質(zhì)量發(fā)展的臺階。

此刻的華夏銀行正經(jīng)歷一場“左手清舊賬，右手開新局”的深刻轉(zhuǎn)型。能否在不良出清后迎來資產(chǎn)質(zhì)量與估值水平的共振修復(fù)，市場將用時間給出答案。

免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息，展開評論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另：股市有風(fēng)險，入市需謹慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。