上海江蘇商會會長“聯動”，資本大佬蔣學明跨界入股來伊份

出品｜達摩財經

“資本大佬”蔣學明入股“零食第一股”來伊份（603777.SH），后者股價連續漲停。

4月8日，來伊份發布公告稱，公司控股股東愛屋企管及其一致行動人郁瑞芬、施輝，與蘇州東合恒一投資合伙企業（有限合伙）（下稱“東合恒一”）簽署《股份轉讓協議》。愛屋企管及其一致行動人將以11.48元/股的價格，向東合恒一轉讓3344.24萬股來伊份股份，占公司總股本的10%，總對價為3.84億元。

其中，愛屋企管、郁瑞芬、施輝將分別轉讓7.98%、0.81%、1.22%的所持股份，轉讓完成后，愛屋企管、郁瑞芬、施輝的持股比例將降至42.99%、2.42%、0%。公司表示，此次轉讓是轉讓方基于自身資金安排所做，轉讓完成后，公司的控股股東、實控人不會發生改變。

公告發布當日，來伊份股價即“提前漲停”，此后兩個交易日，公司股價連續漲停，至4月10日收盤，公司股價報16.97元/股，總市值達到約57億元。

此次交易中，受讓方東合恒一的背景受到了市場的廣泛關注。工商信息顯示，東合恒一成立于今年2月，共有4名股東。東方新民控股有限公司（下稱“東方新民”）持股70.61%，上海騏楷資產管理有限公司持股15%，自然人陸維春持股14.29%，蘇州東合創業投資有限公司持股0.1%。

其中，東方新民是東合恒一的第一大股東，也是其執行事務合伙人。經股權穿透，東方新民的控股股東為東方恒信集團有限公司（下稱“東方恒信”），東方恒信為上市公司東芯股份（688110.SH）的控股股東，其實控人為知名“資本大佬”蔣學明。

手握存儲芯片上市公司控制權的蔣學明，為何要跨界入股一家零食公司？在公告中，東合恒一僅表示，此次受讓公司股權，是基于對公司長期價值和未來發展的認可。并未披露雙方未來是否會進行進一步合作。

此外，東合恒一還承諾，自股份交割日次日起的18個月內不以任何方式減持或清倉本次受讓的來伊份股份，在股份完成過戶登記之日起12個月內，不會以發行股份購買資產、重大資產置換、現金購買資產等方式，將自身控制的資產、業務注入來伊份，或由來伊份實施收購。

值得注意的是，雖然蔣學明旗下業務與來伊份重合度不高，但蔣學明本人與來伊份實控人施永雷卻存在一定關聯。公開信息顯示，二人均為江蘇籍企業家，蔣學明是江蘇吳江人，施永雷是江蘇啟東人，二者旗下上市公司也都注冊在上海。蔣學明、施永雷均擔任上海市江蘇商會聯席會長。

“資本大佬”蔣學明

此次交易中的焦點人物蔣學明，在資本運作方面經驗豐富。

蔣學明今年65歲，上世紀80年代曾擔任吳江色織廠廠長。此后，蔣學明先是入局公路行業，收購了多段高速公路的經營權，又跨界進入水泥行業，創立了東吳水泥，并于2012年成功推動東吳水泥在港上市。

在傳統產業摸爬滾打多年后，蔣學明開始將注意力轉移到高新技術行業。2014年，蔣學明投資成立了東芯有限（東芯股份前身），并于次年收購了韓國存儲芯片企業Fidelix的控制權。2021年，東芯股份成功在科創板上市。

近年來，蔣學明持續押注科技行業。2025年，東芯股份斥資2.11億元投資GPU企業礪算科技，取得該公司35.87%的股份，成為其第一大股東。今年3月，東芯股份旗下Lisuan eXtreme系列顯卡公開發售。

值得注意的是，蔣學明不只是一位實業家，其在資本運作上同樣經驗豐富。早在2000年前后，蔣學明就因“坐莊”泰山石油“一戰成名”。到了2013年，蔣學明又通過一系列股權交易，掌控了上市公司新民科技（南極電商前身）的控制權。僅僅2年后，蔣學明就將新民科技“賣殼”給服裝品牌南極人的實控人，有市場消息稱，蔣學明通過一買一賣，獲益超10億元。

近年來，蔣學明開始不斷減持、出讓旗下上市公司股份。2025年9月，蔣學明以約3.77億元的對價，將東吳水泥37%的股權轉讓給了蘇州國資，轉讓完成后將不再擁有對東吳水泥的控制權。

同在2025年，蔣學明旗下公司東方恒信、蘇州東芯通過詢價轉讓、大宗交易的方式減持東芯股份股權，累計減持約4.9%，套現逾19億元。今年4月，東方恒信又宣布將通過詢價轉讓的方式減持1%公司股份，預計套現9.33億元。目前，蔣學明及其女兒蔣雨舟仍控制東芯股份34.47%的股權，是公司實控人。

據2025年胡潤百富榜，蔣學明、蔣雨舟父女的身價約為120億元，位列榜單第584名。

來伊份業績承壓

來伊份實控人轉讓股權背后，公司業績近年來持續承壓。

來伊份成立于2002年，2016年在上交所上市。公司主營休閑食品批發零售，旗下產品包括堅果炒貨、豆制品、肉制品、水產品、糖果蜜餞、糕點等。

近年來，國內零食行業發生巨變，鳴鳴很忙、好想來等零食量販企業大舉擴張，主打中高端路線的來伊份業績持續承壓。2022年至2024年間，公司的營收分別為43.83億元、39.77億元、33.70億元；歸母凈利潤分別為1.02億元、0.57億元、-0.75億元。

來伊份此前發布的業績預告顯示，2025年公司預計錄得歸母凈虧損1.7億元，虧損額較上年繼續擴大。業績下滑背后，來伊份近年來開始調整門店結構，向加盟模式轉型。不過，由于店型調整仍在進行中，加之加盟業務毛利較低，2025年公司門店總數及整體毛利率均有所下滑，進而影響了公司的整體盈利水平。

東興證券研報表示，隨著加盟門店占比繼續提升，來伊份毛利率仍有下降壓力。

在來伊份業績承壓之際，公司實控人施永雷、郁瑞芬夫婦開始頻繁減持公司股份。2020年至2025年期間，施永雷夫婦4次通過愛屋企管減持來伊份股份，合計減持額超4億元。今年1月，來伊份發布公告稱，愛屋企管將通過集中競價減持不超過3%的公司股份。不過，公司目前尚未公布減持的具體進展。

在今年1月官宣減持前，愛屋企管及其一致行動人合計持有來伊份60.80%的股權。以來伊份最新股價計算，上述股份對應的市值約為35億元。

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