4GW電池片未投產，10億+訂單毀了，光伏跨界之王再轉型

前身是湘鄂情的中科云網，擬斥資50億元投建5GW TOPCon電池片項目，迎來跨界光伏后的第二次轉型。

4月7日，*ST云網（002306）披露2025年報顯示，公司的主營業務已變更為團膳和新能源光伏邊框。此前，中科云網更多以一家跨界TOPCon電池片新軍的面孔示人。

提到中科云網，不得不提其發展史。作為首家登陸中小板的民營餐飲巨頭，中科云網有著更廣為人知的名字——湘鄂情，一個總部設在北京的高端湘菜品牌。

其品牌靈感來源于創始人孟凱夫婦，孟是湖北人，他的妻子是湖南人，于是他們決定將餐館更名為“湘鄂情”，寓意既有湖南和湖北的姻緣，也飽含湖南、湖北風味融合的意思。

在爭議聲中，“湘鄂情”于2009年登陸中小板。上市后，“湘鄂情”業績開始走下坡路。2018年7月13日，“湘鄂情”控股股東孟凱出局，上海臻禧企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（簡稱“上海臻禧”）成為控股股東，實控人由孟凱變更為陳繼。

上海臻禧入主之初，中科云網仍以餐飲為主業。2020年第四季度起，中科云網主業變更為網游+餐飲團膳。這是陳繼接手后的首次轉型，持續不足3年。2023年8月，中科云網轉讓了重慶微音股權，主業又重新回到餐飲領域。

此時，光伏賽道火爆異常，掌門人陳繼又嗅到了新的轉型機會。2023年4月，中科云網官宣將投資50億元建設5GWTOPCon電池項目。據官網披露，該計劃分為兩期實施，一期產能為4GW，定于2023年11月投產，二期也為4GW，原定在2024年啟動。

當是時，光伏產能供應過剩的苗頭已經一觸即發，中科云網新上項目并不是明智的選擇。事實也正是如此，子公司中科高郵的部分產線剛投產便碰到了“投產即虧損”的尷尬，中科高郵不得不停產，還被部分員工拉橫幅討薪。

目前，中科云網的TOPCon電池產線未見正式投產。其在2024年報中曾明確表態，公司新能源光伏電池項目已安排2條生產線進場安裝調試，尚未正式投產。其通過代工的方式完成了部分訂單的生產及交付，2024年光伏電池業務實現營收15,242.34萬元，同比增長100%。

最新的2025年報顯示，中科云網將光伏鋁邊框列為主營之一，這暗示其光伏電池片或已是發展的戰略重點。

中科云網布置2026年工作重點時提到，公司中科高郵電池項目因工程存在質量問題，相關事項處在訴訟階段，項目仍不具備投產條件。為維護上市公司利益、兩級國資平臺權益，公司將與屬地政府及相關方保持積極溝通，力爭形成可操作性的解決方案，妥善解決該遺留存量事項，進一步減少項目資產減值對公司造成的損失，為公司后續穩健發展創造良好條件。

2025年報顯示，中科云網鋁邊框業務在2025年7月投入運營、8月正式供貨，實現營收19,059.50萬元。

其中，正泰新能已成為中科云網第一大客戶，2025年貢獻銷售收入1.24億元，占其總營收的38.03%；協鑫集成為其第二大客戶，貢獻銷售收入2251萬元，占其營收的6.88%。江陰愛康金屬為其第四大客戶，貢獻銷售收入1107萬元，占營收比例為3.38%。

伴隨著公司的發展重點轉向光伏鋁邊框，中科云網似乎在淡出電池片業務。我們發現，其在2025年報中有關電池片產線推進的描述已經很少。準確地說，其電池片業務在2025年壓根就沒產生營收。

而中科云網與蘇州協鑫集成、一道新能簽訂的10億元級電池片供貨大單僅履行了一部分，剩余項目后續并未執行。2024年報顯示，中科云網與蘇州協鑫集成簽訂了總額4.8億元的N型單晶電池 片供貨訂單，與一道新能簽訂的電池片供應訂單總額5.2096億元。

上述訂單中，中科云網在2024年與蘇州協鑫集成完成了約2410萬元的訂單，與一道新能簽署的訂單根本沒執行。2024年5月，中科云網分別與協鑫集成、一道新能簽訂了1,600MW和1,408MW的N型電池片供貨協議。

2024年11月，中科云網成功中標浪潮集團的硅太陽能電池片采購項目，并榮登第一成交候選人寶座。項目所涉金額約1.16億元，占公司2023年度經審計營業總收入的60.74%。

2024年12月，中科云網通過指標換訂單的方式與江蘇省電力設計院簽署了《意向合作書》，涉及的光伏組件訂單達1GW。

中科云網對光伏鋁邊框的大書特書，標志著其戰略重心已完全轉向，電池片、光伏組件已處于“邊緣化”態勢。

業績方面，中科云網2025年實現營收3.32億元，較2024年的2.95億元增長12.61%；歸母凈虧損5536萬元，同比增虧66.14%；歸母凈虧損6817萬元，同比增虧91.26%。歸屬于上市股東的凈資產7666萬元，較2024年的-1796萬元增長526.65%。

從營收、凈資產兩個指標上看，中科云網基本成功實現了“保殼”。而這次的保殼成功，得益于控股股東上海臻禧的“緊急輸血”。

2025年12月，上海臻禧決定向中科云網及子公司無償贈與現金資產1億元，同時豁免對公司及子公司所提供借款形成的債務5,000萬元。

2025年報顯示，中科云網的員工人數已逐年銳減，由2023年的363人、2024年的215人降至90人。其中生產人員38人，銷售人員22人，技術人員43人，財務人員32人，行政人員55人。

2026年一季報顯示，中科云網仍未擺脫虧損困境。Q1實現營收2638萬元，歸母凈虧損731萬元，扣非后凈虧損736萬元。（草根光伏）