鋁價(jià)漲超30％，鋰電復(fù)合鋁箔產(chǎn)業(yè)化“加速”

　　受市場(chǎng)供需關(guān)系改善及行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)的推動(dòng)，電池鋁箔產(chǎn)品加工費(fèi)迎來修復(fù)性上漲行情，其中高附加值的涂碳鋁箔憑借技術(shù)壁壘，溢價(jià)優(yōu)勢(shì)尤為顯著。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月初12μm鋰電池鋁箔主流成交價(jià)區(qū)間為3.86萬-4.16萬元/噸，均價(jià)達(dá)4.01萬元/噸。而12μm涂碳鋰電鋁箔報(bào)價(jià)區(qū)間升至4.65萬-5.05萬元/噸，均價(jià)達(dá)4.85萬元/噸，兩者價(jià)差超8000元/噸。

　　加工費(fèi)方面，4月初12μm鋰電鋁箔加工費(fèi)(周)主流報(bào)價(jià)1.4萬-1.7萬元/噸，均價(jià)1.55萬元/噸。12μm涂碳鋰電鋁箔加工費(fèi)則躍升至2.2萬-2.6萬元/噸，均價(jià)2.4萬元/噸，較普通產(chǎn)品高出近55%。

　　自2025年二季度以來，電池鋁箔上游材料電解鋁價(jià)格持續(xù)上漲。2026年1月，滬鋁主力合約價(jià)格首次突破2.5萬元/噸大關(guān)，刷新歷史紀(jì)錄，較2025年4月約1.9萬元/噸的低點(diǎn)，累計(jì)漲幅超過30%。截至2026年4月初，滬鋁價(jià)格仍處于2.4萬-2.5萬元/噸高位震蕩。

　　產(chǎn)業(yè)鏈公司已率先受益于漲價(jià)行情。3月29日，天山鋁業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年一季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)22億元，同比增幅高達(dá)107.92%。該公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于140萬噸電解鋁項(xiàng)目部分產(chǎn)能釋放，帶動(dòng)產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng);疊加電解鋁售價(jià)同比上漲約17%，量?jī)r(jià)協(xié)同發(fā)力。

　　“在供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受限于4500萬噸的‘天花板’約束，運(yùn)行產(chǎn)能已處于高位，新增產(chǎn)能極為有限;海外產(chǎn)能雖有一定規(guī)劃，但投產(chǎn)進(jìn)度普遍緩慢。需求端則展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性韌性。”中原證券分析指出，在供應(yīng)剛性、庫(kù)存低位以及成本支撐的共同作用下，電解鋁價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，行業(yè)有望延續(xù)較高景氣度。

　　電解鋁價(jià)格成本的剛性抬升，進(jìn)一步傳導(dǎo)至下游鋁箔產(chǎn)品定價(jià)。國(guó)內(nèi)某鋁箔廠商表示，其公司鋁箔產(chǎn)品銷售定價(jià)模式主要為鋁價(jià)+加工費(fèi)，如國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)同步上漲，則對(duì)公司鋁箔業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷售有利。

01

需求提振，加速擴(kuò)產(chǎn)

　　動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)力電池總裝機(jī)量為781.4GWh，同比增長(zhǎng)41.6%。2025年我國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)約145GW，同比增長(zhǎng)超80%。受益于下游市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，電池鋁箔市場(chǎng)需求持續(xù)攀升，產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來業(yè)績(jī)與產(chǎn)能的雙重?cái)U(kuò)張周期。

　　作為電池鋁箔龍頭，鼎勝新材預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.7億-5.5億元，同比增幅56.15%-82.72%，較上年同期增加1.69億-2.49億元。該公司表示，附加值較高的動(dòng)力電池鋁箔下游需求持續(xù)旺盛，產(chǎn)銷量較去年同期大幅提升，一定程度上促進(jìn)了公司整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

　　面對(duì)持續(xù)高企的市場(chǎng)需求，電池鋁箔產(chǎn)業(yè)企業(yè)正加速產(chǎn)能布局，尤其是在涂碳鋁箔、石墨烯鋁箔等高端細(xì)分賽道，投資熱度持續(xù)升溫：

　　3月28日?，總投資10億元的鹽城冠業(yè)新材料二期項(xiàng)目開工，將新建年產(chǎn)3萬噸石墨烯鋁箔集流體、2000噸超級(jí)電容器集流體、8000噸鋁電解電容器高比表負(fù)極箔集流體生產(chǎn)線;3月26日?，南寧產(chǎn)投集團(tuán)與頂皓新材合作簽約，計(jì)劃投資5億元，在南寧建設(shè)年產(chǎn)6萬噸新能源電池用高性能涂碳鋁箔基地。

　　3月18日?，麗島新材公告稱，全資子公司安徽麗島擬投資2.8億元建設(shè)電池鋁箔擴(kuò)建項(xiàng)目;2月9日?，金譽(yù)股份與四川宜賓三江新區(qū)簽約，擬總投資10億元建設(shè)高性能電池鋁箔項(xiàng)目，建成后將形成年產(chǎn)6萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2027年5月竣工投產(chǎn)。

　　近期萬順新材?對(duì)外透露，該公司電池鋁箔產(chǎn)品厚度覆蓋8μ-20μm，其安徽基地現(xiàn)有產(chǎn)能7.2萬噸，在建的10萬噸動(dòng)力及儲(chǔ)能電池鋁箔項(xiàng)目，將于2026年分步投產(chǎn)，陸續(xù)釋放產(chǎn)能，9月底前全面建成。

　　“新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)電池鋁箔需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已難以滿足市場(chǎng)訂單需求。”上述鋁箔廠商表示，通過適度擴(kuò)產(chǎn)搶占市場(chǎng)份額，進(jìn)一步鞏固在電池材料領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。同時(shí)依托擴(kuò)產(chǎn)引入先進(jìn)設(shè)備、優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提升產(chǎn)品性能，滿足下游高端電池鋁箔質(zhì)量要求。

02

復(fù)合鋁箔加快導(dǎo)入

　　在新能源電池技術(shù)加速迭代的浪潮中，作為新一代集流體的復(fù)合鋁箔，正憑借其獨(dú)特的性能優(yōu)勢(shì)，成為推動(dòng)電池性能升級(jí)的關(guān)鍵材料之一。目前頭部廠商寧德時(shí)代等已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了采用復(fù)合鋁箔技術(shù)電池的量產(chǎn)，并將其應(yīng)用于部分高鎳三元電池產(chǎn)品，下游整車廠商也在加速導(dǎo)入。

　　據(jù)了解，安邁特科技自主研發(fā)的“三明治”結(jié)構(gòu)的新型復(fù)合集流體，已經(jīng)供貨下游客戶。去年，該公司又?jǐn)M投資50億元，在四川省內(nèi)江市建設(shè)“年產(chǎn)10億平米新型高安全復(fù)合集流體銅箔/鋁箔產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，未來可滿足約100GWh動(dòng)力、儲(chǔ)能和3C新能源電池的應(yīng)用需求。

　　電池中國(guó)注意到，去年11月，諾德股份宣布完成首批復(fù)合鋁箔產(chǎn)品的海外訂單交付，并推出了面向固態(tài)電池等下一代技術(shù)應(yīng)用的多孔復(fù)合鋁箔新品。其復(fù)合鋁箔亦采用三明治復(fù)合結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，可顯著降低電池短路風(fēng)險(xiǎn)，有效防止熱失控，為終端應(yīng)用提供更高安全保障。

　　“公司已簽署的與半固態(tài)準(zhǔn)固態(tài)電池客戶的復(fù)合鋁箔訂單，正在開展批量交付前的準(zhǔn)備工作，具體交付節(jié)奏視客戶安排進(jìn)行生產(chǎn)出貨。”英聯(lián)股份近期也表示，該公司將積極推進(jìn)復(fù)合鋁箔產(chǎn)品的生產(chǎn)組織和客戶交付，并在2026年加快復(fù)合集流體產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)度。

　　值得關(guān)注的是，鈉離子電池的興起，為鋁箔市場(chǎng)帶來了新的增長(zhǎng)機(jī)遇。行業(yè)周知，在傳統(tǒng)鋰電池中負(fù)極集流體無法使用鋁箔，因?yàn)殇嚺c鋁會(huì)發(fā)生合金化反應(yīng)。而鈉離子電池則不存在這一問題，其正負(fù)集流體均可采用鋁箔。

　　數(shù)據(jù)顯示，1GWh鋰電池中鋁箔用量約為400-500噸，而鈉離子電池中鋁箔用量有望提升50%以上，市場(chǎng)空間十分廣闊。

　　當(dāng)前，電池鋁箔市場(chǎng)正處于深刻的變革期。傳統(tǒng)電池鋁箔需求持續(xù)攀升，同時(shí)固態(tài)電池、鈉離子電池等新技術(shù)路線的加速產(chǎn)業(yè)化，對(duì)鋁箔的性能提出了更高要求。行業(yè)企業(yè)唯有不斷提升產(chǎn)品性能，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展潮流。