上市豬企4月月報觀察：豬價跌破10元關口，龍頭企業(yè)調(diào)控生豬出欄規(guī)模，中大型豬企“以量補價”

5月上旬，A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)4月銷售數(shù)據(jù)密集披露，牧原股份、溫氏股份、新希望等頭部企業(yè)商品豬售價跌破10元關口。豬價低位運行背景下，行業(yè)龍頭企業(yè)適度調(diào)控生豬出欄規(guī)模，中大型豬企逆勢擴張試圖“以量補價”，依靠增量出欄攤薄低價虧損。

《每日經(jīng)濟新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）從頭部豬企高管處獲悉，中國期貨業(yè)協(xié)會定于5月11日在北京舉辦“期貨助力生豬產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵式發(fā)展”交流活動，邀請政府代表、產(chǎn)業(yè)專家及大型豬企共同探討生豬價格傳導、期貨市場作用及產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展路徑。

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A股規(guī)模豬企4月售價跌破10元

5月上旬，A股生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)陸續(xù)披露4月銷售月報。數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)生豬市場價格先跌后漲再回落，月度均價環(huán)比下行。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，4月全國外三元生豬交易均價為9.29元/公斤，環(huán)比下降7.22%。

落實到企業(yè)層面，已披露月報的上市豬企商品豬均價全面跌破10元/公斤，行業(yè)進入“9元時代”，部分企業(yè)售價更逼近8元關口。其中，牧原股份4月商品豬銷售均價9.45元/公斤；溫氏股份毛豬均價9.27元/公斤，環(huán)比下滑8.31%；新希望商品豬均價9.15元/公斤，環(huán)比下滑6.06%。

非頭部企業(yè)同樣承壓明顯。神農(nóng)集團4月商品豬銷售均價僅8.65元/公斤，環(huán)比下滑11.91%，為已披露企業(yè)中價格低位；巨星農(nóng)牧商品肥豬售價回落至9.00元/公斤；深耕廣東、具備區(qū)域溢價優(yōu)勢的東瑞股份，商品豬均價也跌至9.75元/公斤，環(huán)比下降10.88%。

價格下行拖累營收。牧原股份4月商品豬銷售收入85.03億元，同比下降32.49%；溫氏股份肉豬銷售收入38.60億元，同比下降30.39%；新希望商品豬銷售收入13.12億元，同比下降32.37%；唐人神生豬銷售收入合計4.6億元，同比下降39.33%。

新希望在公告中指出，營收同比大幅變動主因市場供過于求、豬價深度下跌。唐人神、牧原股份、神農(nóng)集團等企業(yè)亦同步提示，生豬價格波動是行業(yè)共性系統(tǒng)性風險，對所有養(yǎng)殖主體而言均為客觀存在、不可控的外部變量。

龍頭企業(yè)調(diào)控生豬出欄規(guī)模，中大型豬企逆勢擴產(chǎn)沖規(guī)模

低迷行情下，大型頭部養(yǎng)殖企業(yè)普遍采取保守出欄策略。牧原股份、溫氏股份、新希望等行業(yè)龍頭，4月出欄節(jié)奏明顯放緩。

從同比看，頭部企業(yè)出欄增速顯著收斂：牧原股份4月銷售商品豬714.3萬頭，同比僅增8.68%；溫氏股份出欄324.08萬頭，同比微增2.05%；新希望出欄120.99萬頭，同比增速11.07%。

環(huán)比端更能體現(xiàn)控量意圖，部分龍頭銷量明顯回落：溫氏股份4月肉豬銷量環(huán)比下降12.00%，新希望商品豬銷量環(huán)比下降7.26%。

與這兩家企業(yè)不同，牧原股份4月商品豬銷量從3月的675.1萬頭逆勢增長至714.3萬頭。但受豬價下跌拖累，當月銷售收入仍從3月的86.06億元微降至85.03億元。這也意味著，即便是在行業(yè)內(nèi)具有成本優(yōu)勢的巨頭，單純依靠拉高單月規(guī)模也難以完全抵御短期的價格下探。

與龍頭企業(yè)“求穩(wěn)控量”形成鮮明對比，二三線及區(qū)域性豬企4月普遍逆勢擴張，出欄量大幅增長。

神農(nóng)集團表現(xiàn)突出，4月銷售商品豬31.80萬頭，同比顯著增長。依靠出欄放量，盡管其商品豬均價僅8.65元/公斤（低位水平），但銷售收入同比僅微降8.46%，抗跌性優(yōu)于多數(shù)頭部企業(yè)。

唐人神、巨星農(nóng)牧同樣維持高增長：唐人神4月生豬銷量55.26萬頭，同比增26.98%、環(huán)比增2.04%；巨星農(nóng)牧銷售商品肥豬40.71萬頭，同比增28.20%。

正虹科技4月銷售生豬1.51萬頭，環(huán)比激增769.38%、同比增長34.79%。受益于出欄量大幅提升，公司當月銷售收入達1373.48萬元，環(huán)比增長606.03%、同比增長40.20%，實現(xiàn)逆勢增長。正虹科技在公告中表示，銷量大增主因生豬出欄量增加。

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行業(yè)分析師：預計全年生豬價格高點大概率出現(xiàn)在四季度

為何4月豬價跌至冰點？卓創(chuàng)資訊生豬產(chǎn)業(yè)分析師向每經(jīng)記者表示，供應端壓力集中釋放是主因：4月中上旬養(yǎng)殖端出欄積極性偏高，市場生豬供應充裕，當月處于年內(nèi)出欄高峰期。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測顯示，4月全國200余家養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃完成率達101.57%，超額出欄特征顯著。

近期，卓創(chuàng)資訊對江蘇、安徽兩大生豬樞紐（北接主產(chǎn)區(qū)，南連核心銷區(qū)）開展實地調(diào)研。結(jié)果顯示，受豬價低位、養(yǎng)殖持續(xù)虧損影響，中小型養(yǎng)殖企業(yè)已主動縮減母豬存欄，大型企業(yè)母豬存欄則基本保持穩(wěn)定。

在行業(yè)規(guī)模化趨勢下，小型養(yǎng)殖場自繁自養(yǎng)比例已處低位，多數(shù)轉(zhuǎn)向與集團或放養(yǎng)公司合作代養(yǎng)。出欄體重呈現(xiàn)區(qū)域分化：蘇北屠宰企業(yè)采購體重集中在110公斤~125公斤，蘇南屠宰企業(yè)采購體重偏好120公斤~140公斤。值得注意的是，盡管近期行業(yè)出欄體重整體回落，但部分企業(yè)仍維持125公斤以上的大體重出欄，后續(xù)體重仍有下調(diào)空間，可進一步緩解短期供應壓力。

不過，市場邊際供需關系正悄然改善。從周期傳導看，基于10個月前的能繁母豬存欄量推算，5月生豬理論出欄量或?qū)⒒芈洹Ｗ縿?chuàng)資訊監(jiān)測的196家樣本企業(yè)能繁母豬存欄量為926.23萬頭，環(huán)比下降1.36%；同時，5~6個月前的新生仔豬數(shù)量亦呈回落態(tài)勢，二者共同印證5月生豬供應邊際收縮的預期。此外，企業(yè)排產(chǎn)計劃顯示，2026年5月出欄計劃環(huán)比減少3.72%，對豬價形成利好支撐。

卓創(chuàng)資訊研判，當前市場呈現(xiàn)“供需雙弱”格局，但供應端收縮對行情的影響將逐步占據(jù)主導，預計5月生豬均價環(huán)比小幅回升，月均價或落在9.5元/公斤~9.6元/公斤區(qū)間。

上述分析師進一步判斷，2026年生豬價格低點已現(xiàn)：5月~6月豬價難現(xiàn)大幅反彈，但較4月明顯好轉(zhuǎn)；7月~8月或溫和上行；全年價格高點大概率出現(xiàn)在四季度。

近期有涉及生豬產(chǎn)業(yè)的大型會議

近期，生豬產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)會議密集落地。4月28日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預警專家咨詢委員會成立大會，與會專家代表分析了當前生豬產(chǎn)銷形勢，就加強產(chǎn)能監(jiān)測預警提出意見建議。大家認為，當前生豬產(chǎn)能有序調(diào)減，價格企穩(wěn)向好，供需關系有所改善，市場信心回暖增強，后期行情有望逐步好轉(zhuǎn)。

5月9日有媒體報道，相關部門將于5月11日召集多家豬企、行業(yè)協(xié)會及專家召開座談會，交流國內(nèi)生豬生產(chǎn)、豬肉流通消費及進出口情況，分析我國豬周期變化形勢、風險挑戰(zhàn)及未來趨勢。

每經(jīng)記者也從大型豬企高管處獲悉，5月11日確實在北京有一場涉及生豬產(chǎn)業(yè)的會議。根據(jù)會議通知，中國期貨業(yè)協(xié)會屆時將主辦“期貨助力生豬產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵式發(fā)展”交流活動，邀請政府部門代表、宏觀與產(chǎn)業(yè)專家、期現(xiàn)貨市場主體參會，圍繞四大議題展開交流：宏觀視角下生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展與價格傳導機制；生豬期貨市場運行現(xiàn)狀及產(chǎn)業(yè)參與度；生豬期貨對產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響；

促進期現(xiàn)聯(lián)動、維護產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的對策建議。“這是一場聚焦行業(yè)調(diào)研與期貨賦能的大規(guī)模會議，相關政府部門亦將派員參會。”上述高管表示。