核心支撐分期樂被約談 年賺17億的樂信迎來合規大考

作者丨陳欣

出品丨鰲頭財經

近日，國家金融監督管理總局發布通報，對分期樂、奇富借條、你我貸借款、宜享花、信用飛5家平臺運營機構實施集中監管約談，直指營銷誤導、息費不透明、不當催收等五大核心痛點，要求全面整改。

被排在監管約談第一位的分期樂，從2016年被曝光校園貸至今，高利貸、亂收費、誘導借款、強制購物等亂象投訴纏身。

分期樂是美股上市公司樂信（LX.O）旗下提供分期購物、小額借款等服務的信用消費商城，主要客戶為年輕群體。

分期樂是樂信收入和利潤的主要來源。分期樂投訴纏身，樂信盈利驚人。2025年，樂信大賺17億元，同比增長幅度超過50%。

“違規典型”分期樂被約談

分期樂作為“違規典型”，被國家金融監督管理總局約談。

作為被監管約談的“頭號”對象，分期樂是本次監管約談中問題最典型、投訴量最高的機構。分期樂累計投訴超16萬條，占5家被約談平臺28萬條總投訴量的57.14%。

近年來，消費者對分期樂的投訴，主要包括對高利貸、收費不透明、誘導借款、收取會員費、強制購物、暴力催收等。

在黑貓投訴平臺上，3月13日，一名消費者投訴稱，在分期樂一共借了6.4萬元， 基本上每一筆利率36%以上。還有 一名消費者稱，在分期樂平臺借款8800元，還款14480元。

在啄木鳥投訴平臺上，也有大量投訴分期樂高利貸。3月11日，一名消費者投訴稱，在分期樂平臺有14筆借款，其中12筆被平臺或合作方以“擔保費”“服務費”等名義額外收費。借款頁面顯示年利率雖在24%-36%之間，但加上擔保費、服務費后，實際超過36%。

大量投訴指向分期樂的隱形收費、套路貸。分期樂將“高利貸”包裝成“普惠金融”，將貸款分拆，用小額借款、超長分期制造還款壓力小的假象，實則收取高額信用評估費、擔保服務費等附加費用，大量貸款綜合年化利率（APR）實際超36%，甚至超過40%，精準收割缺乏金融常識的年輕人。

曾在安徽一所民辦高校就讀的陳女士，深陷分期樂債務困境，此事曾被媒體作為典型報道過。

據報道，2020年，分期樂推銷人員讓陳女士先后申請了5筆貸款：6800元（分36期）、1000元（分24期）、3500元（分36期）、400元（分36期）、1974元（分12期），5筆借款的年利率32.08%至35.90%不等，2022年8月，無力償還的陳女士選擇停止還款。2026年2月，陳女士跟分期樂平臺溝通，希望能和平臺協商解決高利率問題。

據悉，陳女士累計借款13674元，平臺顯示共需還款26859元。

強制購物、捆綁銷售等，是分期樂收割借款人的另一種方式。3月13日，一消費者投訴稱，3月9日，其在分期樂平臺借款，平臺在其不知情情況下捆綁銷售了買吖超市卡1950元額度，借3000元強制要還4950元。

還有消費者投訴稱，在分期樂平臺購物、購卡，遭遇搭售，京東E卡、攜程卡、支付寶紅包被打包成“生活服務套裝”。一消費者投訴稱，在分期樂平臺購買支付寶紅包，付款1430元實際到賬1000元，其余為各種不適用的代金券，而分三期償還，實際還款超過1500元。消費者質疑遭遇套路貸。

另有一名消費者稱，在分期樂APP內購買面值1000元京東E卡，默認強制捆綁400元優惠券，無法單獨購買E卡，必須支付1400元才能下單，屬于典型強制搭售、變相溢價收費。

在人民網人民投訴平臺上，也不乏投訴分期樂捆綁銷售案例。一消費者投訴稱，購買4張標注支付寶立減金產品，共計10500元，但實際到手僅8000元支付寶立減金，再加上一些其他平臺會員費，要求3個月還款共計11005元，年化利率達175%。消費者認為這是惡意捆綁銷售，變相砍頭息。

校園貸陰影難消合規成難題

投訴纏身的分期樂，合規似乎成了難題。

分期樂是樂信旗下提供分期購物、小額借款等服務的信用消費商城，于2013年10月上線，開創了中國分期購物電商模式。

從一開始，分期樂就瞄準了被傳統金融機構忽視的大學生群體。當初，分期樂核心邏輯非常簡單有效：通過校園地推，為沒有信用卡但消費欲望強烈的大學生提供“0首付買手機、筆記本”等服務。

在資本助力下，分期樂高速擴張，一度覆蓋了全國99%的高校。

然而，分期樂為大眾所熟知是帶著原罪的。2016年，一些網絡借貸平臺采取虛假宣傳、隱瞞實際資費標準等手段，在大學校園內誘騙在校大學生過度消費，甚至陷入高利貸陷阱，引發社會高度關注。隨之而來的是席卷全國的打擊校園貸行動。

2016年，分期樂升級為樂信集團，開始了一場“合規包裝”與戰略轉型。在繼續服務年輕人群的同時，分期樂全面轉向白領、藍領等更廣泛的互聯網消費人群，試圖撕掉“校園貸”的標簽。樂信打造了以分期樂（消費金融）、提錢樂（普惠人群）、桔子理財（互聯網理財）和鼎盛資產（資產管理）為一體的業務矩陣。

2017年12月，樂信成功登陸美國納斯達克，被稱為“分期電商第一股”。上市后的樂信，其業務模式從表面的“電商”逐步轉型為助貸平臺。

然而，實際上，針對分期樂從事校園貸的投訴一直未曾停止過。

2024年5月，根據中國商報報道，分期樂存在涉嫌誘導部分高中生和大學生分期消費或者違規向他們放貸的行為。濟南市中級人民法院2017年的一份刑事判決曾記載了證人分期樂員工劉某的證言：“公司經營分期樂網絡平臺，主要服務大學生群體。”

2019年5月，新華社以《創業貸、培訓貸、求職貸……禁令之下校園貸“披馬甲”依然橫行！》為題報道，分期樂號稱是面向年輕人的分期購物商城，在校大學生實際上能在該平臺借款。

報道稱，有業內人士稱，“分期樂故意誘騙沒有穩定收入來源的學生超能力消費和借貸款，在學生沒有還款能力時就進行電話和短信轟炸威脅，進而‘綁架’家長還款。”

上述在分期樂平臺借款的陳女士，其借款時就是在校大學生。

在黑貓投訴等平臺上，不乏分期樂針對在校大學生發放貸款的投訴。

上述投訴分期樂借款綜合成本36%的消費者稱，其在上學時，分期樂就向其提供借款。

分期樂發布聲明表示，大學生在網上進行消費分期和貸款，并不代表都是違規校園貸。分期樂稱，自己從事的是撮合業務，現在已經將校園貸推薦給了銀行而非網貸機構。

當然，也有人士表示，由于借款是線上完成的，對于年滿18歲的借款客戶，如果借款人不主動告知，平臺也不能快速甄別。

校園貸陰影仍在，合規，似乎成了分期樂的難題。

已走至轉型的十字路口

野蠻生長的分期樂背后，樂信經營業績大幅增長。

3月19日，樂信公布了2025年第四季度及全年經營業績。第四季度，樂信營業收入為30.43億元，較2024年第四季度減少16.8%；歸母凈利潤2.14億元，同比下降約41%。經調整后，歸母凈利潤為2.39億元，同比下降38.9%。

2025年全年，樂信實現營業收入為131.52億元，較2024年減少7.4%；歸母凈利潤16.77億元，較2024年增長52.4%。經調整后，其歸母凈利潤為17.95億元，較2024年增長49.2%，明顯增利不增收。

從利潤表數據看，歸母凈利潤大幅增長，主要是信用減值損失減少。2024年，或然負債撥備減少為36.56億元，2025年降至31.75億元，減少4.81億元。此外，公司筆擔保負債減值損失轉回5.08億元，兩項合計為9.89億元。

信用減值損失減少，說明樂信的資產質量改善、成本費用優化。

樂信主營業務表現為，信貸便利服務業務收入為95.62億元，同比下降13.1%；科技賦能服務收入20.81億元，同比增長10.6%；分期電商平臺服務收入15.09億元，同比增長14.1%。

上述業務中，信貸便利服務業務主要來自助貸撮合、自營小貸、擔保、樂花卡等，基本上全部來自分期樂。科技賦能服務業務主要是公司向銀行、消金等機構輸出風控、獲客、貸后、技術系統服務，收入增速最快的分期電商平臺服務，業務模式為分期樂商城交易傭金、服務費、場景金融，客群與信貸業務高度協同，其收入也基本上來自分期樂。

綜上，分期樂是樂信收入和利潤的核心來源。

核心收入來源分期樂合規問題突出，在監管約談的明令要求下，樂信真正徹底轉型已迫在眉睫。事實上，隨著2025年10月助貸新規落地，樂信第四季度的營收凈利均明顯下滑，轉型，也是樂信的現實要求。

實際上，樂信已經提前謀劃轉型。公司將突圍寄托于AI技術、海外擴張、分期電商等多元布局。公司創始人、董事長、首席執行官肖文杰曾公開表示，通過“消費場景+信貸服務”的生態布局，公司在新規下能展現出更強的抗風險能力，未來將進一步深耕小微客群、加強金融科技投入。

從目前來看，樂信的嘗試性轉型尚處于起步階段。海外擴張，樂信在墨西哥、印尼市場已有初步成效，但海外市場競爭同樣激烈，且風險較大。分期電商，樂信雖然布局多年，但投訴頻繁。

根據財報，截至2025年末，樂信平臺累計注冊用戶數達2.45億，較2024年末增長7.6%。2025年第四季度的活躍用戶數為450萬，較2024年第四季度的470萬減少3.8%。2025年的活躍用戶數為820萬，較2024年的820萬增長0.3%。

這些數據顯示，雖然注冊用戶數在增加，但活躍用戶數出現下降跡象。

轉型，如何轉？樂信已經走到了十字路口。

作為行業曾經的先行者，樂信一度被視作行業標桿。然而，野蠻生長積累的合規積弊，讓樂信陷入了發展困境。消費金融行業監管逐步加強，合規已經成為企業生存的底線。

樂信的核心支撐分期樂亟需全面徹底接受合規洗禮。只有真正向科技+服務轉型，具備風控優勢、成本效率優勢、普惠優勢，實現經營差異化，才能讓消費者真正樂信。