三生制藥2025業績新高，首破百億！

近日，三生制藥發布了2025年財報：全年實現營業收入177.0億元，首次突破百億元大關，同比增長94.3%；歸母凈利潤84.8億元，同比增長305.8%。

增長主要源于與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗707達成的授權交易產生的許可收入人民幣94.259億元。

2025年5月，三生制藥與輝瑞達成總金額超60億美元的全球授權合作。根據協議，三生制藥授予輝瑞SSGJ-707全球開發與商業化權利。三生制藥獲得14億美元首付款及1億美元股權合作，同時享有基于全球累計收入的梯度雙位數分成，一舉刷新中國創新藥單筆出海授權交易的首付款紀錄。

另外，三生制藥的CDMO業務收入增加至約人民幣2.6億元，同比增長約46.3%。增長主要是由于CDMO業務的客戶訂單增加。

但是，三生制藥的生物藥品銷售額降至約人民幣80億元，同比減少約10.3%。

公司表示，此下降主要是由于受帶量采購帶來的價格下降影響以及國家醫保政策的影響。

三生制藥的核心商業化產品包括特比澳、重組人促紅素（rhEPO）產品益比奧及賽博爾、益賽普和賽普汀，以及小分子藥物蔓迪產品管線的米諾地爾藥物系列。

特比澳為目前全球唯一商業化的重組人血小板生成素（rhTPO）產品，在中國內地血小板減少癥治療市場的份額為60.4%。2025年12月，特比澳獲批新適應癥，用于治療持續性低血小板計數疾病（CLDT）。

益比奧自2002年起一直在中國內地rhEPO市場占據優越主導地位。同時，益比奧正在亞洲、非洲、歐洲、南美洲及北美洲的多個國家進行注冊。

益賽普為中國內地市場推出的首個腫瘤壞死因子α（TNFα）抑制劑產品，填補了國內企業在全人源治療性抗體類藥物領域的空白。另外，在2023年，三生制藥推出了益賽普預充式注射劑，為患者提供便利，增強了益賽普的整體市場競爭力。

賽普汀（伊尼妥單抗）是中國內地首個Fc段修飾及生產工藝優化的創新抗HER2單克隆抗體，用于與化療聯合用于治療HER2陽性的轉移性乳腺癌。

蔓迪（米諾地爾酊劑）于2001年作為中國內地首個OTC脫發藥品上市，用于治療雄激素性脫發和斑禿，在中國內地防脫發藥物市場占據主導地位。

2025年，三生制藥又新增了三款商業化產品：

安沐奇塔單抗（益賽拓）：2026年2月獲批上市，用于治療中重度斑塊狀銀屑病。

羅賽促紅素α注射液（新比澳）：2026年3月獲批上市，為首個國產長效重組EPO類雙周制劑（1類創新藥），用于治療慢性腎病引起的貧血且正在接受促紅細胞生成素治療的血液透析患者。

艾曲泊帕乙醇胺片：2026年3月獲批上市，用于治療免疫性血小板減少癥（ITP）和重型再生障礙性貧血（SAA），為血液疾病患者提供口服用藥新選擇。

在研發方面，三生制藥2025年研發費用15.2億元，同比增長14.6%，為創新管線推進提供堅實保障。

目前，三生制藥在研管線豐富，覆蓋腫瘤血液科、自身免疫、腎科、皮膚毛發及減重等核心治療領域，技術路線上重點布局雙抗、三抗差異化管線。

三生制藥部分在研雙抗候選藥物

圖片來源：藥智數據-全球藥物分析系統

PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707：已啟動9項國際多中心臨床試驗，覆蓋鱗狀/非鱗狀非小細胞肺癌、轉移性結直腸癌、廣泛期小細胞肺癌、胃食管結合部癌、轉化型小細胞肺癌、局部晚期/轉移性肝細胞癌、局部晚期/轉移性尿路上皮癌、局部晚期/轉移性腎細胞癌等多個高發癌種。

PD1/HER2雙抗705：治療HER2陽性晚期實體瘤已進入Ⅱ期臨床。

PD1/PDL1雙抗706：治療晚期非小細胞肺癌、晚期胃腸道腫瘤已進入Ⅱ期臨床。

708（抗PD1/TGFβ雙抗）、709（抗PD1/LAG3雙抗）、SSS59（抗MUC17/CD3/CD28三抗）、SPGL008（抗B7H3抗體/IL15Rαsushi-IL15融合蛋白）治療晚期實體瘤，均處于I期臨床階段。

展望未來，三生制藥表示，目前集團正處于由規模向質量、從模仿到創新的發展關鍵階段，將繼續秉持守正創新的理念，堅定不移地開展“難而正確之事”。

在對外合作方面，三生制藥將持續實施自主研發與對外合作雙軌并行的策略，積極尋求全球化合作伙伴，共同推動管線產品的全球開發。同時，主動發掘具備臨床價值的潛在合作產品，補充公司現有產品布局。

參考來源：

1.三生制藥2025年財報

2.藥智數據-全球藥物分析系統

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