炫景生物獲超2億Pre-A輪融資：康君資本領投，掘金腎病小核酸藍海

2026年3月20日消息，臨床階段小核酸藥物研發企業炫景生物正式宣布完成超2億元Pre-A輪融資。

累計完成4輪融資

本輪融資由康君資本領投，德聯資本、華泰金斯瑞基金、金易賦新、國海創新資本、聯想創投及老股東元希海河共同參投，這也是炫景生物繼2024年完成超億元天使+輪融資后，再度斬獲大額融資，成立四年已累計完成4輪融資。

在當前生物醫藥一級市場整體趨冷、初創Biotech融資難度陡增的背景下，這筆超2億元的融資格外引人關注。

不同于多數早期項目的純財務投資屬性，本輪投資方陣容兼具專業醫療基金、產業資本與戰略投資方，不僅為炫景生物提供了充足的研發資金，更帶來了產業鏈協同與臨床資源的深度支持。

據公司官方披露，本輪融資所得資金將主要用于核心產品的臨床II期研究推進、肝外遞送技術平臺的持續突破與創新管線拓展，公司創始人黃淵余博士對外表示，本輪融資將為公司創新藥物的全球商業化布局注入核心動力。

成立于2022年的炫景生物，是一家聚焦腎病與慢性代謝病領域的創新小核酸藥企，以“立足中國、面向全球”為定位，致力于成為核酸制藥領域的深耕者與變革者。公司的核心競爭力，來自于兼具學術深度與產業經驗的核心團隊與全鏈條自主知識產權技術平臺。

創始人黃淵余博士深耕核酸制藥領域超17年，連續入選全球前2%頂尖科學家榜單，曾主導5個siRNA藥物進入臨床階段，核心團隊成員均來自頭部藥企與頂尖研發機構，擁有從序列設計、化學修飾到臨床申報的全流程研發經驗。

行業爆發的關鍵拐點

技術壁壘方面，炫景生物已搭建起RIHOST?序列設計篩選技術、RICMO?化學修飾技術、LICOD?體內遞送技術三大自主平臺，構建了從肝靶向到非肝組織遞送的全維度技術體系。

其中，針對行業核心瓶頸的腎臟組織遞送技術已完成非人靈長類動物驗證，處于全球領先水平，打破了當前小核酸藥物普遍局限于肝臟靶向的行業痛點，為非肝適應癥的研發奠定了核心基礎。

產品管線方面，公司核心管線RG002C0106注射液是靶向補體因子C3的siRNA 1類新藥，針對高發且臨床需求遠未被滿足的IgA腎病，目前已完成I期臨床并正式啟動II期研究，進度處于全球第一梯隊，有望成為全球首批上市的靶向C3 siRNA藥物及首個IgA腎病小核酸藥物。

同時，公司與華潤雙鶴達成合作，共同布局慢性代謝疾病管線，依托核心技術平臺向多適應癥領域拓展，打造了梯度清晰、差異化顯著的產品矩陣。

從行業格局來看，小核酸藥物被譽為繼小分子化學藥、抗體藥物之后的“第三波制藥浪潮”，憑借從基因轉錄后水平沉默致病蛋白的核心機制，突破了傳統藥物“不可成藥”靶點的限制，同時具備給藥間隔長、特異性強、研發效率高等優勢，正迎來行業爆發的關鍵拐點。

據弗若斯特沙利文數據，2025年全球小核酸藥物市場規模已達71億美元，預計2033年將增至467億美元，年復合增長率超26%；國內市場雖處于發展早期，但研發管線規模已僅次于美國，醫保覆蓋擴大與政策支持持續推動產業快速崛起。

行業發展趨勢上，全球小核酸藥物正從罕見病向常見病、慢性病領域加速拓展，肝外遞送技術已成為行業競爭的核心賽道。以Alnylam為代表的全球龍頭已實現商業化放量，2025年前三季度營收同比增長58%，諾華、賽諾菲等跨國藥企也通過大額BD交易加速布局，2024年以來單條管線授權金額屢破10億美元，印證了賽道的長期價值。

“九死一生”風險屬性猶在

炫景生物的核心投資價值，在于精準踩中行業發展核心趨勢，主要是差異化賽道避開PCSK9等熱門靶點同質化競爭，聚焦全球超8億患者的腎病領域，亞洲高發的IgA腎病尚無根治療法，臨床缺口巨大，且賽道內無獲批小核酸療法，競爭格局寬松。

另外，肝外遞送技術突破行業瓶頸，在腎病、代謝病等慢病領域擁有全球領先先發優勢，技術平臺可持續產出管線，而非單一產品賭注。

還有就是國內小核酸企業全球競爭力持續提升，公司核心管線具備全球First-in-class潛力，海外BD空間廣闊，為資本提供了清晰的退出路徑。

在行業紅利與資本加持之外，也需理性審視炫景生物與整個賽道面臨的多重風險：一是研發風險，肝外遞送的效率、安全性仍需大樣本臨床驗證，IgA腎病管線研發失敗不確定性高；二是競爭風險，海內外企業加速布局腎病小核酸賽道，公司先發優勢能否持續存疑；三是商業化風險，產品成本高，面臨醫保降價、海外監管與支付不確定性，落地挑戰大；四是融資風險，行業融資波動大，現有資金僅支撐短期研發，后續持續融資能力存變數。

總體而言，炫景生物本輪融資的落地，既是資本市場對其技術實力與臨床進展的認可，也是中國小核酸創新藥產業崛起的縮影。

在技術創新與資本助力的雙輪驅動下，公司有望在全球腎病小核酸賽道占據一席之地，但對于行業與投資者而言，既要看到賽道的長期價值，也要清醒認識到創新藥研發“九死一生”的高風險屬性。

畢竟，融資成功只是萬里長征的第一步，只有真正穿越臨床驗證與商業化的重重考驗，才能最終成為行業的贏家。

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