中東戰(zhàn)爭意外帶火了石油永續(xù)期貨

當(dāng)紐約商業(yè)交易所上周末閉市、傳統(tǒng)能源投資者等待周日復(fù)盤時(shí)，一群海外加密貨幣交易員已提前20小時(shí)押注油價(jià)走向——他們交易的并非傳統(tǒng)期貨，而是一種名為“永續(xù)期貨”（Perpetual Futures，簡稱Perps）的高杠桿衍生品。

加密貨幣交易所Hyperliquid今年1月推出的WTI原油永續(xù)期貨，正在吸引大量尋求全天候交易機(jī)會(huì)的年輕投資者。自美以空襲伊朗以來，該平臺(tái)石油合約累計(jì)交易量從2月28日的3.39億美元飆升至上周四的73億美元，三周增幅超過20倍。

與傳統(tǒng)期貨最大的區(qū)別在于，永續(xù)期貨沒有到期日。傳統(tǒng)期貨合約設(shè)有固定期限（如3個(gè)月或6個(gè)月），到期必須實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算，投資者若想繼續(xù)持倉需手動(dòng)展期換倉。而永續(xù)合約通過“資金費(fèi)率”（Funding Rate）機(jī)制來實(shí)現(xiàn)永久持倉：當(dāng)合約價(jià)格高于現(xiàn)貨時(shí)，多頭向空頭支付費(fèi)用；低于現(xiàn)貨時(shí)則相反。這一設(shè)計(jì)強(qiáng)制價(jià)格錨定現(xiàn)貨，同時(shí)擺脫到期約束。

更關(guān)鍵的是交易時(shí)間。傳統(tǒng)期貨市場遵循交易所作息，周末休市、節(jié)假日停盤；而Hyperliquid等平臺(tái)24小時(shí)×7天全年無休。上周六傍晚，當(dāng)WTI傳統(tǒng)期貨周五收盤于90.90美元時(shí)，該平臺(tái)永續(xù)合約已因伊朗戰(zhàn)事升級飆至96美元——傳統(tǒng)投資者尚在等待開盤，加密交易員已完成一輪完整博弈。

“你不需要等到周一市場開盤、所有人開始行動(dòng)，”加密機(jī)構(gòu)Hyperion DeFi首席執(zhí)行官Hyunsu Jung表示，“這正在改變嚴(yán)肅玩家應(yīng)對周末突發(fā)事件的范式?！?/p>

永續(xù)期貨的另一核心特征是極端杠桿——通?？蛇_(dá)50至100倍，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)期貨的5至20倍。

10月10日，特朗普一條社交媒體帖子宣布對華加征關(guān)稅，引發(fā)市場劇烈波動(dòng)，數(shù)十億美元杠桿倉位在數(shù)分鐘內(nèi)被強(qiáng)制清算。

Flowdesk董事總經(jīng)理Hanson Birringer指出：“24/7杠桿交易對周末無法參與傳統(tǒng)市場的交易員極具吸引力，但高波動(dòng)資產(chǎn)疊加杠桿意味著真實(shí)的市場風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)價(jià)格變動(dòng)中我們看到大規(guī)模清算?！?/p>

最后，要強(qiáng)調(diào)的是，此類交易在中國被嚴(yán)格禁止。今年2月份，中國人民銀行等八部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》，通知明確：在境內(nèi)開展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，境外單位和個(gè)人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供虛擬貨幣相關(guān)服務(wù)。

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