賀強(qiáng)重磅發(fā)聲：機(jī)構(gòu)在賺散戶的錢！建議為量化設(shè)隔離區(qū)，讓機(jī)構(gòu)拼殺機(jī)構(gòu)

3月13日，新浪財(cái)經(jīng)3·15投資者保護(hù)論壇舉行，劉紀(jì)鵬、 賀強(qiáng) 、多位資深律師齊聚，熱議如何牢筑股民權(quán)益守護(hù)防線。

其中，針對(duì)量化問(wèn)題，劉紀(jì)鵬喊出“機(jī)構(gòu)T+1，散戶T+0”。 劉紀(jì)鵬提出，既然我們強(qiáng)調(diào)要保護(hù)中小投資者，特別是廣大的散戶群體，那么是否可以在現(xiàn)有國(guó)情下，給予他們某種適度的特殊關(guān)照？當(dāng)然，這并非不切實(shí)際的奢求。

他以印度市場(chǎng)為例，指出印度可以實(shí)行機(jī)構(gòu)T+3、散戶T+0的差異化交易制度。如果我們也能為散戶提供T+0、機(jī)構(gòu)實(shí)行T+1的制度安排，目的就是為了抑制二級(jí)市場(chǎng)中利用速度優(yōu)勢(shì)頻繁割散戶韭菜的行為。

1）對(duì)于量化，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所名譽(yù)所長(zhǎng) 賀強(qiáng)則認(rèn)為，“量化交易實(shí)際上有它的優(yōu)勢(shì)，可以增加證券的成交量，甚至可以形成合力價(jià)格，理論上這么講。”他并非全盤否定量化交易，而是堅(jiān)決反對(duì)在中國(guó)這個(gè)以散戶為主的市場(chǎng)中，讓機(jī)構(gòu)利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)碾壓中小投資者。

“有人說(shuō)美國(guó)不也搞量化交易嗎？我們中國(guó)為什么就不能發(fā)展呢？”賀強(qiáng)反問(wèn)，“因?yàn)橹袊?guó)的股市跟美國(guó)不一樣。美國(guó)參與的投資者大部分都是機(jī)構(gòu)，散戶很少，散戶都加入基金，基金替他們炒股票，機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)之間拼殺，好比洋槍洋炮和洋槍洋炮對(duì)打，這是公平的。”

“中國(guó)99%是散戶，”賀強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，“用洋槍洋炮跟大刀長(zhǎng)矛去拼，絕對(duì)不公平。”

對(duì)于量化交易如何監(jiān)管，賀強(qiáng)提出兩條具體建議：第一，對(duì)量化交易必須加強(qiáng)監(jiān)管，否則它會(huì)嚴(yán)重?fù)p害中小散戶的利益。

第二，可以考慮為量化交易劃定一片“開闊地”——機(jī)構(gòu)成群的股指期貨、期權(quán)，甚至現(xiàn)貨市場(chǎng)里的大盤藍(lán)籌股、大銀行等。“劃一個(gè)范圍，機(jī)構(gòu)跟機(jī)構(gòu)去拼殺。而且一般的大盤股不太活躍，你在這兒搞量化交易還有利于活躍它們。”“不應(yīng)該在散戶頭上搞量化，”賀強(qiáng)態(tài)度堅(jiān)決，“散戶是弱勢(shì)群體。”

2）當(dāng)前市場(chǎng)如同大風(fēng)車，機(jī)構(gòu)在賺散戶的錢。談及當(dāng)前市場(chǎng)的操作難度，賀強(qiáng)指出一個(gè)現(xiàn)象：在去年市場(chǎng)整體上漲的“長(zhǎng)牛”格局下，大量中小投資者依然虧損。“今天一買明天就套牢”，成為許多散戶的真實(shí)寫照。賀強(qiáng)形容當(dāng)前市場(chǎng)板塊輪動(dòng)如同“大風(fēng)車”——板塊輪動(dòng)極快，幾乎一天一變，今天拉升的板塊明天就下跌。他認(rèn)為，這種“大風(fēng)車”式的輪動(dòng)絕非散戶所為，必然是機(jī)構(gòu)在背后推動(dòng)。

他指出，機(jī)構(gòu)利用板塊輪動(dòng)做超級(jí)短線，甚至只掙1%、2%的差價(jià)就走，掙的絕對(duì)不是上市公司的分紅，而是散戶身上的錢。這種頻繁的短線炒作與當(dāng)前監(jiān)管層倡導(dǎo)的“慢牛”、“長(zhǎng)牛”理念相悖，每天都在嚴(yán)重?fù)p害廣大中小散戶的權(quán)益。

他呼吁監(jiān)管部門對(duì)這種行為給予足夠重視，將其納入監(jiān)管視野。“必須加強(qiáng)監(jiān)管”，不僅是對(duì)顯性的市場(chǎng)操縱，也要對(duì)這類隱性的、持續(xù)損害散戶利益的交易模式出手干預(yù)。

3）平抑股價(jià)的漲停板制度已被部分機(jī)構(gòu)異化為操縱市場(chǎng)的手段。賀強(qiáng)指出，原本旨在平抑股價(jià)、抑制暴漲暴跌的漲跌停板制度，如今已被部分機(jī)構(gòu)異化為操縱市場(chǎng)的手段。

他詳細(xì)描述了兩種典型操縱手法： 一是“封門戰(zhàn)術(shù)”：機(jī)構(gòu)建倉(cāng)完畢后，突然拉出漲停板，利用“封門”讓散戶無(wú)法買入。隨后連續(xù)拉升多個(gè)漲停板，制造恐慌性追漲情緒。待到打開漲停板、散戶蜂擁而入時(shí)，機(jī)構(gòu)趁機(jī)將籌碼大量拋售，隨后股價(jià)一路暴跌，將散戶套牢。

二是跌停板誘空：機(jī)構(gòu)利用大單將股價(jià)砸至跌停板，制造恐慌，迫使散戶割肉出局。當(dāng)散戶按跌停價(jià)掛單賣出后，機(jī)構(gòu)突然撤單并迅速拉升股價(jià)，上演“地天板”，讓割肉的散戶承受最難受的心理打擊。

他還特別提到，北交所將漲跌停板設(shè)定為30%，有人認(rèn)為這可以防止操縱。賀強(qiáng)反駁稱，北交所股票盤子小，機(jī)構(gòu)更容易用少量資金打漲停板，連續(xù)三個(gè)漲停板即可使股價(jià)翻倍，操縱風(fēng)險(xiǎn)反而更大。

4）對(duì)敲操縱獲利千萬(wàn)，查證卻難如登天。“中國(guó)《證券法》里明確寫明，對(duì)敲屬于操縱市場(chǎng)。對(duì)敲就是兩個(gè)賬戶之間空買空賣，抬高價(jià)格或拉低價(jià)格，來(lái)操縱股價(jià)、操縱市場(chǎng)。”

“實(shí)際上它是空買空賣，并沒(méi)有吃虧，最多付點(diǎn)傭金，但它把股價(jià)平地操縱起1塊錢。”賀強(qiáng)計(jì)算道，“他如果有1000萬(wàn)股，很簡(jiǎn)單就獲利1000萬(wàn)；有1億股，獲利1億，就這么簡(jiǎn)單。”

他指出，對(duì)敲的操作雖簡(jiǎn)單，但查證卻極為困難。他建議發(fā)動(dòng)廣大中小股民的力量，打人民戰(zhàn)爭(zhēng)。”

具體操作是：“你看盤的時(shí)候，所有股民炒股票都看盤，發(fā)現(xiàn)哪些交易有嫌疑，拍下照片，把數(shù)據(jù)拍下來(lái)，寄到證監(jiān)會(huì)。證監(jiān)會(huì)就像總行反洗錢局一樣，每天匯報(bào)資金往來(lái)的數(shù)據(jù)，重點(diǎn)查出幾家，重點(diǎn)去調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要重罰。”

本文內(nèi)容綜合自新浪財(cái)經(jīng)