北京
要點：面對外部挑戰與內需結構性矛盾，2026年“十五五”規劃將“擴大內需、做強國內大循環”置于核心戰略位置。政策以“消費品以舊換新”等專項為抓手強力激活消費，2025年社零總額突破50萬億元，消費貢獻率達52%。未來將著力拓展服務消費新場景，釋放文旅、康養等領域潛力。同時，統籌消費與投資，聚焦新質生產力、新型城鎮化等領域優化投資，推動消費投資良性共振。此舉旨在夯實內需主導的經濟增長根基，釋放超大規模市場優勢，是應對外部風險、實現高質量發展的戰略必由之路。
——援引自證券日報
消費關乎經濟發展，也連接百姓生活。上述政府工作報告將擴大內需置于首要位置的同時，把“實施提振消費專項行動”擺在了更為突出的位置。為此，2024年以來，黨中央、國務院著眼于我國高質量發展大局，持續推動大規模設備更新和消費品以舊換新（以下簡稱“兩新”政策）落地實施，并于2024年、2025年分別安排1500億元、3000億元超長期特別國債資金支持消費品以舊換新。商務部數據顯示，2025年，消費品以舊換新相關商品銷售額超過2.6萬億元，惠及超3.6億人次，直接拉動社會消費品零售總額增長0.6個百分點。國家統計局數據顯示，2025年，社會消費品零售總額達到50.1萬億元，首次突破50萬億元，消費對GDP增長的貢獻率達到52%。
為進一步釋放消費的“乘數效應”，2025年年底，國家發展和改革委員會（以下簡稱“國家發展改革委”）、財政部接續實施“兩新”政策，且2026年首批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金已經下達。
如果說，商品消費是筑牢消費增長的基本盤，那么，現階段服務消費無疑是打開消費領域增量空間的“金鑰匙”。國家統計局數據顯示，2020年至2025年，中國居民人均服務性消費支出年均增長8.5%，展現出強大增長動能。但從居民消費率來看，2024年中國居民消費率僅達39.9%，與發達國家相比，仍有10%至30%的差距，且服務消費占比偏低。正如硬幣的一體兩面，差距的背后也意味著提升潛力巨大。上述政府工作報告提出，要實施服務消費提質惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，加快培育消費新增長點。活躍線下消費，激發下沉市場消費活力。清理消費領域不合理限制措施，釋放文旅、賽事、康養等領域消費潛力。
消費既是終點，更是起點；投資既是當下，更是未來。在以內需為主導的強大國內市場建設中，擴大內需絕非單一維度的消費刺激，而應是消費與投資的協同共振。上述政府工作報告提出“統籌促消費和擴投資”，正是要在更高水平上實現消費升級與投資優化的良性循環，進而構建支撐強大國內市場的內需體系。從2025年拉動中國經濟的“三駕馬車”之一——投資來看，固定資產投資貢獻總體偏弱，全年全國固定資產投資（不含農戶）比上一年下降3.8%。具體到投資領域，上述政府工作報告提出，要聚焦新質生產力、新型城鎮化、人的全面發展等重點領域，增強市場主導的有效投資增長動力，提高民生類政府投資比重。
從“擴大內需”到“內需主導”，當消費提振與投資擴大形成良性共振，中國經濟的內生增長基礎將持續夯實，超大規模市場的優勢將進一步釋放。總體而言，擴大內需既是我國有效應對外部環境不確定性、增強經濟發展韌性的戰略選擇，更是暢通國民經濟循環、推動高質量發展、扎實推進中國式現代化的必經之路。
來源：證券日報
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