剛剛，央行行長、證監會主席集體發聲！信號很強烈

文 | 付一夫

就在剛剛，一場備受矚目的經濟主題記者會召開完畢。

國家發改委、財政部、商務部、中國人民銀行、中國證監會的一把手在會上集體亮相，就發展改革、財政預算、商務、金融證券等核心議題回答中外記者提問。五個人的發言，信息密集、干貨滿滿，不僅亮出了過去一年的“成績單”，更勾勒出“十五五”開局之年宏觀政策的“施工圖”，釋放出一系列事關經濟增長、內需潛力、貨幣環境、資本市場和對外開放的重要信號。

國家發改委：底氣與藍圖，筑牢“十五五”開局“壓艙石”

作為宏觀調控的核心部門，國家發改委主任的開場白便給市場注入了一劑“強心針”。他從三個維度深刻闡述了中國實現今年經濟增長目標的堅實基礎。

“第一，從總量規模看，去年經濟總量已經超過140萬億元，邁上了一個新臺階，‘十四五’圓滿收官，交出了一份超出各方預期的‘成績單’。”這一龐大的經濟體量，本身就是抵御風險的“壓艙石”。他預計，今年中國的GDP增量將超過6萬億元，這為穩就業、惠民生、防風險提供了強有力的支撐。底氣不僅源于體量，更源于動能。他進一步指出，創新能力的躍升讓發展動能更足，從全球矚目的創新成果到惠及百姓生活的科技應用，都證明了中國經濟的創新活力。

在部署今年工作時，他強調了“加力提升宏觀經濟的調控效率”，不僅要重力度，更要重協同。這意味著在繼續實施更加積極有為的宏觀政策的同時，要強化財政、貨幣、產業、投資、就業等政策的組合拳效應，打好政策“組合拳”。

針對如何建設強大的國內市場，他明確了“消費”與“投資”的雙輪驅動。在消費端，將實施“兩新”政策，安排更多的政策和資金，深入實施提振消費專項行動，更好地釋放消費潛力。在投資端，則要推進“十五五”規劃確定的109項重大工程和項目，并開展一批擴大有效投資行動。他特別提到了一幅龐大的投資藍圖：圍繞水網、電網、算力網、新型通信網、城市地下管網、物流網等“六張網”，以及綜合立體交通、低空經濟、“人工智能+”等六大重點領域，今年的投資規模將超過7萬億元。

此外，他還描繪了未來產業的壯闊前景：預計“十五五”時期服務業規模將突破100萬億元；“十五五”末人工智能相關產業規模將增長到10萬億元以上；北斗產業規模五年內有望突破1萬億元。為了暢通創業投資退出渠道，他還透露將設立國家級并購基金，引導撬動各類資金規模超過1萬億元。

國家發改委主任的發言釋放了多重積極信號：

首先，“底氣論”向外界傳遞了明確的預期管理——盡管外部環境復雜，但中國經濟體量大、韌性強，有基礎實現既定目標；其次，“7萬億投資藍圖”不僅是對短期穩增長的直接拉動，更是對中長期產業結構升級的戰略布局，特別是算力網、低空經濟、人工智能等領域的投入，彰顯了以新型基礎設施建設引領高質量發展的決心；最后，設立國家級并購基金，意在疏通“募投管退”循環，激活創業投資和風險資本，這對于培育新質生產力具有深遠的制度意義。

財政部：力度與協同，詮釋“更加積極”的財政政策新內涵

財政政策是宏觀調控的重要工具。財政部部長重點解讀了今年“更加積極”的財政政策，并將其概括為“力度給足”與“效應放大”的有機結合。

他用三個“新高”直觀展示了財政資金規模的擴張力度：

一是支出總量創新高，全國一般公共預算支出首次邁上30萬億元新臺階；

二是新增政府債券規模創新高，今年新增政府債券規模達到11.89萬億元，為近年來力度最大，其中包括新增地方專項債4.4萬億元，超長期特別國債1.3萬億元，以及用于補充國有大行資本的特別國債3000億元；

三是中央對地方轉移支付創新高，總量達10.42萬億元，連續4年超過10萬億元，實打實地增強地方財政保障能力。

如果說“量”的擴張是基礎，那么“質”的提升則是靈魂。財政部部長著重強調了今年財政政策的突出亮點——政策協同效應。這體現在三個層面：

（1）財政與金融協同：創新設立財政金融協同促內需政策工具。中央財政專門安排1000億元，抓住居民消費和民間投資兩個關鍵，通過機制設計，帶動金融“活水”和社會資本流向消費和實體經濟，放大財政資金的乘數效應。

（2）改革創新與政策支持協同：通過改革提升政策精準度，如探索轉移支付整合統籌使用試點，優化政府債務結構，完善專項債券“自審自發”試點，讓寶貴的債務資金用在刀刃上。

（3）各項支出安排相互協同：下大力氣優化支出結構，有保有壓。一方面嚴格落實黨政機關習慣“過緊日子”的要求；另一方面，將更多資金投向高質量發展關鍵處。今年，全國科學技術支出安排近1.3萬億元（增長7.1%），而教育、社會保障和就業、衛生健康、住房保障四項支出合計超過12.4萬億元。

財政部部長的發言標志著中國財政政策進入了“協同增效”的新階段。三個“新高”釋放了明確的擴張信號，表明政府穩增長的決心和力度。而更值得關注的是“財政金融協同”機制的設立——這不僅僅是多花錢，更是巧花錢，通過財政資金撬動金融資本，實現“四兩撥千斤”的效果。這不僅有助于緩解當前居民消費和民間投資偏弱的矛盾，更通過制度化設計，探索出一條財政與貨幣政策協調聯動的長效機制。將更多資金投向科技和民生領域，則體現了財政政策在支持國家戰略和兜牢民生底線之間的平衡。

商務部：潛力與開放，激活消費主引擎的“雙輪驅動”

作為連接生產與消費的關鍵環節，商務部的工作直接關系著市場的溫度。商務部部長用一組數據勾勒出中國消費市場的巨大變遷：“十四五”時期，我國消費市場規模穩居全球第二，若以購買力平價換算，已是世界第一。人均消費支出也從1萬美元增至1.3萬美元。

商務部部長敏銳地捕捉到了居民消費結構的趨勢性變化。一個有趣的細節是，今年馬年春節假期，線下實體消費的增速近年來首次反超線上。這背后折射出的是消費者對體驗式消費、情感式消費的強勁需求。數據顯示，2022~2025年，我國服務零售額年均增長達10.4%，傳統消費正加速向優質、綠色低碳轉型，服務消費特別是體驗式消費增長強勁。

基于此，他提出了商務部門的核心抓手：深入實施提振消費專項行動，堅持惠民生和促消費相結合，堅持政策和活動雙輪驅動。

在擴大內需的同時，商務部也將目光投向了更高水平的對外開放，特別是在服務消費領域。王文濤表示，將以服務業為重點，擴大市場準入。具體舉措包括推動增值電信、生物技術、外商獨資醫院等領域開放試點，并同步清理國內服務領域的不合理限制措施，通過引進優質外部供給，激發國內服務市場的活力，滿足人民群眾日益多元化的高品質服務需求。

在外貿領域，面對去年貿易順差創新高引發的關注，商務部部長回應稱，出口和進口就像一輛車的兩個輪子，要推動貿易平衡發展。中國將發揮超大規模市場優勢，擴大農產品、優質消費品、先進技術設備和關鍵零部件等進口。

商務部部長的發言揭示了中國經濟從“實物消費”驅動向“實物+服務”雙輪驅動轉型的深層邏輯。“線下反超線上”這一細節信號表明，隨著疫情防控平穩轉段后，消費場景修復和體驗式消費正在成為新的增長極。推動服務業開放試點的表態，則表明中國在“十五五”開局之年，將繼續以開放促改革、促發展，通過引入高水平的競爭來提升國內服務業的整體質量和供給能力。針對貿易順差的回應，釋放了中國主動擴大進口、與世界共享市場機遇的善意，有助于緩解貿易摩擦，營造更有利的外部環境。

央行：寬松與規范，營造適度寬松的貨幣金融環境

貨幣政策的一舉一動，牽動著實體經濟的血脈。央行行長的發言，清晰地傳遞了“適度寬松”與“精準傳導”兩大關鍵詞。

央行行長表示，今年人民銀行將實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，綜合運用短、中、長期政策工具，保證市場流動性充裕。他透露，過去兩個月，央行已在公開市場凈投放中長期資金約2萬億元，目前社會融資條件處于寬松狀態，金融總量合理增長。一組數據很有說服力：今年1月，新發放企業貸款和個人住房貸款的加權平均利率分別為3.2%和3.1%，處于歷史低位。

在保證總量的同時，央行行長格外關注貨幣政策的傳導效率。他指出，將強化利率政策執行和監督，對于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導效果的市場行為加強規范。他特別提到，將要求銀行向企業明確展示貸款的年化綜合融資成本，規范融資中間費，確保低成本資金能真正惠及實體經濟，而不是在中間環節被消耗。

在傳導機制建設上，他提出要健全市場化利率形成、調控和傳導機制，暢通由政策利率向市場基準利率，再到各種金融市場利率的傳導，并健全政策溝通機制，不斷提高貨幣政策透明度。值得注意的是，他透露未來貨幣政策將逐步淡化數量型中介目標，把金融總量更多作為觀測性指標，為更好地發揮利率調控的作用創造條件。這一轉變標志著中國貨幣政策調控框架正從“量價并舉”向“以價為主”的現代化轉型邁出關鍵一步。

對于人民幣匯率，他的表態堅定而清晰：中國沒有必要也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢。目前人民幣對美元雙邊匯率水平處于這些年來的中值區間，未來將保持基本穩定。

央行行長的發言為市場提供了清晰的流動性預期。“歷史低位”的利率水平表明貨幣政策對實體經濟的支持是實實在在的。而將重點轉向規范融資中間費、要求銀行明示綜合融資成本，劍指資金傳導過程中的“腸梗阻”，旨在讓政策紅利真正惠及企業，體現了金融工作的政治性和人民性。“淡化數量型中介目標”的改革方向，意味著央行正與國際主流央行接軌，貨幣政策框架更加成熟、更加市場化，這將有助于提升貨幣政策的透明度和可預期性。

證監會：真實與穩健，構建有韌性的資本市場

資本市場是經濟的晴雨表，也是資源配置的重要平臺。證監會主席介紹了資本市場在“十五五”時期的發展藍圖，核心在于穩機制、提質量、強監管。

他首先披露了一組數據：目前A股總市值超過110萬億元，5400家上市公司營收額超過GDP的一半，滬深300成份股中戰略性新興產業占比達到45%。資本市場的規模、結構、質量都在實現新的躍升，市場韌性和抗風險能力也在增強。

對于未來的工作重點，他提出在“十五五”期間，要完善中國特色穩市機制建設，豐富跨周期和逆周期調節的手段和機制，進一步增強市場的內在穩定性。這意味著，未來將有更多制度化的工具來平抑市場非理性波動，為投資者提供更穩定的預期。

提升上市公司質量是資本市場的基石。證監會主席強調，在持續狠抓上市公司真實性的基礎上，要進一步提升其“可投性”。在服務新質生產力和維護市場秩序方面，他指出，將持續完善資本市場基礎制度，積極發展多元股權融資，拓展私募股權和創投基金的多重退出渠道。同時，將精準有力打擊財務造假、操縱市場及內幕交易等惡性違法行為，持續完善投資者合法權益保護體系，有效提升投資者的獲得感。

證監會主席的發言明確了資本市場在“十五五”的新定位——不僅是一個融資場所，更是一個注重回報、具備韌性的投資市場。“完善穩市機制”的信號表明，監管層正在總結過去市場波動的經驗教訓，力求通過制度化手段減少市場非理性波動，增強長期資金入市的信心。從“真實性”到“可投性”的轉變，意味著上市公司監管將從“把關入口”向“提升質量、優化回報”延伸。嚴厲打擊違法行為和完善投資者保護的表述，則是對市場公平正義的堅守，有助于涵養“長錢長投”的良好生態。

結語

三個小時的記者會，信息密集，干貨滿滿。從國家發改委的信心與藍圖，到財政部的力度與協同；從商務部的消費潛力挖掘與服務業開放，到央行的貨幣精準滴灌與改革深化，再到證監會的市場穩中提質與投資者保護——五位部長的發言，既有對短期增長目標的堅定信心，也有對中長期結構性改革的深遠謀劃。

這場記者會的核心信號在于，中國宏觀政策的新范式正在形成：不再是單一部門的單打獨斗，而是財政、貨幣、產業、監管政策的系統集成；不再是簡單的總量刺激，而是在總量擴張的同時，更注重結構的優化和傳導機制的暢通；不再是僅僅著眼于短期的增長數字，而是立足于長遠的轉型與創新。

當超大規模的國內市場、持續躍升的創新能力、更加協同的政策工具組合在一起，中國經濟在“十五五”開局之年的表現，值得期待。這不僅是應對當下挑戰的應時之策，更是通往高質量發展的長遠之謀。隨著這些新思路、新舉措在2026年落地生根、開花結果，必將推動中國經濟在高質量發展的道路上實現新的跨越，為全面建設社會主義現代化國家奠定堅實基礎。