兩個(gè)月內(nèi)兩調(diào)募資方案，艾迪藥業(yè)在押注什么？

2021年至2024年，艾迪藥業(yè)已連續(xù)四年處于虧損態(tài)勢(shì)。據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2025年，公司歸母凈利潤(rùn)再度告負(fù)，為-1973.37萬(wàn)元

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

2026年開(kāi)年不過(guò)兩個(gè)多月時(shí)間，江蘇艾迪藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)艾迪藥業(yè)，688488.SH）就兩度調(diào)整此前定下的一份募資方案，發(fā)生了什么？

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，2024年8月，艾迪藥業(yè)召開(kāi)會(huì)議審議通過(guò)了一項(xiàng)定增募資方案：擬向傅和亮發(fā)行不超過(guò)1453.49萬(wàn)股（含本數(shù)）股份，募集資金總額不超過(guò)1億元（含本數(shù)），扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

然而2026年1月中旬，艾迪藥業(yè)決定終止上述募資方案，轉(zhuǎn)而計(jì)劃開(kāi)展2026年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的方案募集資金。該計(jì)劃募資總額不超過(guò)（含）1.85億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，1.30億元募資額擬用于向少數(shù)股東收購(gòu)南大藥業(yè)22.2324%股權(quán)，5500萬(wàn)元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

方案調(diào)整不久后，艾迪藥業(yè)卻終止了這一簡(jiǎn)易程序募資計(jì)劃，并于近日推出一項(xiàng)全新定增募資預(yù)案。新預(yù)案顯示，艾迪藥業(yè)計(jì)劃發(fā)行募集不超過(guò)（含）12.77億元資金總額，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額中，公司擬將7.67億元資金投入到新型HIV整合酶抑制劑（INSTI）全球臨床開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，1.30億元資金用于向少數(shù)股東收購(gòu)南大藥業(yè)22.2324%股權(quán)，剩余3.80億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)比此前終止的兩個(gè)方案，艾迪藥業(yè)的新方案有兩大顯著調(diào)整：一是募集資金總額大幅提升，二是新增了募投項(xiàng)目——新型HIV整合酶抑制劑（INSTI）全球臨床開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，并且，公司計(jì)劃將超一半的募集資金（7.67億元）投入其中。

艾迪藥業(yè)2026年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案的募資使用計(jì)劃

信息來(lái)源：公司公告

HIV為人類(lèi)免疫缺陷病毒，是引發(fā)艾滋?。ˋIDS）的病原體。目前，臨床上治療HIV/AIDS患者最有效的辦法是終身進(jìn)行高效抗逆轉(zhuǎn)錄病毒療法，而抗病毒效應(yīng)更強(qiáng)、安全性更好的新型整合酶抑制劑，為該療法提供了更可靠的藥物選擇。

從大環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)尚無(wú)自主開(kāi)發(fā)的HIV整合酶抑制劑，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)單片完整方案的整合酶復(fù)方制劑同樣稀缺。另一邊，國(guó)際艾滋病防治對(duì)安全性更好的新型INSTI及復(fù)方制劑需求仍然迫切。鑒于此，艾迪藥業(yè)表示，本次募投項(xiàng)目將有助于公司拓寬在艾滋病領(lǐng)域的產(chǎn)品應(yīng)用，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的橫向拓展和快速發(fā)展。

作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新型制藥企業(yè)，艾迪藥業(yè)主要業(yè)務(wù)聚焦于抗HIV及人源蛋白領(lǐng)域兩條賽道。從收入結(jié)構(gòu)看，藥品業(yè)務(wù)尤其是抗HIV新藥，正逐步成為公司主要收入的支柱之一。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，艾迪藥業(yè)預(yù)計(jì)2025年抗HIV創(chuàng)新藥收入將同比增加90.34%，達(dá)到2.85億元，預(yù)占公司全年總營(yíng)收比重接近四成。

那么，進(jìn)一步押注抗HIV新藥領(lǐng)域，能否助力艾迪藥業(yè)改善當(dāng)前業(yè)績(jī)情況？

近年來(lái)，艾迪藥業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，2021年至2025年有很大概率將連虧五年，累計(jì)凈虧損額預(yù)計(jì)或達(dá)到3.91億元。2024年，由于艾迪藥業(yè)加大新藥推廣力度、從9月開(kāi)始合并了南大藥業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，疊加新品研發(fā)等因素，公司全年銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別較上年同期增加5061.58萬(wàn)元、2670.47萬(wàn)元；這一年，公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備也增加了四千多萬(wàn)元。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年，得益于抗HIV創(chuàng)新藥、控股子公司南大藥業(yè)收入增加，艾迪藥業(yè)年內(nèi)總營(yíng)收同比增加72.49%至7.21億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額同比均將扭虧為盈。然而期內(nèi)，公司凈虧損規(guī)模雖較上年同期有所收窄，但歸母凈利潤(rùn)仍錄得負(fù)值，為-1973.37萬(wàn)元。

此外，艾迪藥業(yè)表示，2025年，公司仍在加大新藥推廣力度，加之合并南大藥業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等原因，公司期內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用支出較上年同期增加了約9200萬(wàn)元。在業(yè)績(jī)快報(bào)中，艾迪藥業(yè)暫未披露其他開(kāi)支如研發(fā)費(fèi)用等具體情況，其對(duì)于利潤(rùn)狀況的影響或存在一定不確定性。公司還提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，業(yè)績(jī)快報(bào)披露的2025年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

艾迪藥業(yè)近年歸母凈利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)及公司業(yè)績(jī)快報(bào)