河南
先從兩組數據開始
第一組：2025年出生人口，792萬，創下自1949年以來的新低
第二組：2025年商品房銷售面積88101萬平米，商品住宅銷售面積73299萬平米；商品住宅銷售額83937億元，商品住宅銷售額73335億元
最接近銷售面積的年份是2008年和2009年的均值
2008年商品房銷售面積65970萬平米，2009年商品房銷售面積94755萬平米
最接近銷售額的年份是2015年，時年商品房銷售額84230億元，商品住宅銷售額70559億元；翌年之后的2016年，商品房銷售額暴增至112385億元，商品住宅銷售額增至95010億元
問題只有一個，不買房，是因為結婚生娃的少了嗎？
眾所周知的基本事實是，人口是影響房地產的重要因素。
70城新建商品住宅指數中，2025年同比上漲的有四個城市，上海+4.8%；杭州+2.2%；合肥+1.5%；烏魯木齊+0.6%
上海杭州這兩個城市，人口的吸納能力很強，一個吸全國一個吸河南安徽加江蘇
合肥的韌勁很足，淮北向合肥提供源源不絕的人力資源；
另一個反向的例子是河南，從峰值的1億人口減少至9000多萬，省會鄭州的指數-4.8%
另外兩個想不通的例子是廣州深圳，廣東是全國最能生娃的省份，廣州的房價指數-4.8%，深圳-4.4%
所以，人口的凈流入或者凈流出對樓市有影響，但應該不是核心因素。
那么問題又來了，是沒有大撒幣放水嗎？
之前賣房子的置業顧問們最為習慣的一種語言表達方式是，“貨幣大放水，錢越來不值錢，不如早買房子”
2008-2009年，和2015-2016年這四個房地產的重要年份中，M2大撒幣都起到了推波助瀾的作用
2008年M2供應量475166億元，2009年增至610224億元，2010年再增至725851億元；增量絕對值不大，相對同比分別為17.8%、28.5%、19.7%
2015年M2供應量1392278億元，2016年增至1550066億元；增量絕對值上去了，相對同比沒2009年那么高，分別13.3%、11.3%
2024年M2余額到了3135322億元，2025年M2余額340.29萬億；絕對值更高，同比分別7.3%和8.5%
這幾個關鍵年份的M2數據顯示，放水多了，對樓價很有正面影響，但是這兩年放的水也不少，但是樓價反而更低了
所以，說放水能刺激樓價的說法，失效了！
那么問題來，樓市上不去，是因為收入嗎？
還是這幾個年份的人均可支配收入情況
2008-2010年人均可支配收入分別為9957元、10977元和12520元
絕對量不多，增長率不小，同比分別9.5%、11.0%、10.4%
2015-2016年人均可支配收入分別為21966元和23821元
絕對值比上組數據高了近一倍還多，增長率分別7.4%和6.3%，同比下去了
2024-2025年人均可支配收入分別為41314元和43377元
絕對值比上組數據高了近一倍，增長率分別5.1%和5.0%
人均可支配收入增加值不小，但樓價沒有和收入齊頭并進，所以，說樓市和收入強關聯的，大概也不是正確的。
從2025年末開始，不少專業人士給樓市開各種“藥方”
最具代表的是，孟大爺的“叫停法拍”、“30年無差別貼息”、“京滬全面取消限購讓京滬樓市線起來，先進帶動后進，給二三四線城市打個樣板”
還有些更為接近民生的經濟學家的意見
換“國補”為更為直接的“直接給中低收入者發錢”、更多的降LPR至十年國債收益率水平
嗯，有些很有道理，有些“藥方”恐怕只能是經驗或者異想天開。
樓市是個復雜系統問題，假以時日，一定能撥開云霧，見到黎明！
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