標的梳理！留給A股的利空不多了？

今天市場很強，我自己了話是12月賺得最多的一天。

我的觀點沒有變化，12月是垃圾時間，所有向上向下的突破都是假的，適合高拋低吸上倉位。

但但但但是，現在已經12月22日了，距離26年已經沒幾個交易日了。

尤其是隨著光模塊的持續(xù)暴漲，已經基本可以宣布直接為了鎖定收益而離場/高切低的資金，已經開始回來干活了。再加上日本加息平安落地，留給A股的利空已經不多了。

我不是說1222就是A股下一個階段牛市的起點，我認為市場還會有反復。但跟這個觀點不矛盾的是，市場留給你的加倉機會已經越來越少了。

12月，大家的主線任務，是上夠倉位。支線任務，是高拋低吸降低成本。那上夠倉位是第一位的，降低成本是第二位的。尤其這個支線任務其實做不做都行，因為做錯了還有懲罰。

在12月初，你可以從從容容游刃有余的主線支線一起做。而到12月末，如果你的主線任務還沒完成，那就要更加珍惜市場留給你的每一次回調。

我不反對你高的時候拋，但前提是低的時候你要敢吸，甚至錯的時候都要敢吸。

不要為了自己那點自以為是的阿爾法，錯過了市場的大貝塔。

1 、光模塊持續(xù)大漲。我長線推薦的滬港深云計算里前兩大重倉股分別就是中際旭創(chuàng)和新易盛，且合計占比高達30%。可惜的是，這個標的受第三第四大重倉股騰訊阿里的拖累，近期走勢并不如通信ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF等其他同樣重倉光模塊的標的。

不過，長線上，我依然對滬港深云計算充滿信心。拋開價格看了話，在中國上市公司的范疇內，中際旭創(chuàng)和新易盛是AI硬件的核心，騰訊阿里是AI軟件的核心。在AI這個仍然依賴產業(yè)敘事的賽道，拿住真核心、真龍頭，反而是風險最小的投資方式。

更何況 ，騰訊阿里哪怕剔掉AI概念，目前也一點都不貴。

短線上，光模塊肯定是超漲了。但在中長線上，我依然看好光模塊。而從基金的角度看，我依然認為滬港深云計算是持有光模塊最好的標的。

藍線：滬港深云計算ETF、紅線：創(chuàng)業(yè)板ETF 、黃線：恒生科技ETF

2025.1.1-2025.12.22

數據來源：雪球

2、上頭喊話要促進消費。這個話題有點敏感，我說一半藏一半。大家想明白一個問題就行，即：為什么過去刺激消費一直用的是消費券、消費貸、國補的方式，而不是發(fā)現金、減稅的方式？如果想不明白就思考一下錢從哪里流出，又往哪里流入。尤其考慮一下消費貸和增值稅的問題。

還是那句話，理解宏觀政策的核心，就是要把握住現金流的流向。

當然，可以預見這塊明年肯定會有很多政策和消息的催化。不過我并不喜歡做政策/消息類的投資。有的政策是可以轉化成業(yè)績的，比如商業(yè)航天、比如國產算力，而有的不行。

當然，不可否認部分消費股已經跌出了投資價值。但去博弈整個行業(yè)反轉，我個人覺得值博率一般。

3、保險這塊也可以看高一眼，邏輯是這樣的：

a、自924始，險資大量入市并獲得了很好的回報。未來如果A股走勢持續(xù)強勢，則這個回報還會繼續(xù)。

b、12月，監(jiān)管降低了險資的股票風險因子，即險資可以拿出更多的錢投資股市。這意味著1的邏輯進一步增強。

c、22年23年的高息存款（3%左右，而目前3年期存款利率只有1.25%）陸續(xù)到期。在存款利率持續(xù)下行的當口，居民存款很有可能流向保險。說人話就是存款利率太低了，理財險更好賣了。

d 、如果內需不振，負通脹繼續(xù)，則名義國債利率還要提，利好險資的票息收入。

藍線：港股通非銀ETF、粉線：香港證券ETF、黃線：香港銀行ETF

2025.1.1-2025.12.22

數據來源：雪球

當然，這個板塊也有風險。

在19-23年，互聯網保險興起，當時不坑人的理財險普遍IRR收益率都在4%-6%左右。而這個收益率是長期鎖定的，是保險公司無法改動的成本。

另外，我國的法律規(guī)定，如果小型保險公司倒閉了，那該公司的保單會被監(jiān)管指定給大保險公司負責。也就是說，在不改法律的前提下，如果不考慮所有保險公司全倒閉這種極端情況，那過去幾年的高息理財險會是整個保險行業(yè)掙不脫甩不掉的包袱。

目前雖然地產疲軟，但股市和商品的表現很好，所以保險公司的投資收益尚能覆蓋理財險的成本。未來如果出現地產、股市、商品多殺的極端情況，那保險公司的經營壓力就會很大了。

綜合來看，這個板塊和商業(yè)航天、可控核聚變、創(chuàng)新藥這種不同，它是可以看中長線的。但進攻性不如同樣看中長線的AI、有色。可以視作一個進攻防御比較平衡的中長線標的看待 。具體標的，可以看港股通非銀。

4 、最后給大家梳理一下標的，僅代表我個人看法：

中長線看好的：滬港深云計算、中韓半導體、工業(yè)有色、黃金股、納斯達克、中概互聯

中長線看好但要弱一點的：標普生物科技、滬港深非銀、紅利，機器人的T鏈和港股創(chuàng)新藥目前也有企穩(wěn)的跡象。

短線看好的：商業(yè)航天、可控核聚變、航空公司。

其中最核心的，依然是AI+金屬。

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