中國(guó)最神秘富豪，從不露面，卻掌控 2600 億商業(yè)帝國(guó)

8 月 29 日，洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）再度展現(xiàn)強(qiáng)勁走勢(shì)，盤(pán)中股價(jià)一度攀升至 12.55 元 / 股，收盤(pán)時(shí)穩(wěn)穩(wěn)站在 12.36 元 / 股，總市值躍升至 2644.34 億元。

今年以來(lái)，洛陽(yáng)鉬業(yè)股價(jià)猶如火箭般躥升，年初至今累計(jì)漲幅高達(dá) 90.41%，成為 A 股市場(chǎng)上耀眼的明星資源股。

股價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)，得益于其優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2025 年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá) 947.73 億元，雖同比下滑 7.83%，但歸母凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng) 60.07%，高達(dá) 86.71 億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流也實(shí)現(xiàn) 11.40% 的增長(zhǎng)，達(dá)到 120.09 億元。

銅價(jià)穩(wěn)固在每噸 9000 美元以上，鈷價(jià)同比漲幅超 40%，雙重利好為洛陽(yáng)鉬業(yè)注入強(qiáng)大發(fā)展動(dòng)力。

而在這一切成就背后，是中國(guó)商界神秘富豪于泳在運(yùn)籌帷幄。他掌控著超 2600 億市值的商業(yè)版圖，坐擁全球近 1/3 的鈷資源、1/10 的銅資源，用 20 年時(shí)間，完成從默默無(wú)聞到 “世界銅王” 的華麗轉(zhuǎn)身。

于泳的商業(yè)征程可追溯至 20 世紀(jì) 90 年代。

早年他在上海投身貿(mào)易行業(yè)，專(zhuān)注化工原料與金屬制品領(lǐng)域，憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力，在長(zhǎng)三角商圈積累了原始資本。

2000 年前后，他創(chuàng)立鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)，初期聚焦實(shí)業(yè)投資，行事極為低調(diào)，公司官網(wǎng)對(duì)管理層信息也鮮有披露，這種低調(diào)作風(fēng)為他后續(xù)的資本運(yùn)作埋下伏筆。

2003 年，洛陽(yáng)欒川縣的洛陽(yáng)鉬業(yè)深陷困境。作為國(guó)內(nèi)首屈一指的鉬礦企業(yè)，其鉬金屬儲(chǔ)量占亞洲總量的 28%、全球的 9%，卻因國(guó)際鉬價(jià)暴跌，連續(xù) 18 個(gè)月虧損，6000 多名員工中 3000 多人下崗，在崗員工月薪從 1200 元驟降至 400 元，且時(shí)常被拖欠工資。當(dāng)?shù)卣疅o(wú)奈之下，決定推進(jìn)國(guó)企改制，引入社會(huì)資本。

此消息一出，資本界瞬間沸騰。復(fù)星集團(tuán)郭廣昌親自帶隊(duì)考察，計(jì)劃整體收購(gòu)；紫金礦業(yè)陳景河也誓言不惜一切代價(jià)拿下優(yōu)質(zhì)礦權(quán)；嘉能可、必和必拓等國(guó)際礦業(yè)巨頭也紛紛派代表前來(lái)洽談。

然而，最終脫穎而出的竟是鮮為人知的鴻商控股。

鴻商給出的方案極具吸引力。出資 1.78 億元獲取 49% 股權(quán)，其中 1.37 億元直接用于企業(yè)設(shè)備更新與技術(shù)改造，4101 萬(wàn)元專(zhuān)項(xiàng)用于下崗員工安置與再就業(yè)培訓(xùn)。

更關(guān)鍵的是，于泳主動(dòng)表示不謀求控股權(quán)，僅擔(dān)任 “戰(zhàn)略二股東”，這一表態(tài)讓政府吃下 “定心丸”。

當(dāng)時(shí)有媒體試圖深挖鴻商背景，卻僅得到模糊注冊(cè)信息，甚至傳出于泳與 “327 國(guó)債事件” （中國(guó)證券史上最黑暗的一天——327國(guó)債事件）有關(guān)，但始終未得到證實(shí)。

誰(shuí)都未曾料到，這次看似平常的入股，徹底改變了中國(guó)礦業(yè)格局。

于泳派駐的管理團(tuán)隊(duì)迅速展現(xiàn)出專(zhuān)業(yè)能力，關(guān)停低效附屬工廠，專(zhuān)注鉬礦開(kāi)采主業(yè)；引入國(guó)外先進(jìn)浮選工藝，將鉬礦回收率從 65% 提升至 82%；同時(shí)打通銷(xiāo)售渠道，直接與歐洲鋼鐵企業(yè)建立合作。

短短一年，洛陽(yáng)鉬業(yè)便扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利 2.8 億元；2006 年利潤(rùn)飆升至 17.14 億元，成為國(guó)內(nèi)鉬業(yè) “利潤(rùn)王”；2007 年在香港上市，募資 81 億港元，李嘉誠(chéng)、李兆基等香港富豪紛紛大額認(rèn)購(gòu)，首日股價(jià)大漲 27%；2012 年實(shí)現(xiàn) A+H 股同步上市，市值突破千億。

于泳憑借不到 2 億的初始投入，在 10 年內(nèi)將一家瀕臨破產(chǎn)的國(guó)企打造成全球鉬業(yè)巨頭。

2016 年，全球大宗商品市場(chǎng)遭遇 “寒冬”。倫敦金屬交易所銅價(jià)跌至每噸 4300 美元，較歷史高點(diǎn)暴跌 62%；鈷價(jià)更是腰斬，眾多礦業(yè)公司無(wú)奈拋售資產(chǎn)、裁員自救。

就在眾人紛紛退縮時(shí)，于泳卻在內(nèi)部會(huì)議上果斷決策：“當(dāng)下是抄底的絕佳時(shí)機(jī)，新能源風(fēng)口即將來(lái)臨。”

他的判斷并非憑空而來(lái)。彼時(shí)新能源汽車(chē)行業(yè)剛剛起步，但于泳已敏銳察覺(jué)到，每輛電動(dòng)車(chē)的銅使用量是傳統(tǒng)燃油車(chē)的 4 倍，三元鋰電池中鈷占比高達(dá) 12%。他堅(jiān)信，隨著電動(dòng)車(chē)普及，銅和鈷的需求必將爆發(fā)。

隨后的 180 天，洛陽(yáng)鉬業(yè)開(kāi)啟全球資產(chǎn)收購(gòu)行動(dòng)。

• 2013 年，于泳提前布局，斥資 8.2 億美元收購(gòu)澳大利亞 NPM 銅金礦 80% 股權(quán)，每年可獲得 20 萬(wàn)噸銅、30 萬(wàn)盎司黃金產(chǎn)能。
• 2016 年 5 月，以 15 億美元收購(gòu)巴西鈮磷礦，洛陽(yáng)鉬業(yè)不僅成為全球第二大鈮生產(chǎn)商，還順勢(shì)進(jìn)入農(nóng)業(yè)磷肥領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn) “一礦多用”。
• 11 天后，又豪擲 26.5 億美元收購(gòu)剛果（金）TFM 銅鈷礦 56% 股權(quán)，該礦山銅儲(chǔ)量達(dá) 2400 萬(wàn)噸、鈷儲(chǔ)量 300 萬(wàn)噸，堪稱(chēng)全球優(yōu)質(zhì)礦山。
• 2017 年，洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu) TFM 剩余 24% 股權(quán)的操作堪稱(chēng)經(jīng)典。
• 當(dāng)時(shí)國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)在非洲的資源收購(gòu)存在諸多質(zhì)疑，直接收購(gòu)不僅可能面臨監(jiān)管阻礙，還會(huì)增加融資成本。、
• 于泳巧妙設(shè)計(jì) “過(guò)渡交易”，先由渤海華美基金接盤(pán)，該基金股東中恰好有亨特?拜登（美國(guó)前總統(tǒng)拜登的兒子）參股的美國(guó)公司。三年后，洛陽(yáng)鉬業(yè)再以合理價(jià)格從渤海華美購(gòu)回股權(quán)。
• 這一策略既規(guī)避了國(guó)際輿論風(fēng)險(xiǎn)，又借助基金杠桿降低企業(yè)債務(wù)壓力。最終，洛陽(yáng)鉬業(yè)持有 TFM 80% 權(quán)益，將其打造成全球第五大銅礦山、第二大鈷礦山，每年可產(chǎn)出 25 萬(wàn)噸銅、1.5 萬(wàn)噸鈷。
• 2020 年，于泳乘勝追擊，以 5.5 億美元收購(gòu)剛果（金）KFM 銅鈷礦，使洛陽(yáng)鉬業(yè)一躍成為全球最大的鈷生產(chǎn)商。

在于泳看來(lái)，“挖礦” 只是起點(diǎn)，掌控全產(chǎn)業(yè)鏈才是終極目標(biāo)。

2019 年，他花費(fèi) 5 億美元收購(gòu)全球第三大金屬貿(mào)易商 IXM，該公司在全球 50 多個(gè)國(guó)家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，年交易額超 300 億美元。通過(guò) IXM，洛陽(yáng)鉬業(yè)的銅、鈷產(chǎn)品能夠直接進(jìn)入特斯拉、寶馬等車(chē)企供應(yīng)鏈，省去中間環(huán)節(jié)費(fèi)用。

2022 年，于泳促成洛陽(yáng)鉬業(yè)與寧德時(shí)代深度合作，雙方相互參股，各出資 50% 成立合資公司，共同開(kāi)發(fā)玻利維亞鋰鹽湖和剛果（金）銅鈷礦。

同時(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)成為寧德時(shí)代核心原料供應(yīng)商，每年供應(yīng) 1.2 萬(wàn)噸鈷、10 萬(wàn)噸銅；寧德時(shí)代則承諾未來(lái) 5 年采購(gòu)不少于 200 億元產(chǎn)品。

這種 “資源 + 制造” 的合作模式，構(gòu)建起 “礦山開(kāi)采 - 原料加工 - 電池生產(chǎn) - 汽車(chē)制造” 的完整產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

2021 年，于泳悄然參與吉利 “極氪” Pre-A 輪融資，雖持股比例未公開(kāi)，但進(jìn)一步完善了產(chǎn)業(yè)鏈布局。

于泳的神秘在商界首屈一指。

自 2018 年首次登上胡潤(rùn)富豪榜，他的名字便頻繁出現(xiàn)在榜單前列，2025 年以 1200 億元身家位列第 38 位，然而公開(kāi)渠道卻難覓其近照。

媒體多次采訪請(qǐng)求，均被鴻商控股以 “老板不接受采訪” 為由婉拒。

他的商業(yè)歷程并非一帆風(fēng)順。

2004 年，鴻商系參與華夏航空籌建時(shí)，合作伙伴 “北京利德投資” 實(shí)際控制人與德隆系關(guān)系密切。德隆案發(fā)后，于泳迅速切斷與利德投資的合作，避免卷入風(fēng)波。

2017 年，鴻商控股競(jìng)購(gòu)中法人壽股權(quán)時(shí)，財(cái)政部原副部長(zhǎng)張少春的秘書(shū)劉小華在判決書(shū)里供述，于泳為獲取審批便利，曾向其行賄 500 萬(wàn)元。

盡管鴻商最終成功拿下股權(quán)，但當(dāng)時(shí)中法人壽已陷入償付能力危機(jī)，此后兩年累計(jì)向于泳控制的企業(yè)借款超 2 億元，直至 2020 年寧德時(shí)代注資 30 億元才有所好轉(zhuǎn)。

拋開(kāi)這些爭(zhēng)議，于泳對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判令人贊嘆。

國(guó)際能源署最新報(bào)告顯示，到 2035 年，全球原生銅供應(yīng)預(yù)計(jì)出現(xiàn) 30% 的缺口，僅新能源汽車(chē)領(lǐng)域的銅需求就將增長(zhǎng) 3 倍。

而洛陽(yáng)鉬業(yè) 2025 年上半年 86.71 億元的凈利潤(rùn)、超 120 億元的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流，以及年內(nèi) 90.41% 的股價(jià)漲幅，都充分證明了他布局的前瞻性。

從 2003 年用 1.8 億 “低價(jià)” 入股洛陽(yáng)鉬業(yè)，到如今掌控全球關(guān)鍵資源、打造 2600 億市值商業(yè)帝國(guó)，于泳的 20 年商業(yè)之路，每一步都精準(zhǔn)踏準(zhǔn)市場(chǎng)周期節(jié)奏。

他雖極少出現(xiàn)在公眾視野，卻在全球資源版圖上構(gòu)建起龐大商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)其他企業(yè)還在為短期利潤(rùn)奔波時(shí)，他早已洞察十年后的市場(chǎng)方向。

據(jù)接近于泳的人士透露，他辦公室懸掛著一幅世界礦產(chǎn)資源分布圖，上面用紅筆標(biāo)注著未來(lái)可能的布局區(qū)域。

“真正的商人，不是追逐風(fēng)口，而是提前站在風(fēng)口等待風(fēng)來(lái)。”

于泳的這句話，或許正是他締造商業(yè)帝國(guó)的核心秘訣。

隨著新能源革命的深入推進(jìn)，市值逼近 2700 億的洛陽(yáng)鉬業(yè)，以及其背后的 “隱形銅王”，必將續(xù)寫(xiě)更多精彩篇章。

當(dāng)銅鈷仍在產(chǎn)業(yè)鏈中流淌，當(dāng)?shù)V產(chǎn)仍在驅(qū)動(dòng)時(shí)代前行，于泳的財(cái)富敘事便沒(méi)有終點(diǎn)。