山大電力：電網監測行業先驅，深耕電網系統，搶占微電網未來先機

山東山大電力技術股份有限公司（以下簡稱“山大電力”或“公司”）作為國內電力二次設備領域的重要參與者，憑借電網智能監測和新能源設備兩大業務板塊的專業優勢，已發展成為專業領域內的領先企業之一。

公司創立于2001年，作為電力監測設備領域的先行者，專注于電網智能監測設備的研發與生產，產品包括故障錄波監測裝置、智能變電站輔助系統綜合監控平臺、時間同步裝置等核心產品。

在電網智能監測領域，公司故障錄波監測裝置技術達國際先進水平，時間同步裝置和輸電線路故障監測裝置均居國內領先。此外，公司是電力監測細分領域技術標準制定者之一，參與制定5項國家標準和17項行業、團體及企業（國家電網、南方電網）標準，榮獲國家級專精特新“小巨人”企業、山東省瞪羚企業、山東省科技領軍企業等多項各級獎項。

在新能源設備領域，公司積極布局充電樁、儲能業務，并成功開拓微電網系統賽道，構建起多維度協同的業務矩陣。其中，充電樁產品線覆蓋7kW-800kW全功率范圍，包含交流、直流及交直流一體等多類型機型，且作為業內較早實現800V高壓充電產品量產的企業之一，技術實力深厚。

近年來，公司業績平穩增長。2020-2024年，營業收入和扣非歸母凈利潤年復合增速均達13.66%。在2024年電網企業公開招標中，電網監測多項產品表現優異：故障錄波監測裝置中標金額居首，時間同步裝置位列第二，展現出較強的份額優勢；充電樁產品的市場表現也同樣亮眼，在兩大電網公司的新能源汽車充電樁招標中，公司中標率達8.97%，排名第二，穩居主力供應商之列。

本文將深入分析山大電力的業務結構、技術優勢、業績增長驅動因素、歷史發展路徑，并探討電力監測和新能源充電樁行業的發展趨勢，以及公司在行業競爭格局中的地位與優勢情況。

具體如下——

一、業務情況

公司是一家電力設備供應商，主要產品是電網智能監測設備、新能源設備兩大類，都屬于電力設備，分別面向智能電網和新能源領域。

先看收入構成：

資料來源：公司招股書

（1）電網智能監測領域

電力系統中完成發電、輸電和配電等任務的主設備稱為“一次設備”，對一次設備的監視、測量、控制、保護和調節的設備稱為“二次設備”。

公司的電網智能監測設備就屬于“二次設備”，主要功能是分析電網故障、預警故障，從而協助電力運行人員及時掌握電力設備運行狀態，排除隱患、迅速恢復供電等。

公司的電網智能監測設備包括了多種類型的產品，覆蓋了變電側、輸電側和配電側在內的多個場景，2024年對應場景的收入占比分別為64.06%、32.75%、3.19%。該業務下游客戶主要是包括國家電網、南方電網、內蒙古電力等電網企業。

資料來源：公司招股書

（2）新能源領域

公司的新能源設備主要是充電樁整機及附件產品，涵蓋了交流充電樁、直流充電樁、交直流一體充電樁等多種類型。公司還有少量收入來源于儲能設備和上述新能源設備的維修服務。

二、成長軌跡

公司營收規模從2020年的3.94億元升至2024年的6.58億元，期間保持逐年增長，年復合增速為13.66%，且增速較為平穩、線性。

扣非歸母凈利潤則從2020年的0.73億元升至2024年的1.22億元，期間復合增速也同樣是13.66%，與營業收入增速完全一致。特別是2023年之后，公司扣非歸母凈利潤的增速有明顯提速。

毛利率水平在40-47%之間波動，在電力設備領域擁有超過40%的毛利率，或許反映出其產品或服務具備突出的附加值。

公司業績增長主要因為兩方面因素：

（1）受益于電網投資的持續增加，公司憑借在電網監測領域的技術積累和市場份額優勢，以及與電網公司的長期合作關系，實現了產品交付量的穩步提升；

（2）隨著業務體量提高，規模效應逐步顯現，多個核心產品的單位生產成本明顯下降，帶動公司整體毛利率水平持續提升。這種營收與利潤的雙重增長，體現了公司在成本控制和經營效率方面的持續進步。

截至2025年3月26日，公司在手訂單合計92,673.45萬元，電網智能監測業務板塊和新能源業務板塊的在手訂單分別為82,687.14萬元、9,986.31萬元，已經顯著超過2024年對應業務體量，對于未來業績的釋放有一定支撐性。

三、行業發展展望

1、電網監測行業：電網規模持續擴容，設備數量、線路長度及運維復雜度不斷提升，疊加電網智能化的快速發展，給電網監測行業帶來了發展機遇

我國電力需求增長持續強勁，是推動電網規模擴張的根本動力。2012年至2024年間，全國用電量由49,591.00億千瓦時增長至98,521.00億千瓦時，年均復合增長率為5.89%。中電聯預計2030年全社會用電總量還會繼續攀升，預計將突破11.3萬億千瓦時。

為匹配快速增長的負荷需求與持續擴張的發電裝機容量，電網正經歷高強度的建設期。伴隨著規模擴張的，是電網公司不斷加大的資本投入——電網年投資額從2012年的3,693億元攀升至2024年的6,083億元。

然而，規模的持續膨脹與設備的急劇增長，疊加線路運維復雜性躍升，使得傳統計劃檢修模式難以應付。當前電網運行的技術密度與管理精度要求非往日可比，僅依靠固定周期的計劃檢修制度，既無法有效識別出隱蔽性缺陷，也難以高效響應動態變化風險點，逐漸成為制約現代電網發展的短板。

此背景下，電網智能監測設備作為核心"二次設備"，正迎來黃金的發展窗口。該類設備承擔著對變壓器、斷路器等一次裝備的全方位狀態感知、控制保護與決策支持職能，是必不可缺的配套裝置。以公司產品為例，110kV/66kV變電站需要故障錄波監測裝置1臺，但是對于500kV/750kV的變電站則需要5-8臺/站，越是高壓越需要配套更完善的監測裝置；此外，電網線路長度每增加30km就需要新增一套監測終端。

自2011年國家智能電網計劃進入全面建設階段以來，二次設備投資始終穩固占據電網總投資的12%-15%，對應2012-2024年間該領域累積投資規模已達7,637.98-9,547.48億元——這僅僅是起步紅利。未來十年，在龐大存量設備需持續智能化升級、新能源電源高滲透沖擊系統穩定性、配用電終端監測密度亟待提升等多重驅動下，監測行業增長曲線仍有潛力保持繼續上揚。

2、新能源充電樁行業：當前車樁比數據與政策規劃目標之間存在顯著差距，隨著新能源汽車保有量的持續攀升，充電樁的缺口填補已進入更為緊迫的階段

截至2024年末，我國新能源汽車充電樁數量為1,281.75萬臺，車樁比為2.45:1，根據工信部的規劃，2025年，國內車樁比將實現2:1，2030年實現1:1，按此規劃，充電樁行業仍有較大的發展空間。

當前新能源汽車仍是推動汽車市場結構性增長的主要動力。隨著新能源汽車保有量的持續攀升，充電基礎設施供需矛盾日益凸顯。這一結構性矛盾預示著未來加快充電樁建設、完善基礎設施配套的緊迫性將進一步增強。從政策導向來看，國家多個部門已明確提出要重點解決充電設施布局不均衡、利用率不高等問題，預計未來幾年充電樁建設將進入加速期。

3、電網監測行業準入門檻較高，現已形成相對穩定的競爭格局

電力系統是由海量發電、輸電、變電設備構成的復雜體系，任何關鍵設備的異常都可能引發連鎖反應，如變壓器故障可能導致區域停電，線路監測失效可能延誤故障排查，最終干擾居民生活用電、工業生產乃至公共服務運轉。

電網監測設備相當于是電網的“神經末梢”，通過實時數據采集與智能分析，為系統的穩定運行筑起第一道防線，是保障電網安全、穩定運行的重要環節。

電網監測行業存在較高的準入要求，主要體現在兩個方面：首先，我國對電力監測設備實行強制性的試驗檢測和產品認證，國家電網、南方電網及其相關企業明確要求有關產品必須由經國家級試驗機構嚴格認證或鑒定，出具合格型式試驗報告，并有相應產品的運行業績，才能參與國家電網、南方電網及其相關企業的招投標及產品采購。

另一方面，兩大電網公司對于上游供應商的歷史服務案例、產品長期運行的可靠性、電力系統技術生態的熟悉度等方面有諸多要求，且有較為嚴格的審查流程，所以這個行業新進入者相對較少，主要參與者多為行業內具有長期電力系統參與經驗的企業。

目前，電力二次設備行業的競爭格局呈現多元化特點：行業頭部陣營是國電南瑞、許繼電氣等具有電網背景的大型企業，特別是在高壓監測設備市場占據主導地位；第二類是一些在特定細分領域具有優勢的技術性企業；第三類是區域性中小企業，主要服務于地方電網的中低壓監測需求，技術競爭力較弱。整體來看，行業競爭格局已經相對穩定，新進入者較少，現有企業通過持續的技術創新和服務優化來鞏固自身的市場地位。

四、深耕電網智能監測

公司是國內電網智能監測領域的主要參與者之一，自2001年進入該行業以來，已有二十余年的發展歷史。在發展過程中，公司根據國家電網等主要客戶的需求變化，逐步拓展產品范圍，從最初的電網監測設備擴展到新能源充電樁和儲能系統，形成了覆蓋電力系統發、輸、變、配、用各環節的產品線。

在技術能力方面，公司主要產品如故障錄波監測裝置、時間同步裝置幾經迭代，始終處于細分行業領先地位。多項主要產品通過了行業技術鑒定，其中，主要產品故障錄波監測裝置、輸電線路故障監測裝置、時間同步裝置的產品整體技術或性能分別被鑒定為國際先進水平、國內領先水平和國內領先水平，且裝置運用的多項技術屬于國內首創。

公司憑借在電網故障監測領域的先發優勢，積累了豐富的行業經驗和技術儲備。得益于對電網運行特性的深入理解以及長期的技術積累，公司已在細分產品領域建立起領先優勢——在2024年電網企業公開招標中，故障錄波監測裝置中標金額排名第1名，時間同步裝置和新能源汽車充電樁均位列第2名，輸電線路故障監測裝置居第6名，智能變電站輔助系統綜合監控平臺排第12名，多項產品處于行業居前或領先地位。

此外，在兩網公司新能源汽車充電樁領域，公司中標率排名第2名，屬于主要供應商之一。

資料來源：公司招股書

五、布局微電網未來

公司深度布局新型電力系統，積極研制充電樁、儲能系統等新能源配套產品，并在此基礎上進一步向智能微網領域拓展

公司現有新能源產品主要包括新能源充電樁和儲能兩類。

（1）充電樁領域

公司在新能源充電樁領域布局全面，產品矩陣覆蓋7kW-800kW功率區間，包含交流充電樁、直流充電樁及交直流一體充電樁等多個系列，可兼容市面上各類新能源汽車型號，滿足不同場景的充電需求。

資料來源：公司招股書

在技術創新方面，公司亮點突出：

①推出具備雙向充放電功能的V2G充電樁，支持電動汽車與電網的能源交互（低谷時段充電、高峰時段放電），有效提升電網靈活性，助力能源高效利用；

②群控充電樁采用主動柔性分配控制策略，通過智能算法實現充電功率的動態分配，優化負荷管理，支持多終端群控，其效率顯著優于傳統平均分配策略；

③目前充電樁產品電壓范圍覆蓋200V至1000V，兼容市面上絕大多數新能源車型，且是業內較早實現800V以上高壓充電產品量產的廠商之一。

憑借在新能源充電樁領域的先發優勢，經過多年深耕，公司已建立起完整的研發制造體系。作為行業較早的入局者，不僅積累了豐富的充電樁產品開發經驗，更具備模塊自研自產能力，形成了從核心部件到整樁制造的全鏈條能力，尤其在大功率直流充電樁方面，技術儲備深厚。

市場拓展層面，公司與國家電網、南方電網保持著長期穩定的合作關系。作為充電基礎設施建設的核心力量，兩大電網公司在充電樁領域的持續投入，為公司帶來了可觀的市場機會。依托扎實的技術積累和優質的客戶資源，公司充電樁業務有望伴隨行業整體發展實現穩步增長。

（2）電化學儲能領域

公司的電化學儲能產品主要包括一體式和分體式兩種結構類型的儲能設備，產品容量涵蓋100kWh-5MWh，可實現動態擴容、平滑輸出、削峰填谷、需量控制、負荷跟蹤等功能，適用于發電側、電網側和用戶側配儲多種場景。

資料來源：公司招股書

將“電源（光）、儲能（儲）和負荷（充）”連接起來，通過配套的調控技術、通信技術以實現對各類分布式能源整合調控，構建小型微電網，實現新能源本地的自發自用，并與大電網雙向連接，可對外供電。公司已成功開發出微電網相關的核心設備，包括微電網監控系統、微電網并網一體化裝置、電能路由器、交直流變流器、直流變流器、雙向V2G充電機等，并為客戶提供系統方案設計及集成化服務，定制化構建微電網系統。

儲能與微電網系統是“光儲充綜合能源系統”重要的構成部分，也是“源網荷儲”較為重要的應用方向。

六、山東大學股東背景

背靠山東大學，有更好的產、學、研、用資源，為公司的技術持續創新提供有力支持

山東大學直接持有山大資本100%股權，而山大資本是公司的控股股東，所以公司的實際控制人山東大學。

資料來源：公司招股書

山大電力作為山東大學全資控股的校辦企業，深度依托母體在產、學、研、用領域的資源整合優勢，為自身技術的持續創新構筑了核心競爭力。這種融合頂尖學術資源、精準產業需求洞察與多元應用場景落地的獨特生態，不僅為技術迭代提供了源頭活水，更持續驅動山大電力在智能電網監測領域穩居技術領先地位，形成了“學術研究—技術轉化—產業落地”的良性循環。