莎普愛思林家兄弟股權操作背后為哪般？

圖片來源：莎普愛思官網

在眼藥水行業，莎普愛思（603168.SH）本應是消費者耳熟能詳的品牌，但近年來，這家公司卻因頻繁的股權騰挪和高溢價關聯交易而屢次出現在公眾視野中。

近期，林弘遠作為莎普愛思的重要股東，再次上演了一場引人關注的股份轉讓大戲，市值哥也不得不豎起大拇哥，那股權騰挪玩得真溜。

PART 01老板們愛倒騰

時間回溯至2023年6月21日，彼時莎普愛思公告稱，公司實控人及一致行動人內部進行了公司股份的協議轉讓，公司控股股東或實控人不發生變化。即養和實業仍為公司控股股東，林弘立、林弘遠仍為公司實控人。

圖片來源：莎普愛思官網

公告稱，6月19日，莎普愛思收到控股股東的一致行動人誼和醫療、同輝醫療及實控人之一林弘遠發來的《關于簽署股份轉讓協議的告知函》；在6月15日，誼和醫療、 同輝醫療與公司實控人之一林弘遠簽署《股權轉讓協議》，誼和醫療擬將其持有的公司股份2336.56萬股（占公司總股本6.27%），同輝醫療擬將其持有的公司股份876.21萬股（占公司總股本2.35%）通過協議轉讓方式轉讓給林弘遠；轉讓理由系林弘遠基于一致行動人之間資產規劃管理需要。誼和醫療、同輝醫療的法人為林弘立，與林弘遠為兄弟關系。

在價格條款上，本次股權交易的每股定價為人民幣7.5元，整體交易金額高達2.41億元人民幣，此筆資金的籌措由林弘遠自有資本或通過其他方式自行籌集。

但是就有媒體直言不諱，觀察二級市場表現，自5月15日至6月15日期間，莎普愛思的股票平均交易價格為每股8.61元人民幣。相比之下，本次轉讓的每股價格略低于市場平均水準，相當于市場價的“8.8折”優惠。

然而，僅僅過去一年時間，劇情便發生了反轉。

2024年7月31日，莎普愛思發布關于實際控制人在同一控制下協議轉讓公司股份的提示性公告，指出公司實控人之一的林弘遠將其中的600萬股（占公司總股本1.58%）以每股6.38元的價格又轉讓給了誼和醫療，轉讓價款總額為3828萬元人民幣。誼和醫療取得公司股份的資金來源為自有資金或自籌資金。

圖片來源：莎普愛思官網

這一兄弟間的“高買低賣”的操作模式，意欲何為，無疑加深了市場的疑慮和擔憂。

PART 02 今年上半年業績由盈轉虧

市值哥的兄弟獨角兄有一個預感，這個操作，可能與今年上半年的業績有關。

2024年7月9日，莎普愛思正式對外宣告，其預計在2024年上半年（1月至6月）的歸屬于母公司股東的凈利潤將出現虧損，虧損區間為1,980萬元至2,950萬元。同時，扣除非經常性損益后的凈利潤同樣預計虧損，虧損范圍為2,010萬元至2,980萬元，標志著公司業績同比出現了由盈利轉為虧損的顯著變化。

圖片來源：莎普愛思官網

公告發布的次日，公司股價迅速反應，出現大幅下跌，跌幅達到5.17%。在當日交易中，股價一度觸及年內最低點，即每股6.44元，隨后雖有所回升，但收盤時仍報于6.6元。

至7月17日收盤，莎普愛思的股價進一步調整至6.69元/股，相較于年初的13.39元開盤價，累計跌幅已接近50%。而與其2015年達到的歷史高點55.9元相比，股價更是縮水超過80%，目前公司市值26.43億元，顯示出市場對公司業績下滑的強烈反應。

市值哥還發現，莎普愛思的實際控制人林弘遠及其一致行動人累計質押了公司大量股份，截至2024年8月5日，累計質押股份達到57875619股，占所持公司股份的47.45%，占公司總股本的15.26%。這表明公司可能面臨一定的資金壓力。

圖片來源：莎普愛思官網

“你說，會不會是這兩兄弟為了給上市公司一些提振的信息，兄弟間倒騰一下。”獨角兄瞎猜道。他還特意看了一下誼和醫療的情況，這公司今年1月剛剛被稅務機關行政監管了一次。

而在各大投資社區里面，更是充斥著林弘遠頻繁進行股份轉讓和高溢價關聯交易的真實目的是什么？他的這些操作是否遵循了公平、公正、公開的原則？是否存在利用信息不對稱和自身控制權地位謀取私利的行為的質疑。

PART 03 高溢價買自家醫院？

不能怪投資者們的普遍質疑，因為莎普愛思此前還曾多輪高溢價關聯交易購買林氏家族醫院資產的前科。

自媒體《Y角獸》就曾報道稱，去年年初，莎普愛思以高出凈資產299.6%的比例從實際控制人林弘立、林弘遠的堂哥林長劍持有20%股權的上海芳芷醫療管理有限公司（以下簡稱“上海芳芷”），買下了青島視康眼科醫院有限公司（“青島視康眼科醫院”。），因此形成了5204.7萬元的商譽。

2020年，莎普愛思發布公告稱，公司以現金支付方式收購渝協管理、協和投資合計持有的泰州婦兒有限公司100%股權，標的資產交易定價為5.02億元。上市交易價格較彼時的凈資產增值3.7億元，增值率為278.88%。而泰州婦兒的實控人正是林弘立、林弘遠兄弟。

根據當時的協議，如果業績承諾期累計實際凈利潤低于承諾的累計凈利潤，但不低于承諾的累計凈利潤的 90%（含 90%），則被收購方一次性支付補償金額。

與此同時，如果業績承諾期屆滿，莎普愛思聘請具有證券業務資格的會計師事務所對目標公司100%股權進行減值測試并出具專項核查意見，如果低于收購價，則出售方應當另行補償。

《Y角獸》文章特別提到，去年4月，上述業績承諾期屆滿，泰州婦兒累計完成凈利1.03億元，只達到完成業績承諾的 93.84%，業績未達標金額為677.1萬元。根據萬隆（上海）資產評估有限公司（以下簡稱“萬隆資產”）所做的商譽減值測試，泰州婦兒的商譽減值947.53萬元。

但莎普愛思公告僅提出，上述商譽減值的應收業績補償款947.53萬元，而未提及業績未達標，上海渝協醫療管理有限公司、上海協和醫院投資管理有限公司、林弘立、林弘遠等是否會給予補償。

這也就不難讓投資者猜測，實控人會不會通過頻繁高溢價關聯交易，收購自家的資產，左手倒右手，最終掏空上市公司呢？

因此，作為上市公司，莎普愛思有責任也有義務向市場公開透明地披露其經營情況和關聯交易信息。

莎普愛思的未來何去何從？林家兄弟的股權騰挪是否會繼續上演？這一切都需要市場和時間來給出答案。

但無論如何，我們都希望莎普愛思能夠堅守初心、專注主業、誠信經營，為投資者創造更多的價值。