加碼AI“燒錢”，快手一季度利潤承壓，能否熬過可靈AI獨(dú)立融資前“陣痛”？

每經(jīng)記者：王郁彪 每經(jīng)編輯：杜宇

作為當(dāng)之無愧的第二增長曲線，可靈AI（人工智能）仍是快手當(dāng)前的核心增量。

5月27日，快手科技（HK01024）發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，可靈AI在第一季度創(chuàng)收超6.5億元，同比增速超過300%。截至3月，可靈AI年化收入（ARR）已達(dá)到約5億美元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）注意到，去年3月同期可靈AI ARR為1億美元，一年內(nèi)增長4倍。

第一季度，快手科技總營收為337.2億元，較2025年同期增長3.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為33.7億元，相較于去年同期的45.8億元同比下降26.3%。除AI業(yè)務(wù)外，快手科技整體增長依舊處于持續(xù)放緩態(tài)勢。

值得一提的是，財(cái)報(bào)電話會(huì)上，每經(jīng)記者注意到，快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑大談視頻生成模型的應(yīng)用前景，包括AI真人短劇、AI漫劇等內(nèi)容供給方向。不難看出，快手科技正在為可靈AI和平臺(tái)的商業(yè)化尋找“黏合劑”。

更貼近C端（消費(fèi)者）用戶的內(nèi)容輸出，爆款短劇的引流，最終完成AI創(chuàng)作和平臺(tái)商業(yè)相互打通的助推。亦或是更長遠(yuǎn)來看，由此撬動(dòng)C端用戶，快手科技潛能無限。但這一天的到來究竟需要多久？快手科技又是否能熬過漫長的投資等待期，一切仍未可知。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 董興生 攝

可靈AI迅猛增長，程一笑談AI短劇、AI漫劇商業(yè)化

可靈AI的迅猛增長，帶動(dòng)包含電商在內(nèi)的其他服務(wù)板塊收入達(dá)56億元，占總營收比重16.5%。

對(duì)于可靈營業(yè)收入的高速增長，程一笑在財(cái)報(bào)電話會(huì)上解釋稱，源于B端（企業(yè)端）企業(yè)客戶API（應(yīng)用程序編程接口）調(diào)用收入和P端（指自媒體視頻創(chuàng)作者、廣告營銷從業(yè)者等專業(yè)用戶）付費(fèi)會(huì)員訂閱收入的雙輪驅(qū)動(dòng)，用戶數(shù)、月均付費(fèi)金額都實(shí)現(xiàn)高增長。

每經(jīng)記者了解到，從留存上看，B端企業(yè)客戶和P端付費(fèi)會(huì)員均相對(duì)保持較好留存趨勢。不難看出，當(dāng)前可靈AI的商業(yè)化主戰(zhàn)場仍聚焦于專業(yè)創(chuàng)作場景，但快手科技似乎已開始嘗試尋找更貼近C端、更適應(yīng)平臺(tái)商業(yè)化的應(yīng)用場景。

AI真人短劇、AI漫劇成為電話會(huì)重點(diǎn)。程一笑表示，今年上半年AI真人短劇熱度高漲，AI技術(shù)使得短劇行業(yè)供給增長了數(shù)十倍。隨著視頻生成大模型能力不斷突破，不僅會(huì)有更多高質(zhì)量專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容供給，也可能在內(nèi)容中融入更多個(gè)性化與互動(dòng)元素，比如將用戶自己的形象、性格帶入其中。

此外，第一季度，快手科技AI漫劇營銷消耗同比增長超100倍，環(huán)比增長超150%；截至3月底，快手科技平臺(tái)上的AI漫劇單日線上營銷消耗峰值已突破2000萬元。這背后同樣關(guān)乎吸引C端用戶以及平臺(tái)商業(yè)化。

程一笑稱，AI漫劇增長的核心驅(qū)動(dòng)力在于AI降低了漫劇生產(chǎn)成本，推動(dòng)供給擴(kuò)張，進(jìn)而帶動(dòng)用戶消費(fèi)和投流需求釋放。他對(duì)快手科技AI漫劇在中期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長持樂觀態(tài)度。

此前在提及可靈AI在C端的商業(yè)化應(yīng)用時(shí)，程一笑著重提到了與社交互動(dòng)結(jié)合。

利潤承壓，快手科技如何度過AI投資等待期？

2026年第一季度，快手科技實(shí)現(xiàn)總營收337.2億元，相較于去年同期的326.08億元同比增長3.4%；營收小幅增長，利潤端也在承壓。數(shù)據(jù)顯示，第一季度，快手科技經(jīng)調(diào)整凈利潤為33.7億元，相較于去年同期的45.8億元同比下降26.3%。從地區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，國內(nèi)業(yè)務(wù)第一季度錄得經(jīng)營利潤31億元，海外業(yè)務(wù)則出現(xiàn)3100萬元的經(jīng)營虧損。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，快手科技仍由線上營銷服務(wù)收入支撐，第一季度收入達(dá)到196.43億元，同比增長9.3%，占總收入比例提升至58.3%?？焓挚萍荚谪?cái)報(bào)中指出，這主要得益于AI技術(shù)在線上營銷服務(wù)場景的加速滲透。與此同時(shí)，包含線上營銷服務(wù)和以電商為主的其他服務(wù)在內(nèi)的核心商業(yè)收入同比增長10.7%。

直播業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整期，快手科技第一季度來自直播業(yè)務(wù)收入為84.92億元，較去年同期的98.14億元同比下降13.47%。而用戶數(shù)據(jù)方面，快手一季度平均日活躍用戶達(dá)到4.127億，同比增長約1.2%；平均月活躍用戶達(dá)到7.717億，同比增長約8.4%，創(chuàng)歷史新高。

在現(xiàn)金流管理和資本開支方面，快手科技首席財(cái)務(wù)官金秉表示，公司預(yù)計(jì)今年資本開支260億元，相較2025年增加110億元。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)算力價(jià)格上漲，公司進(jìn)行了提前采購儲(chǔ)備，以更好在市場價(jià)格上行階段控制算力采購成本。

巨額投入，相對(duì)拖累利潤和主業(yè)的增長，漫長的投資等待期，似乎也在讓快手科技承受壓力。5月11日，每經(jīng)記者從接近交易人士處了解到，快手科技正在圍繞著可靈AI的200億美元估值展開融資溝通。

這樣做的好處在于，可以避免低估值業(yè)務(wù)對(duì)具備高成長性的AI資產(chǎn)的拖累，讓可靈AI在視頻生成賽道上的高強(qiáng)度研發(fā)和算力投入，可以兌現(xiàn)其股權(quán)價(jià)值，進(jìn)而進(jìn)一步聚焦主業(yè)以及做更多AI業(yè)務(wù)的嘗試。

即便如此，快手科技仍需要在一段容錯(cuò)率并不高的路上，為可靈AI、為自己找對(duì)未來的方向。