東華能源隱瞞仲裁近4年，引爆信披違規、9億巨虧連環雷

一則隱瞞近四年的重大仲裁事項，將東華能源（002221.SZ）推向了風口浪尖。2022年5月，涉案金額高達13.70億元的香港仲裁案已然啟動，公司卻一直秘而不宣，直至2026年4月才被迫補充披露，嚴重違反信息披露規定。

監管風暴隨之而至。2026年5月26日，江蘇證監局對東華能源及其董事長周一峰、總經理邵曉、董秘陳文辛出具警示函；深交所同日下發監管函，要求公司杜絕此類事件發生。

信披黑洞最終引爆業績地雷。受仲裁一次性計提預計負債、含貴金屬催化劑收入跨期調整、以及PDH行業持續低迷等多重因素沖擊，東華能源2025年交出上市以來首份虧損年報——歸母凈利潤巨虧9.21億元。而從預盈到預虧再到巨虧，公司業績預告的兩度變臉更是令市場嘩然。

重大仲裁隱瞞近四年

最新公告顯示，2022年5月13日，東華能源在中國香港發生仲裁事項，其中最大涉案金額折合約13.70億元，占公司最近一期經審計凈資產的12.64%。2025年5月14日，中國香港國際仲裁中心作出仲裁裁決。2026年1月14日，南京市中級人民法院作出民事裁定書，裁定查封東華能源8.02億元財產。2026年1月15日，東華能源持有的子公司東華能源（張家港）新材料有限公司價值8.02億元的股權被凍結。

按照上市公司信息披露相關規定，此類重大仲裁事項應在發生時及時披露。然而，公司未及時披露上述仲裁發生及后續重大進展，也未在2022年半年報、2022年年報、2023年半年報、2023年年報、2024年半年報、2024年年報、2025年半年報中披露上述仲裁相關事項，直到2026年4月才補充披露了上述仲裁情況，上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關規定。

除上市公司違規外，公司董事長周一峰、總經理邵曉、董事會秘書陳文辛未能勤勉地履行職責，同樣違反了《上市公司信息披露管理辦法》的相關規定，對其任期內發生的信息披露違規行為承擔主要責任。江蘇證監局決定對東華能源、周一峰、邵曉、陳文辛采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

同日晚間，深交所向東華能源及相關當事人下發監管函，要求公司及全體董事、高級管理人員認真吸取教訓，杜絕此類事件發生。

回溯案情，該仲裁源于十余年前的一紙購銷合約。2013年，東華能源與某香港公司簽訂兩份CIF購銷長約。2016年因現貨價更低，雙方協商解約，東華能源支付1000萬美元解約款，取得真實有效的終止文件，合約合規終止。

2021年，該香港公司清算組發起仲裁，索賠最高約2.02億美元，東華能源認定合理損失僅8113.60萬美元。2025年，仲裁裁決東華能源賠償8570萬美元及其他費用，后續公司收到更正版裁決文書。

東華能源稱，今年1月，對方憑效力未定的仲裁文書申請保全，凍結公司旗下8.02億元股權，公司已申請異議及解除保全。

公告顯示，2020年，東華能源已將涉案貿易資產及糾紛剝離給新加坡馬森能源，由其全權承擔糾紛處置及所有費用。截至2024年底，馬森能源已支出相關費用5208萬元人民幣。

2025年，東華能源先后向內地公安、香港執法部門報案并立案，同時向香港高等法院提交撤裁申請。

根據公司今年5月15日披露的訴訟進展公告，香港高等法院原定于今年5月4日的聆訊，因內地刑事案件尚在偵查，延期至今年12月22日后審理。

兩度修正業績預告后現首虧

在信披違規風波發酵的同時，東華能源的經營基本面也遭遇了前所未有的挑戰。

東華能源主營業務為高純度液化石油氣的生產加工與銷售，主要產品有工業燃氣、民用液化氣、車用燃料、烯裂解原料等。

受PDH行業競爭激烈、聚丙烯等核心產品盈利承壓，大額資產減值、套期保值損失等因素影響，東華能源去年出現自2008年上市以來首次虧損。財報顯示，2025年公司營業收入為275.26億元，同比下降11.03%；歸母凈利潤虧損9.21億元，同比下降307.4%；扣非歸母凈利潤為1233萬元，同比下降85.5%。

這一巨虧數字的出爐，經歷了一波三折的業績預告變臉過程。

2026年1月30日，東華能源發布2025年度業績預告，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3400萬元至5000萬元。公司當時給出的理由是，受宏觀環境和行業周期影響，報告期內丙烯、聚丙烯產品均價同比下滑，尤其是第四季度聚丙烯價格加速下跌，PDH（丙烷脫氫）行業整體盈利能力受到嚴峻挑戰。但公司同時強調，憑借全產業鏈運營優勢和技改降本，主營業務仍實現了“穩健經營”。

短短兩個多月后，劇情急轉直下。2026年4月20日，東華能源發布第一次業績修正公告，將2025年凈利潤預期大幅下調至虧損9000萬元至1.30億元。

針對此次業績預告的“反轉”，公告解釋稱，原因是公司在審計過程中復核了含貴金屬（鉑）的廢催化劑銷售業務的收入確認時點，決定將其確認時點由2025年調整至2026年第一季度。東華能源強調，公司已就此與審計機構進行了充分溝通，雙方并未產生重大分歧。

市場尚未從第一次修正的震驚中緩過神來，僅僅四天后——4月24日，東華能源又發布2025年度業績預告第二次修正公告，將虧損額進一步擴大至9.44億元至9.84億元。這一次的“罪魁禍首”正是前文所述的香港仲裁案。

公司表示，2025年12月，香港公司（清算組）向南京中院申請認可和執行香港特別行政區仲裁裁決。盡管公司已向香港高等法院提起撤裁申請、仲裁效力有待于內地法院承認、馬森能源將負責全權處理仲裁、承擔費用和仲裁結果，確保東華能源除必要的配合之外不受仲裁的任何影響，出于審慎性原則，公司決定計提預計負債，但對公司現金流沒有影響。

從1月底的預盈至多5000萬元，到4月下旬的預虧近10億元，再到最終年報虧損定格在9.21億元，短短三個月內，東華能源的業績預期完成了從“微利”到“巨虧”的驚天逆轉。業績變臉之劇烈、修正幅度之大，在A股市場實屬罕見。（文｜公司觀察，作者｜馬瓊，編輯｜曹晟源）