廣東
今天A股都在研究韜（τ）定律，半導體無心作戰(zhàn)，上證指數(shù)直接跌了0.6%，絕大多數(shù)板塊都在跟著市場情緒躺平，看了一下盤后統(tǒng)計，全市場4077只個股下跌。
不過，今天地市場藏著一條超級強勢的主線，完全走出了獨立行情。
沒錯，就是沉寂了很久的有色金屬+黃金產(chǎn)業(yè)鏈。
今天A股漲幅TOP20的ETF，全部被有色、黃金賽道包攬了，最強的ETF單日大漲超3.8%。
在去年走出超級牛市的行情之后，有色和黃金今年表現(xiàn)一直不太好，今天這波反彈，倒像是給市場打了一針強心劑，跌了這么久的有色板塊，難道要開啟崛起行情啦？
01 今日強勢榜單：有色、黃金徹底霸榜
數(shù)據(jù)來源：Choice，截至20260526
先看一下收盤的數(shù)據(jù)，20只漲幅居前的ETF，全部集中在工業(yè)有色、黃金股票、國證有色、有色金屬、有色礦業(yè)、細分有色幾大指數(shù)上，漲幅也比較接近。
02 反轉(zhuǎn)行情到來？看背后4大硬核邏輯
有色和黃金今年以來一直表現(xiàn)疲軟，為什么今天大盤走弱，這倆兄弟反倒逆勢走強了呢？
①消息面上，地緣風險降溫，相當于給黃金、有色直接松綁了。
這是今天最直接的上漲導火索。
前兩天大家還在擔心中東局勢緊張，油價居高不下，通脹壓不住。結(jié)果5月25日美伊達成停火共識，市場瞬間松了一口氣。
國際油價直接暴跌超過5%，高通脹預期快速降溫，美聯(lián)儲加息的壓力也隨之變小，美元指數(shù)順勢走弱，這也為黃金、白銀等無息資產(chǎn)提供了支撐。
再者，從長期的角度看，黃金的長牛邏輯，目前還是很堅挺。
央行連續(xù)18個月增持黃金，囤金節(jié)奏從未間斷；世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)更直觀，95%的各國央行，未來都打算繼續(xù)加倉黃金。
全球去美元化持續(xù)推進，再加上美國高債務、高赤字背景下，黃金替代美債的配置價值越來越高。
受此利好帶動，調(diào)整多時的黃金股、有色金屬也有了走強的基礎。
②鋁業(yè)供需徹底反轉(zhuǎn)，細分賽道爆發(fā)。
來自A股最直接的刺激，則是鋁板塊的爆發(fā)，行業(yè)基本面已經(jīng)迎來實質(zhì)性拐點。
一方面，供給端直接收緊：全球最大鋁土礦出口國幾內(nèi)亞，下月要出臺出口管制政策，業(yè)內(nèi)機構(gòu)直接預判鋁土礦價格要重回70美元/噸以上。
同時全球鋁庫存持續(xù)去化，現(xiàn)在已經(jīng)創(chuàng)下55年新低，庫存見底就意味著沒貨可賣、漲價可期。
另一方面，需求端更是火爆：國內(nèi)鋁加工企業(yè)基本滿產(chǎn)運行，訂單排得滿滿當當，再加上中東供應鏈不穩(wěn)定，大量海外訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。
今天的盤面上，中國鋁業(yè)直接漲停，南山鋁業(yè)大漲超8%，一眾鋁業(yè)股集體沖高，帶動整個有色賽道起飛。
③百億資金瘋狂進場，熱度徹底激活
從資金面上看，今天有色金屬板塊主力資金凈流入超100億，直接登頂31個申萬一級行業(yè)榜首，碾壓絕大多數(shù)賽道。
細分標的資金抱團明顯，板塊成交大幅放量，ETF換手率飆升，趁著半導體賽道調(diào)整的空檔，資金逢低做多有色的態(tài)度也很值得留意。
03 反彈or反轉(zhuǎn)？
那么，今天有色的這波行情，是趁著半導體休息打打游擊，還是新一輪行情的啟動號角呢？
坦白說，有色板塊從中長期維度來看，還是相當具有吸引力的。
①AI剛需爆發(fā)：AI服務器、數(shù)據(jù)中心極其耗銅，用量是傳統(tǒng)設備的2-3倍，機構(gòu)預測2026年全球銅缺口達13萬噸，剛需缺口明確，漲價有支撐。
②供給嚴重受限：印尼叫停34個鎳礦項目，全球銅礦產(chǎn)能擴張緩慢，核心有色資源越用越少，稀缺性持續(xù)提升。
③業(yè)績實打?qū)嵲鲩L：以工業(yè)有色指數(shù)為例，八成企業(yè)一季度凈利潤兩位數(shù)增長，22家企業(yè)業(yè)績翻倍，基本面完全撐得起估值。
④估值相對合理：從市盈率-TTM來看，目前工業(yè)有色指數(shù)的市盈率為20倍，處于近5年69%的歷史分位，從市場橫向來看，相對合理，畢竟，滬深300當前的市盈率已經(jīng)處于近5年99%的分位。
04 結(jié)語：別盲目追高！2個風險要牢記
沉寂許久的有色板塊，目前已經(jīng)迎來基本面、資金面、消息面三重拐點，趨勢逐步明朗，但是，上漲背后也還藏著兩個風險點。
首先，中東局勢反復無常，剛剛的停火并非一勞永逸，而地緣情緒隨時會擾動金價和有色走勢。
其次，本周四美國4月PCE數(shù)據(jù)即將公布，一旦通脹數(shù)據(jù)超預期，美聯(lián)儲加息預期會再次升溫，短期也會壓制黃金和有色行情。
也就是說，市場短期波動在所難免，切忌追漲殺跌，逢低布局才是最優(yōu)解！
風險提示：本文僅為分析，不構(gòu)成投資建議，股市有風險，入市需謹慎。
黃衫女俠/文
財商俠客行/出品
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