一周食品行業動態：君樂寶沖刺IPO存隱憂；零食品牌集體開超市

君樂寶上市沖刺背后：債臺高筑卻又大手筆分紅
今年年初，君樂寶正式向港交所遞交招股書，謀求H股主板上市。但拆解君樂寶招股書之后又不難發現，其上市沖刺背后仍存不少隱憂。

從主營業務方面看，君樂寶奶粉業務持續萎縮，轉而愈發依賴低溫液態奶產品，但與此同時，該業務板塊的毛利率卻出現下滑。

另一方面，截至2025年前三季度末，君樂寶的總負債高達175.66億元。資產負債率超過70%，顯著高于行業內其他企業。

令人困惑的是，君樂寶高負債之下擬進行上市募資，但同時卻又將大量資金用于分紅。招股書顯示，自2023年起至2025年前九月，君樂寶累計向股東派息約16.25億元，在正式沖刺港股IPO前不久，君樂寶又決定向股東派息10億元，幾乎相當于君樂寶一年的凈利潤總額。

零食品牌集體開超市，是流量變現的好生意嗎？

近日，良品鋪子·鮮生活漢廣店在武漢開業，這是其全國首家新業態超市。不止良品鋪子，三只松鼠、好想來所屬的萬辰集團等頭部零食企業也紛紛跨界布局全品類超市。這場由零食品牌掀起的社區零售變革，究竟是不是一門流量變現的好生意？

有行業人士分析稱，如果只是把零食店外殼換成超市招牌，但沒有真正建立更強的商品力和運營效率，那就很容易變成高投入、低回報的燒錢實驗。做超市需要的是更全面的商品運營、損耗控制、生鮮能力、店長體系、區域化補貨和長期穩定履約，本質不是SKU堆得越多越好，而是能否圍繞家庭日常需求，持續提供穩定、便宜、方便、可復購的商品和服務。

多方玩家入局搶占5000億元輕食賽道
當前，健康飲食需求日益增長。2026年以來，賽百味、奈雪的茶、米村拌飯等頭部企業密集推出能量碗、谷物碗等輕食產品。一個值得關注的產業信號正在顯現：輕食市場不再是“小而美”的細分賽道，而正演變為餐飲行業的新增長極。

專家指出，多方玩家的密集入局無疑加速了市場競爭。擁有現成門店網絡、成熟供應鏈體系和強品牌認知的頭部餐企在布局中占據先天優勢，但最終能夠勝出的，是能被消費者高頻消費、最貼合大眾需求的品牌。

貝因美副總經理、董事會秘書方路遙辭職
5月18日，貝因美發布公告稱，公司近日收到副總經理、董事會秘書方路遙的辭職報告。方路遙因個人原因申請辭去副總經理、董事會秘書等職務，辭職自即日起生效，辭職后不再擔任公司任何職務。

貝因美還提到，為保證公司董事會日常運作及信息披露工作正常開展，在未正式聘任新任董事會秘書期間，由董事長謝宏代為履行董事會秘書職責。

飛鶴愛本小分子乳蛋白金裝特膳粉新品上市

長期優質蛋白質攝入不足、肌肉加速流失已成為中老年群體面臨的核心健康危機。在此背景下，飛鶴旗下乳蛋白功能營養品牌飛鶴愛本，重磅發布飛鶴愛本小分子乳蛋白金裝特膳粉（以下簡稱“飛鶴愛本金裝特膳粉”），它以補足蛋白缺口、養護肌肉為核心定位，助力更多人行動有力。

同時，飛鶴愛本還聯合首都醫科大學發布《中老年肌骨營養健康白皮書》，用大量臨床數據樣本研究和特膳級精準配方，直擊中老年蛋白缺口和行動力下降痛點，為國人提供科學、安全、可長期堅持的功能營養解決方案。

1-4月餐飲收入18883億元
國家統計局5月18日發布最新數據顯示，2026年4月，全國餐飲收入4260億元，同比增長2.2%；限額以上單位餐飲收入1287億元，同比增長0.9%。2026年1—4月，全國餐飲收入18883億元，同比增長3.8%；限額以上單位餐飲收入5506億元，同比增長3.1%。

中國烹飪協會分析，1-4月份全國餐飲收入增速高于社會消費品零售總額增速1.9個百分點，全國餐飲收入占到社會消費品零售總額的11.4%，顯示餐飲行業在整體消費復蘇中發揮了重要作用。

一支“咸寧外星人隊”背后：電解質水走向城市球場

5月16日，湖北省城市足球聯賽（簡稱“楚超”）第四輪比賽中，咸寧外星人隊（咸寧隊）主場以1：0戰勝荊門金龍泉隊。今年楚超小組賽階段，咸寧隊以“咸寧外星人隊”的名字亮相。這個頗具辨識度的隊名，來自元氣森林旗下電解質水品牌外星人的冠名贊助。

除了隊名露出，外星人也為球隊提供訓練及比賽用水支持，并在比賽現場設置服務點。相比更偏專業化、高強度的運動賽事，城市基層賽場提供了一個更日常、更接近消費者生活的運動現場，這也是外星人與楚超的契合點，幫助消費者在真實的運動場景中科學補充電解質。

嚴格落實產能去化措施 推動生豬價格合理回升

5月18日，農業農村部召開視頻會，部署落實新修訂的生豬產能綜合調控實施方案，分析當前生豬生產形勢，進一步壓實各方責任，推動生豬產業從數量擴張轉向高質量發展。

農業農村部有關負責人表示，強化生豬產能綜合調控關乎生豬穩定供給、農民增收和防范行業金融風險。各地必須提高政治站位，嚴格落實產能去化措施，推動生豬價格合理回升，促進生豬產業穩定健康發展。

多家上市酒企逆勢擴產

通過梳理19家上市白酒企業年報發現，18家企業營業收入同比下滑，凈利潤普遍出現雙位數下降，五糧液、洋河股份、水井坊歸母凈利潤降幅更是超過50%。

但與行業整體承壓形成對比的是，多家上市白酒企業正在逆勢擴張產能。頭部企業砸下重金布局優質產能，部分產能利用率較低的酒企也在推進產能擴張，或是加碼技改項目。在業內人士看來，白酒行業這場逆周期的產能競賽，既是行業分化加劇的縮影，也是各大酒企對下一輪行業周期的提前布局。對于上市白酒企業而言，擴產只是手段，如何在縮量競爭中實現價值提升，才是穿越行業周期的核心命題。