河北
一、GPU不再是唯一的蛋糕，整個產業鏈全面爆發
AI算力的盛宴，正在從GPU單核驅動，向整個底層硬件產業鏈全面蔓延。
曾幾何時，市場目光幾乎全部鎖定在英偉達GPU之上。但如今，蛋糕正在被重新切分。全球被動元件龍頭村田最新數據顯示，以英偉達GB300平臺為例，單臺AI服務器需搭載約3萬顆MLCC，約是手機的30倍、車輛的三倍，而單一AI機柜更消耗高達44萬顆MLCC。TrendForce集邦咨詢進一步指出，一臺普通服務器僅需約2000顆MLCC，而AI服務器用量可激增至2萬顆以上。
ABF載板同樣迎來量價齊升。據高盛證券報告，2025年ABF載板市場供過于求約7%，但預計2026年中恢復供需平衡，2027年將轉為約12%供不應求，價格有望持續上漲。2027年全球ABF載板市場規模預計可達113億美元，2025至2027年年復合增長率達18%。
PCB方面，據Prismark預測，2026年全球PCB產值有望突破1000億美元，改寫歷史紀錄，其中AI服務器PCB增速超過113%。日本外資分析直言，PCB超級周期已至，AI驅動力度可望延續十年以上。
這一場由AI驅動的產業鏈價值重估，正讓GPU舞臺之外的配角，集體走向聚光燈中央。
二、五大核心受益龍頭，一文梳理
滬電股份（002463）——AI服務器PCB之王。
公司主營業務為高端PCB的研發與制造，是全球數據中心領域PCB的絕對龍頭。根據灼識咨詢數據，以截至2025年6月30日止18個月的收入統計，公司在數據中心領域PCB位居全球第一，占市場份額10.3%；22層及以上PCB位居全球第一，占市場份額25.3%；交換機及路由器用PCB也位居全球第一，占市場份額12.5%。
勝宏科技（300476）——AI算力卡PCB核心供應商。
公司主營業務聚焦高多層及HDI板的研發與生產，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產、及8階28層HDI與16層任意互聯HDI技術能力的企業。護城河在于具備100層以上高多層板制造能力，已深度嵌入AI算力卡、AI數據中心UBB及交換機市場，成為國內外眾多頭部科技企業的核心合作伙伴。
深南電路（002916）——國內唯一兼具PCB+ABF載板雙輪驅動的龍頭。
公司是國內少數具備PCB+封裝基板+電子裝聯一體化能力的廠商。2025年PCB營收143.59億元，同比增長36.84%；封裝基板營收41.48億元，同比增長30.80%，其中ABF載板良率突破80%，對標日本新光電氣，已切入英特爾、AMD及國產CPU供應鏈。國內唯一兼具AI服務器PCB和ABF高端載板雙賽道能力的企業，既是PCB國產替代主力，又是封裝基板國產替代核心標的，雙輪驅動確定性最強。
鵬鼎控股（002938）——全球PCB市占率第一的超級龍頭。
全球PCB霸主+蘋果供應鏈核心供應商+英偉達GB200認證三重壁壘疊加，AI服務器用板收入2025年上半年同比暴增87.42%，從消費電子龍頭向AI算力龍頭華麗轉身。
廣合科技（001389）——內資服務器PCB細分賽道的隱形冠軍。
公司是全球領先的算力服務器P國內服務器PCB第一股，算力業務占比高達80%，泰國基地已投產開啟全球化擴張，是AI服務器產業鏈中彈性最大的細分龍頭。
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