四川
1、FY27Q1業(yè)績亮點
收入：創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到816億美元，同比增長85%，較上一季度增長20%。超出市場預(yù)期的810億美元。
毛利率：GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%。符合市場預(yù)期。
英偉達(dá)宣布獲得800億美元額外回購授權(quán)，并將季度現(xiàn)金股息從每股0.01美元提高至0.25美元。
2、數(shù)據(jù)中心和邊緣計算業(yè)務(wù)要點
數(shù)據(jù)中心收入：創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到752億美元，同比增長92%。
第一季度邊緣計算收入為64億美元，較上一季度增長10%，同比增長29%。
與谷歌云的合作擴(kuò)展，包括基于NVIDIA Vera Rubin的新型A5X實例，以及在谷歌分布式云上運行于NVIDIA Blackwell和Blackwell Ultra GPU上的Google Gemini模型預(yù)覽。
通過與Marvell的戰(zhàn)略合作以及在硅光子技術(shù)上的合作，擴(kuò)展了AI生態(tài)系統(tǒng)。
宣布與Coherent、康寧和Lumentum簽訂多年戰(zhàn)略協(xié)議，加速先進(jìn)光學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新。
3、指引
Q2預(yù)計收入為910億美元，漲幅為上下2%。（不包含中國收入），超出市場預(yù)期的900億美元。
預(yù)計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，正負(fù)50個基點。
2027財年全年，英偉達(dá)預(yù)計GAAP和非GAAP稅率在16.0%至18.0%之間，不包括任何離散項目和對NVIDIA稅收環(huán)境的重大變動。
4、財務(wù)線索和展望
此前預(yù)期的英偉達(dá)因ASIC的競爭而導(dǎo)致毛利率降低在本季度沒有出現(xiàn)。
英偉達(dá)全球搶占上游材料，持續(xù)開啟掃貨模式。通過長期供應(yīng)協(xié)議、股權(quán)投資等方式與康寧、Coherent、Lumentum等廠商擴(kuò)大了合作。
后市觀點：當(dāng)前我們看到對于光模塊市場，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性成為了不可忽視的護(hù)城河。同樣的邏輯可能在芯片端出現(xiàn)，英偉達(dá)正通過在技術(shù)上繼續(xù)成為領(lǐng)導(dǎo)者以及搶占關(guān)鍵原材料的方式擴(kuò)大競爭壁壘，而毛利率的穩(wěn)定及收入的高增長論證了需求的強(qiáng)韌。綜合而言，AI還在加速，海外算力景氣持續(xù)高企，#關(guān)注通信ETF（515880）。
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