四川
每經(jīng)AI快訊，中信證券5月21日研報認(rèn)為，白酒行業(yè)底部已至，頭部酒企加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮、渠道生態(tài)改善、市場預(yù)期低位等底部特征已逐步顯現(xiàn)。今年以來，宏觀層面積極信號正在從多個維度逐步積累。白酒行業(yè)整體動銷同比降幅已有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩(wěn)，考慮到2025年的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2026年第二季度開始白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善。雖然內(nèi)需復(fù)蘇的時間和節(jié)奏難以預(yù)測，但長期向好趨勢明確，考慮到目前白酒行業(yè)底部已至，且頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，提供較好的投資安全邊際支撐。中信證券延續(xù)對頭部名酒企業(yè)的配置建議。啤酒方面，中信證券判斷2026年啤酒行業(yè)將處于溫和復(fù)蘇的趨勢。展望2026年全年，預(yù)計隨著旺季來臨啤酒板塊將有一定程度的催化，酒企將保持備貨節(jié)奏，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，行業(yè)量價或?qū)⑵蠓€(wěn)并溫和復(fù)蘇。
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