“520財富節”｜“四筆錢”配置法，為家庭資產搭建“反脆弱”組合

當多數人認為房產與存款意味著絕對安全時，脆弱性可能正在暗中累積。面對當下市場中的各種不確定性，大家如何跳出單一理財思維，搭建一套攻守兼備的家庭資產賬戶，從而為家人筑牢生活底氣、為家庭守住財富安穩？

5月20日，北京銀行投資顧問毛科英做客每日經濟新聞“520財富節”，分享財富守護密碼。

打破確定性幻覺，

家庭財務的脆弱性藏在這些地方

談及家庭資產結構的脆弱性，毛科英認為這恰恰就藏在大家覺得最安全的地方，主要有以下三方面體現。

其一在于資產結構失衡。對于很多人來說，房子不僅是居住和投資，更代表一種“家”的實體和代代相傳的財富。有調查報告顯示，中國家庭資產中房產占比達55%，現金儲蓄占比約為27%，兩者加起來超過82%。另有研究統計，在居民部門312萬億元的金融資產中，存款占比超過一半。對比來看，美國家庭房產僅占約31%，現金存款僅約13%，股票、基金、保險和養老金合計約56%。中國家庭資產結構相比而言具有明顯的“重房產、高儲蓄”特征。

其二在于低利率時代下的資產保值困境。不少人認為手里有房產、銀行存款，就等同于資產安全無憂。現實恰恰相反，近20年來國內定期存款利率進入長期下行通道，3年期定存利率從早年的4.25%一路降至如今1.75%甚至更低。在利率下行周期，僅持有存款就意味著放棄了鎖定長期復利的機會。據機構測算，2026年將有數十萬億元定期存款到期。存款到期后如何再配置，已經成為居民財富保值必須面對的核心難題。

其三在于單一收入來源以及高負債的問題。大多數中等收入家庭，家庭收入的90%以上來自工資或企業的經營，既沒有被動收入，也沒有足夠的安全墊。此外，部分家庭背負著房貸，有些月供占到家庭收入的40%~50%，家庭財務抗風險能力較弱，一旦遭遇失業、疾病、生意受挫等收入中斷的情況，高額月供就會變成沉重負擔。

“所以回到問題本身：脆弱性到底藏在哪里？它就藏在我們對‘確定性’的幻覺里。當你覺得房價普漲、工資永遠發、身體永遠棒的時候，脆弱性已經在累積了。這需要我們從‘靜態持有’轉向‘動態平衡’。房子可以有，但不能All in（全部押上）；存款要有，但不能只存；收入要有，但不能只有‘一條腿走路’。”毛科英表示。

“四筆錢”均衡布局，

構建“反脆弱”投資組合

低利率環境疊加市場波動加劇，當下已不再是閉眼買理財就能穩賺的時代。要想構建“反脆弱”投資組合，核心邏輯是什么？

在毛科英看來，“反脆弱”的敵人不是波動，而是集中，破局之法在于要建立一個在任何場景下都能“抗過去”的多維結構。“‘反脆弱’的核心思維重在守住極端行情下的安全底線。市場本身存在不同經濟周期，合理的資產配置邏輯會通過均衡布局，讓每一類環境對應的資產合理配置。這樣無論市場走向哪個方向，組合都不會被單一行情擊穿，在極端市場下也具備抗風險能力。”

因此，毛科英建議的組合邏輯分為四筆錢：

一是流動性賬戶（15%~25%），這部分必須隨時能動用，不能為了收益而犧牲靈活性。建議主要配置貨幣基金、活期理財和短債基金。

二是穩定性賬戶（40%~50%），這是核心倉位。在利率下行周期里，鎖定確定性收益是最重要的策略。建議主要配置增額終身壽險、國債、高等級信用債等資產，其價值就在于鎖定未來幾十年的復利。儲蓄型保險的價值在這里被放大：在利率可能進一步下降的趨勢下，現在就鎖定復利增長，未來看會是明智的決策。

三是增強賬戶（15%~25%），這部分要承擔合理風險，追求超越通脹的收益。建議關注高股息紅利資產、寬基ETF（交易型開放式指數基金）等。

四是機會賬戶（5%~10%），這個賬戶捕捉波段和趨勢機會。毛科英特別提到CTA策略（管理期貨策略），它的價值在于“低相關性”，在2025年極端行情下，CTA策略因為能雙向交易且跟蹤趨勢，起到非對稱的對沖保護作用。這種特性在2026年地緣風險未消退的背景下，仍值得考慮。

對于境內外資產的配置選擇，毛科英認為，并非二選一，而是根據風險屬性分層配置。她建議配置比例為7：3，即70%境內資產，以追求確定性、流動性、成長性為主；30%境外資產，目的在于分散風險，因其與境內資產的低相關性，可以有效平滑單一市場波動。

“組合的韌性比組合的收益更重要。先活下去，才能活得好。”毛科英總結道。

巧用金融利器，

筑牢家庭財富“防火墻”

如何守護好家庭財富？在毛科英看來，“守”的底線在于如何通過組合運用各種金融工具，做好對風險的系統性防范。

毛科英提到，保險能解決三大核心問題：人身風險、資產傳承、債務隔離。保險在“防守”方面更多是風險事件觸發后通過保險理賠金實現風險補償，難以解決更復雜的傳承需求及家庭治理問題。而信托可以與保險結合，通過信托在保險之外再砌一道防火墻。

她將信托的核心功能總結為三個字：鎖、分、續。

鎖——把資產的所有權從個人名下“鎖”進信托賬戶。按照《信托法》，信托財產具有法律賦予的獨立性。一旦信托合法有效設立，無論外界世事變遷，“鎖”進信托賬戶的核心資產能有效隔離，不受牽連。

分——分時、分人、分條件。可以理解成一個專屬定制的“條件給付契約”，比如父母對孩子未來的規劃會這樣設計：孩子考上大學，領一筆學雜費；孩子結婚，領一筆婚嫁金；孩子30歲之前，每個月領固定的生活費，防止揮霍……人生每一個重要節點，都能在信托里提前規劃、精準安排。

續——是一份跨越生死、跨越生命周期的長久守護。委托人可能離世，但其設立的信托還是會按照委托人的意愿和信托合同約定存續，把愛與財富穩步有序地交付給下一代。

毛科英以企業家群體為例進一步解釋，“我們服務過很多民營企業家都有一個共性，就是家企邊界模糊，最常見的就是個人為企業做連帶擔保，家庭資產和企業經營深度捆綁在一起。一旦遇上行業下行、經營承壓，企業債務很容易直接傳導到家庭，企業家一輩子打拼積累的房產、存款這些家底，都有可能被牽連、被追償”。

信托則能在家企風險隔離上發揮重要作用。信托法規定，信托財產與委托人未設立信托的其他財產相區別。也就是說，只要信托合法有效設立，這部分資產就會從企業家個人財產中剝離出來，成為獨立運作的資產。該資產名義上不再歸屬企業家個人，但卻可以按照企業家自己的意愿，根據信托合同的約定去管理、分配和傳承。某種意義上，信托就相當于在企業家的家庭和企業之間，筑起了一道專業的風險防火墻。

毛科英建議，企業家客戶要有“晴天修屋頂”的意識，要在資產健康、沒有債務隱患的時候提前進行家企風險隔離規劃，越早布局，風險隔離效果越好。因為按照信托法要求，如果是為了惡意逃避債務設立信托，或是資金來源不合法、權屬有瑕疵，信托都有可能被認定無效或被撤銷。只有提前合規布局，才能真正守住家庭核心資產，實現有效的家企隔離和對家庭的兜底保護。

值得一提的是，相較于傳統家族信托動輒1000萬元起的門檻，家庭服務信托的設立門檻僅100萬元，便可享受信托工具風險隔離的獨特優勢，可視為普惠版、輕量化家族信托，為大多數中產及企業家家庭提供了更普惠的選擇。

深耕長遠布局，

賦能家業平穩代際傳承

“2025年發布的胡潤財富報告顯示，未來10年中國將有20萬億元財富轉移到下一代手中，但很遺憾的是，目前很多家庭尚未真正意識到財富有序傳承的重要性與緊迫性，或是意識到了但是尚未付諸行動。”毛科英表示，現實中不少知名企業家因生前未做好傳承規劃，離世后家族內部陷入遺產紛爭，甚至導致企業基業受損。

因此，她建議結合不同家庭層級，搭配對應傳承工具，才能實現穩妥代際交接。

一般家庭資產以房產、存款、日常理財為主，傳承訴求簡單務實，需要關注財產清晰分配，避免家人反目。適配的傳承工具有遺囑、人壽保險、信托等。普通家庭提前訂立合法遺囑，明確房產、存款等資產歸屬，是最基礎也最剛需的傳承方式；配置人壽保險，可實現資金定向給付，既能給子女留存穩定現金流，還能在一定程度上隔離基礎家庭風險。依靠“遺囑確權+商業保險”兜底，做好資產梳理，大多家庭就能完成基礎的財富傳承。

高凈值家庭資產結構復雜、體量龐大，傳承訴求不僅是財產清晰分配，更涵蓋資產保全、債務隔離、稅務優化，無規劃的財富交接，只會為后代埋下隱患。適配的傳承工具有人壽保險、信托等。高凈值家庭可通過大額壽險筑牢財富底盤，再依托信托搭建核心傳承架構，另外，保險金信托可銜接保單資產，靈活管控資金使用，相比單一遺囑約束力更強。

對于實業企業家，傳承需要兼顧家庭財富與實體企業命脈，既要保全家族資產，更要守住企業經營根基，傳承難度遠高于普通富裕家庭。百年企業能夠長盛不衰，依靠的不僅是親情血脈，更是完善的家族治理模式。這時候就需要運用更高階的工具，比如家族憲章、股權家族信托。

“總之，所有金融工具都只是傳承的載體，真正頂級的財富傳承，從來不是留給后代金山銀山，而是教會后輩創造財富、駕馭財富的能力。將法律文書、金融工具與家風教化深度結合，方能讓財富穿越周期風浪，實現家業代代興旺。”毛科英表示。