上海
財聯社5月19日訊（編輯 卞純）一位華爾街頂級策略師表示，如果債券收益率未能企穩，美國股市可能會遭遇 “重大回調”。
作為華爾街最大的股市多頭之一，摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜長期以來一直看好美股，如今他并未完全改變其論調。不過，他認為受伊朗戰爭影響而飆升的債券收益率，已對股市上漲行情構成短期威脅。
“如果債券波動率隨著長期國債收益率上升而走高，我們預計美股將出現自3月底市場觸底以來的首次重大回調。”威爾遜周一在一份報告中表示。
基于美國經濟火熱、美企盈利強勁等理由，摩根士丹利近期將其對標普500指數2026年底的股價目標從7800點上調至8000點。
“總而言之，這是一個關于盈利增長的故事，而非估值擴張，”摩根士丹利解釋道。
但是，不斷上升的債券收益率可能會破壞近幾周將美股推至歷史新高的漲勢。周一，債券收益率繼續上行，10年期美國國債收益率升至4.6%，創下一年來最高水平。在國際市場上，日本30年期國債收益率升至歷史最高水平。
“過去幾周，我們一直指出股票回報與債券收益率變動之間存在顯著的負相關關系（-0.8）。” 威爾遜寫道。
摩根士丹利指出，10年期國債收益率達到4.5%是“利率可能開始對股票估值構成更明顯阻力的臨界點”。
Thornburg Investment的固定收益主管Christian Hoffmann則指出，30年期國債收益率突破5%，是另一個短期須保持謹慎的信號。
如何阻止債券收益率進一步攀升？
摩根士丹利策略師們指出：“歸根結底，利率飆升以及美聯儲態度的鷹派轉變，很大程度上歸因于油價飆升以及經濟過熱。”
該行解釋稱，市場需要看到伊朗戰爭得到解決，才能阻止債券收益率上升。“我們可能需要看到沖突得到更持久的解決，債券收益率才會回落，”策略師們表示。
麥格理集團（Macquarie Group）的全球外匯和利率策略師Thierry Wizman則表示，如果美聯儲采取鷹派立場，有望穩住債券收益率。
他警告稱：“如果這種情況沒有發生，交易員將得出結論認為美聯儲落后于形勢，美國通脹風險溢價可能會進一步上升，收益率曲線也會進一步陡峭化。”
Yardeni Research公司總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni也認為，美聯儲必須緊跟債券市場的步伐，否則隨著投資者對通脹的擔憂日益加劇，美聯儲將面臨失去對借貸成本控制的風險。
他指出，鑒于在當前的市場環境下，美聯儲的寬松傾向已“不再”適用，該央行應當在6月的會議上放棄這一傾向。
“如果美聯儲未能移除這一傾向，投資者將得出結論，認為央行已經落后于通脹曲線，并會要求獲得更高的通脹風險溢價。我們預計美聯儲將在6月的會議上會維持利率不變，同時會轉向緊縮的政策立場。” Yardeni周一在一份報告中寫道。
就在分析師們發出上述警告之際，美聯儲官員們的講話正日益趨鷹。芝加哥聯儲古爾斯比周一表示，美國面臨過高的通脹，通脹必須成為沃什擔任主席時的首要考慮。
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