北京
美國建筑市場正在經歷一場結構性調整。美國人口普查局最新數據顯示，2026年3月建筑支出同比增長1.3%，扭轉了1月下降0.3%、2月下降0.2%的頹勢。但這組數字背后，是不同板塊的劇烈分化——住宅建筑微增0.8%，非住宅建筑微降0.1%，而數據中心正以四年翻兩番的速度重塑整個行業的增長邏輯。
數據中心已成為非住宅建筑唯一的增長引擎。2025年該領域私人投資達410億美元，較2024年的311億美元增長32%，更較2021年的99億美元增長近三倍。盡管數據中心僅占2025年建筑總支出的1.9%、非住宅建筑的3.3%，但其拉動效應顯著：若剔除數據中心，2026年3月非住宅建筑將收縮1%，整體建筑支出增速也將從1.3%降至0.7%。
人工智能與云計算的算力需求是核心驅動力。GlobalData追蹤的項目庫顯示，截至2026年4月初，美國在建及規劃中的數據中心項目達681個（單項目投資超2500萬美元），總計劃支出1.5萬億美元。其中395個項目（1萬億美元）仍處于前期規劃階段，286個項目（4674億美元）已進入執行階段。這種投資強度正在引發副作用：電網承壓、能源成本攀升、地方基礎設施緊張，緬因州有望成為首個立法暫停數據中心開發的州。
住宅板塊在3月恢復環比增長，單戶與多戶住宅活動雙雙走強，主要大都市區的住房短缺持續刺激建設需求。政府住房激勵政策與人口流動帶來的住房需求形成疊加效應。但商業地產多個細分領域表現疲軟，與基礎設施、能源項目的活躍形成對沖。
從季度維度看，2026年前三個月建筑支出均值同比僅增0.3%，顯示市場正從疫情后的高速擴張轉向選擇性增長階段。基礎設施、能源與數據中心成為資金集中流向，而傳統商業地產 segments 則面臨調整壓力。這種分化格局預計將持續，直至利率環境與項目回報預期形成新的平衡。
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